机构市行情仍将深化
如果说“5·30”之前的3到4个月是散户们“击鼓传花”,并互相“讲故事”的行情;则5000点之上的行情也已经有了以基金为主的机构投资者们“击鼓传花”,并互相“说故事”的迹象,区别在于散户与机构各自青睐的
在机构市特征明显的市况下,有色、航空、金融、钢铁、煤炭等机构重仓股一个月翻一番;两个月翻两番;三个月翻三番的行情使普通投资者看着有些“头晕”,其实机构自身还是心中有数的:(1)这些股票有业绩高增长的
行情面临多重考验
过了“十一”假期,投资者首先将面对的是一连串的“大考”压力。对于可能还创新高的9月份CPI,市场普遍的预期是年内将至少还加一次息,到明年上半年有望纠正负利率的状况。对10月份及其以后行情真正产生重要影响的是3季度公司业绩,因为2季度公司业绩的增长再次超预期,有部分机构据此认为,3季度公司业绩的增长率将至少与上半年持平,如此,在市场流动性仍充裕的状况下,行情有望继续“水涨船高”。而另有部分机构认为,公司业绩增长率在3季度形成拐点并逐渐下降的趋势已成定局,目前行情已经显著高估。我们认为,
淡化指数 优选个股
中石油即将IPO,N建行、神化集团下月将计入指数,新权重股对指数的再造即将开始。与此同时,一批指数型基金根据权重的调仓也即将进行。因此,10月份乃至四季度的行情,就指数上看未必会大起大落,但行情内部结构的调整将更加明显。即使更远的将来,在中石油与中石化、工商银行与中国银行、中国人寿与中国平安、中国电信与中国联通、神华集团与宝钢股份等“双保险”的分头把关,以及与指数期货的对冲作用下,只要不出现大的系统性风险,指数将更多地表现为微波荡漾,而其它股票暗流与急流共存。因此,在操作策略上“淡化指数,优化个股”将更显重要。
在价值驱动力逐衰,流动性驱动力仍在的时候,新的投资主题应该遵循两个方向:一是,人民币加快升值的趋势,必然会促使资产资源价格继续膨胀;二是,到目前为止,53家央企才只有一家真正进行了资产注入(中国船舶),因此,央企、国企制度变革的动力还远远没有得到释放。同时,如果把这两大主线结合行情看,也正是最不受指数束缚的两个投资主题。
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