调整中最重要的事

编者按

受到美股暴跌，以及国内资金去杠杆双重作用的影响，昨天市场出现了大幅下挫，超过400家公司出现跌停，而跌幅超过7%的个股更是超过1200只。毫无疑问，这一天会因为其剧烈波动而被载入史册。

相信昨天晚上是一个不眠之夜，全市场都在关注美股的走势。各大券商的的电话会议也是火力全开。目前依然在底部徘徊的A股，却要看着上涨了八年的美股脸色行事，确实有些匪夷所思。我们不必像愤青一样去寻找原因，因为根源就在我们身边，我们已经习惯了去做等风的人。

昨晚朋友圈的热闹程度可想而知，各种引经据典粉墨登场。有人探讨87年美国股市暴跌，有人重温彼得林奇对于股灾的看法；有人关注去杠杆的进程，也有人讨论春季躁动是否依然存在？唯独没有人关注我们投资的初衷，关注我们手中的标的是不是因为剧烈调整，从而使得价值更加突出？

股市的恐慌性下跌是一面镜子，任何投机在它面前都会显露原形。平常在和投资者交流过程中，发现投资者买入股票的理由五花八门：有人因为概念，有人看重趋势；有人道听途说，有人跟庄炒作。这就像盲人摸象，每个人摸到了象的不同位置，然后据此仓促入市。只要能够赚钱，似乎就是一笔成功的投资，如果没有意外发生，很少有人会真正关心大象究竟长什么样子。但是这个世界唯一不变的就是变化，股市的波动更是如此。

只要稍具投资常识，就清楚股价大幅下跌会让原来的标的变得更加便宜。如果投资者一方面在标的上优中选优，另一方面在资金上留有余地，那么股价的剧烈调整一定会带来更好的投资机会。但是从全市场的恐慌程度来看，做到上述两点的投资者可谓凤毛麟角。总结前车之鉴，是剧烈调整中最重要的事，也是我们可以吸收的最有营养的内容。

 

在暴跌当中，什么样的基本面让您淡定从容？远低于市场平均水平的市净率和市盈率水平、规范的管理、健康的财务状况和可持续的超预期增长等等，希望下次暴跌来临的时候，这些能够成为您投资的标配。