周春生：美国上演“旁氏游戏” 美元地位受考验

2011年04月27日14:05  来源：和讯外汇

查看网友评论  字号:  

和讯外汇消息 4月18日标准普尔下调美国信用评级前景至负，随即受此影响美元指数快速下跌，一度挑战08年低点。4月28日凌晨，美联储利率会议也因此受到了全球市场的高度关注。因为美联储将在会议结束后召开历史上的首次新闻发布会，将向外界宣布美联储货币政策的走向。对于美联储是否会无限制提高国债规模上限，周春生对和讯网表示实际上美国在玩金融“旁氏游戏”，就是借钱还钱的游戏。如果美国无限制上调国债规模，美元地位一定会受到影响。以下是采访文字实录：

和讯网：那刚才您也提到美国国债规模，其实现在美国可以发行的国债规模上限大概是14.29万亿，5月的时候将达到上限，如果国会不批准提高上限，美国将陷入偿债危机。如果国会批准提高上限1万亿美元的国债，还就可以继续下去，债务是否能够无限的上调，借新还旧还可以继续玩？如果继续玩会不会意味着美国不会陷入偿债危机？

周春生：金融和经济有一个游戏叫做"旁氏游戏"，很多人都可能听说过，就是借新钱，还旧钱，美国确实现在某种程度上也在玩这个游戏。我相信美国国会在未来一段时间里面，最终批准增加美国国债规模的可能性非常大，因为毕竟美国国会首先考虑到的还是美国的国家利益，他们也不愿意美国爆发大规模的债务危机，使美国陷入偿债危机。你提到的另外一个问题确确实实是现在投资者们很关心的，也是美国的社会大众也很关心的问题，美国国债不应当也不可能无限制的扩大，总有到头的时候。当然了，随着美国的经济增长，美国的GDP、经济规模总量的增加，美国国债规模相应也可以增加，因为它的负债规模和财政收入、经济总量之间有一定的比例关系，但是这个增加速度不应当太快，如果这个增长速度太快，就意味着最终美国需要通过增发货币、通货膨胀、美元贬值等等手段来解决这个问题。因为要是增发货币，名义的美国国内生产总值、经济规模会增加，因为国债是一个名义额，没有和通货膨胀挂钩，如果美国印发货币，名义的经济总量会增加，因为物价更高了，在这个时候它的债务偿还能力可能会增加，因为还是需要还那么多钱，尽管它多印那么多货币。这个可能会影响到美元的信用，长远来看，一定会影响到美元的国际地位。

现在美元和美国的金融系统一些做法已经受到世界上很多国家的质疑，相信美国如果在这方面不能够自律，长期来看，可能失去的会是人们对美元的信心和信任。

和讯网：其实美国现在也实施第二轮量化宽松货币政策。中国持有的美国国债应该是最大的国家，如果它真的实施了这个政策，会不会对中国产生影响？会不会上万亿国债灰飞烟灭？央行会出台什么样的政策应对这个危机？

周春生：首先我们大家都知道，中国目前有大量的外汇储备，外汇储备的规模差不多在3万亿美元，在3万亿美元的外汇储备当中又有相当一部分持有的是美元资产，主要的构成部分是美国国债。因为当初购买美国国债，一个考虑是美元的国际地位，因为美元是国际上最通行的货币，也是国际上最主要的储备货币，另外也是因为美国国债相对安全。

从目前情况来看，如果美国债务形势不断恶化，美国债务信用评级被调降，就意味着我们有可能会在美国国债投资上蒙受一定的损失。但是这个损失从百分点上来讲，还不会太大，还远没有到说万亿美元的国债投资灰飞烟灭的程度，因为灰飞烟灭就意味着美国政府基本上失去了国债偿还能力，但这对美国来说，不止是美国的一种耻辱，会影响到美国的国际影响力，美国在国际政坛、美国经济上、美国金融界的影响力和信誉，而且可能也会造成美国经济的巨大混乱，因为美国大量金融机构，包括它的养老保险金、保险基金都大量地投资美国国债，美国的老百姓也有许多多人通过各种渠道投资美国国债，所以，我觉得灰飞烟灭这个说法可能有些夸大其词了，但是有一定的负面影响，这个应该是比较现实的。这也就要求我们从长远来看，如果美国债务规模不断扩大，人们的担心越来越加剧，我们确确实实有必要，可能要求我们优化投资结构，同时现在也通过转变经济增长方式，靠国内需求来拉动经济增长的方式，而不是靠大量的出口顺差、贸易顺差。因为贸易顺差和热钱的流入实际上会不断地推高我们的外汇储备，确确实实会给我们的外汇储备带来一些困难，所以，我觉得应该是多方面来解决这个问题。