2021年5月，欧元国际支付占比为39%，一度超过美元占比的38.3%。2022年3月，欧元国际支付占比降至35.4%，美元占比则升至41.1%。欧元国际支付占比创下11年来单月最大降幅，这与乌克兰危机密切相关。
而欧元兑美元今年以来大幅贬值，虽然近期欧元因欧央行7月加息预期明显反弹，但是今年以来欧元兑美元已贬值5.66%，中长期来看欧元依然不容乐观，因为乌克兰危机对欧元区经济的威胁越来越大，欧洲经济潜在着高风险。
一、高通胀首当其冲
虽然欧元区一季度的经济数据可圈可点，但随着俄乌冲突所带来的通胀威胁，二季度欧元区经济的不安因素在不断增加，首当其冲的问题就是高通胀。
欧盟统计局数据显示，受能源和食品价格大幅上涨影响，今年4月欧元区通胀率按年率计算达7.4%，欧元区通胀率连续6个月创历史新高。而欧元区5月CPI数据即将公布，一些机构预计在7.9%左右，如果欧元区通胀继续上行的话，则会强化欧央行7月加息50个基点的预期。
二、欧元区经济增速被大幅下调
目前大多数受访的欧洲经济学家认为，生活成本危机对欧元区经济增长有严重或非常严重的影响，且对欧元区潜在的衰退表示忧虑的经济学家在增多。
5月16日，欧盟委员会大幅下调欧元区2022年经济增长预期，从今年2月预测的4%下调至2.7%，将2023年增长预期从2月的2.7%下调至2.3%。欧盟委员会还预计，今年欧元区通货膨胀率将高达6.1%，同样远高于此前预测的3.5%。
而当前欧元区的忧虑莫过于能源问题。根据欧盟委员会的最新预测，如果俄罗斯天然气供应出现严重中断，欧元区疫情后的复苏将停滞，物价将以更快速度飙升。如果发生这种情况，欧委会预计欧元区经济今年扩张约0.2%，通胀突破9%，2023年经济增速将比基准情景低1个百分点。而这个预计等于宣布欧元区进入了滞胀周期。
我认为欧委会还是将问题的严重性淡化了不少，毕竟欧委会也不想给俄罗斯造势，以免内部在对俄制裁上出现更严重的分歧，以免金融市场受到严重冲击，但欧洲金融市场所面临的压力也是显而易见的。
三、欧央行为金融市场动荡做准备
欧央行5月25日发布的最新一期金融稳定评估报告指出，鉴于俄乌冲突导致能源和大宗商品价格上涨，欧元区通胀高企风险增加，欧元区金融稳定状况随之恶化。报告认为，市场脆弱性可能加剧。
事实上不管欧委会如何淡化俄欧矛盾所带来的冲击，市场的认识还是比较客观的，基本上认为三季度末至四季度欧洲经济风险会有一个比较明显的升温过程，因此在这之前美欧与俄的关系要有所缓和，否则欧洲将渡过一个艰难的冬季。
而俄欧关系能否缓和，观察欧洲金融市场的变化就能看出一些端倪，因此下半年要高度关注欧洲金融市场的变量，尤其是德法金融市场的变量，一旦德法股市出现剧烈震荡过程，则欧洲经济大概率会坏掉。
因此欧盟也是心有畏惧的，欧央行正强制要求国际各大投行将欧元业务从伦敦迁至欧洲大陆城市，欧盟金融脱英，也是在努力强化欧盟的金融市场，以避免欧洲金融遭受美英联手打击。
四、欧洲经济逐步走近困难期
欧洲经济目前面临着地缘风险、高通胀、欧央行加息、企业成本快速上升、债券收益率上涨带来的直融压力、财政扩张不具备持续性、欧元国际占比下降、乌克兰难民大批涌入、疫情困扰，以及贸易逆差等系列问题，一旦金融动荡或经济减速，欧洲的老问题又会蜂蛹而来，欧洲经济将会困难重重。因此下半年关注欧洲金融市场的变量是非常关键的，利于理解欧洲局势，并把握投资节奏。
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