中国中铁重组方案获批，四大工程局即将重回怀抱！

12月6日，中国中铁发布公告称，公司于2018年12月5日收到国务院国有资产监督管理委员会《关于中国中铁股份有限公司资产重组有关问题的批复》，国务院国资委原则同意公司此次资产重组的总体方案。

那么，这是一次什么样的资产重组呢？

超级建筑此前给大家介绍过本次重组的基本情况。中国中铁本次重组开端于今年5月份，核心模式可以称为“市场化债转股”。大概的意思就是，中国中铁认为旗下的中铁二局、中铁三局、中铁五局和中铁八局这四大工程局的负债规模过大，资产负债率过高（中铁二局的资产负债率是84.88%、中铁三局的资产负债率是84.88%、中铁五局的资产负债率是84.96%、中铁八局的资产负债率是84.92%，确实很高），于是就启动了市场化债转股的资本运作方案。

这个方案大体分为两步走。

第一步：中国中铁找来9家有钱的机构，包括：中国国新、中国长城、中国东方、结构调整基金、穗达投资、中银资产、中国信达、工银投资和交银投资。经过商量，这9家机构总计拿出了115.97亿元，为中国中铁前述四大工程局增了资，对价是换取了四大工程局的部分股份。四大工程局收到钱后很高兴，用这些钱偿还了自己的部分负债，资产负债率也都分别降低了好几个百分点。

第二步：中国中铁股份有限公司新发行一些自己的股票，计价约116.5亿元，用这些中国中铁的股票“换回”9家出钱机构持有的四大工程局的股份。等这一步操作完成后，9家机构就持有了中国中铁的股票、成了中国中铁的股东，同时也不再直接持有四大工程局的股份。

第一步早就已经完成了，现在要开展的是第二步。

第一步完成后，四大工程局已经拿到了115.97亿元的新增投资，也用这些钱偿还了自己相应的债务。那么为什么还要开展第二步呢？不开展不行么？

原因是这样的。第一步完成后，虽然四家工程局拿到了钱，但这是用四家工程局自己的部分股份换来的。第一步开展前，中国中铁对这四大工程局都是100%控股。而第一步完成后，中铁二局25.32%的股权、中铁三局29.38%的股权、中铁五局26.98%的股权、中铁八局23.81%的股权被这9家机构拿了去。

这四大工程局都是中国中铁的核心企业，中国中铁还是希望能百分百控股。另外，中国中铁回购9家机构持有的四大工程局的股份，这也是此前在整体方案里就约定好了的。其实，9家机构本来希望拥有的就是中国中铁的股份，而不是四大工程局的股份。因为中国中铁是上市公司，其股份比较容易通过股市变现。因此，就要实施第二步。

现在，重组的第二步已经于12月5日获得了国务院国资委的批准。预计很快还会获得证监会的核准。届时，第二步将正式启动。

随着第二步的完成，中铁二局、中铁三局、中铁五局、中铁八局将再次成为中国中铁的全资子公司，完全回到中国中铁的温暖怀抱。