​题材是怎么炒作的？

二级市场里，投资者买卖的并不是企业的过往和当前，而是未来的预期。

正是因为这个特性，题材炒作就成为一种主流套路，尤其是在A股里，基于预期和业绩，题材炒作往往会经历几个阶段。

最开始是纯粹的题材炒作，一旦一个题材被市场主流资金普遍接受之后，题材炒作就开始了。这个时候，市场资金关注的绝非企业是不是真的能赚到钱，只要题材不是特别容易证伪，市场就根本不会管究竟能不能成功，只会关注市场空间有多大？当然是越大越好！然后市场开始给估值，而且是按最乐观的预期给估值，把计算机都按冒烟了那种，凡是沾点边的都能享受到市场的炒作，作为题材里的龙头就更不用说了，翻倍是打底，10倍才是终点，如果赶上超级大牛市加buff，二三十倍也很普遍。

直到板块里面连阿猫阿狗都被大炒特炒，题材也无限延伸，题材龙头走势也明显萎靡，再多利好也涨不动了，题材炒作也就暂告一段落了，资金开始获利出逃。

一旦题材走势坏掉之后，市场开始回归理性，由于板块里的资金加速出逃，题材会经历一波无差别急速杀跌，有不死心的人抢筹，再拉升一波，但没办法突破前高，然后开始漫长的去泡沫过程，绝大多数公司是从哪里来回哪里去。

很多题材炒作到此也就结束了，不会再有第二波行情，但也有一些行业确实真真实实发展起来了，就会有第二波行情。

但第二波题材炒作又有所不同，这次不再是纯粹的题材炒作，没办法阿猫阿狗都炒，而是会聚焦于有实实在在业务的公司，可以不盈利，但必须有真实相关的业务，题材龙头则看谁是真正的业务龙头。

锂电池的炒作就是一个典型的案例，2015那一波行情，叠加大牛市的buff，锂电池走了一波超级大行情。但那个时候，板块更多的是概念炒作，因为那个时候真正受益于行业发展的公司极少，要知道2013年，全球动力电池的出货量才13.8GWh，到2015年也才不到100GW，如果看国内就更少了，2015年国内动力电池出货量还不到16GW，而这16GW里，绝大多数都是用于很多车企的骗补贴，真正用于市场的没多少。对于那段疯狂的历史有所了解的朋友就知道，2015年前左右的很多新能源汽车就是妥妥的工业垃圾，而且绝大多数也没有流入市场，骗完补贴后历史使命就告结了。

所以我们也可以看到，锂电池后面几年经历了一波惨烈的熊市，几乎是从哪里起来又回到哪里去，直到2020年，新能源汽车真正迎来了大爆发。

由于这次是新能源汽车技术真正成熟到足够商用，消费者也开始接受，销量大涨带来了锂电池需求增长，市场又开始了第二波更加疯狂的炒作。虽然从最高点调整了一年半，但丝毫不用怀疑，这次肯定不会从哪里来回哪里去了，因为需求是真真实实的，相关公司的业绩也是实实在在的。

氢能源非常有可能复现锂电池2020年后的那一波大机会，而且起来的时间可能不会太遥远了。