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【摘要】
本文可能解决了你的以下疑惑：
什么是短期融资券？
短期融资券的基本要素有哪些？
如何写一篇短期融资券的募集说明书？
债券的发行方式
债券的评级机构有哪些？
哪些是债券存续期内的重大事项？
前面我为大家介绍了：如果自身没有条件或机会参与到投行业务中，如何去自学发行各类债券。还记得吗？
通过中国债券信息网、上清所等网站找到发行披露文件来学习，看上几十支案例，不仅仅是学会这类债券如何做申报材料，更是对这类债券的各类性质要素有个直观的认识。
后续真正在做项目时，你就知道哪类企业适合发行哪种债券进行融资。
今天，我先给大家介绍第一类债券：短期融资券。非金融企业债务融资工具的一类。
虽然本篇内容以介绍短期融资券为主，但会延伸出许多债券的基础知识，希望大家认真地看，适当地做下笔记，往脑子里筛一些内容。
我们先来看看短期融资券的定义：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一年期限内还本付息的有价证券。
相信很多时候，本来你兴致冲冲地学习金融知识，但是一看到名词定义就被浇了冷水。在金融领域就要学会把一些概念简化来看，打破这种恐惧感。
短期融资券就是一种债券，只不过发行人是一般的企业，非金融机构的企业，这类债券期限在1年内，针对这个定义，掌握这两个核心就足够。
关于短期融资券的基本要素，我们先列几个：
1.监管依据：《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》
2.首次上报至获得发行批文约2个月左右。注册有效期为两年，企业可选择一次或分期发行，首次发行应在注册后2个月内完成。
3.流通市场:银行间债券市场
4.投资者：银行间市场所有成员（不对个人投资者开放）
5.信用评级：实行跟踪评级制度，存续期内，每年公布一次跟踪评级报告
6.担保：企业可以自主选择 ，较中票少见
7.募集资金用途:对于募集资金用途没有明确的限定，通常为偿还银行贷款与补充流动资金。
8.发行方式:一次注册，一次发行或分期发行
9.利率:利率较为市场化，通常低于同期限贷款利率目前在银行间市场发行、流通，投资者群体主要为商业银行、农信社等
10.发行规模:待偿还余额不得超过企业经审计净资产的40%，不与企业债、公司债合并计算，须与中期票据合并计算（主体评级在AA及以上的可不与中期票据合并计算 ）企业母公司的债券发行额度需要全额合并计算子公司的已发行债券额度
11.期限:一年及以内，主要为一年期品种
12.托管人:上海清算所
以上就是短期融资券的基本要素和规则，看一遍记不住没关系，我们通过例子，慢慢学习。
以“深圳市水务（集团）有限公司2019年度第一期短期融资券”为例。
该债券的发行披露文件有以下：
1. 深圳市水务（集团）有限公司2019年度第一期短期融资券募集说明书
2. 深圳市水务（集团）有限公司2019年度第一期短期融资券发行方案及承诺函
3. 深圳市水务（集团）有限公司2019年度第一期短期融资券法律意见书
4. 深圳市水务（集团）有限公司2019年度第一期短期融资券信用评级报告及跟踪评级安排
5. 深圳市水务（集团）有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排
6. 深圳市水务（集团）有限公司2015年度经审计的合并及母公司财务报告
7. 深圳市水务（集团）有限公司2016年度经审计的合并及母公司财务报告
8. 深圳市水务（集团）有限公司2017年度经审计的合并及母公司财务报告
9. 深圳市水务（集团）有限公司2018年三季度合并及母公司财务报告
从上述披露文件可知，短期融资券的披露文件至少有募集说明书、发行方案及承诺函、法律意见书、债项及主体的信用评级报告及跟踪评级安排、近三年及近一期经审计的合并及母公司财务报告。
从募集说明书看起，建议大家自行在上清所下载《深圳市水务（集团）有限公司2019年度第一期短期融资券募集说明书》。这里我就不把链接分享出来，一定要自己动手去找。找多几次，就轻车熟路了。
打开募集说明书的第一页，列出了本期短期融资券的基本要素。
发行人是深圳市水务（集团）有限公司；
注册金额20亿元，本期发行4亿元，这里刚好可以看到短期融资券的发行方式就是一次注册，可以分期发行的特点。
发行期限366天，短期融资券发行期限都在一年以内，所以366天应该最长的短融。
信用评级公司：中诚信国际信用评级有限责任公司。我国发行债券都需要有评级公司对主体和债项进行评级。主体指的是发行人本身，债项指的是本次债券。因此有两个评级。投资人在投资时，一般会同时考虑两个评级。后续我会抽出一篇文章的时间为大家介绍评级。
我们可以通过中国银行间市场交易商协会的网站，首页“自律管理”-“债务融资市场自律管理”-“评级机构资质名单”，查询银行间债券市场适用的评级机构名单：
中诚信国际信用评级有限责任公司
中债资信评估有限责任公司
联合资信评估有限公司
中证鹏元资信评估股份有限公司
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
远东资信评估有限公司（仅金融机构债）
东方金诚国际信用评估有限公司
大公国际资信评估有限公司
标普信用评级（中国）有限公司
再强调一下，大家一定要好好利用几大官方网站，比如银行间交易商协会、上清所、银保监会、证监会等等。
募集说明书再往下翻，可以看到本期债券的主承销商及簿记管理人是招商银行，联席主承销商是国信证券。
非金融企业债务融资工具的承销商资格，是需要申请的，并不是每家银行都有资格。后续还会用一篇文章介绍非金融企业债务融资工具承销资格申请。
接下来，关注募集说明书的目录。将来，如果你成为了一名投行业务人员，需要承做一笔短期融资券，撰写募集说明书，是不是就可以根据这个目录模板参照来写？
千万不要跟领导说你不会，而是要有信心地接下这活。进场后尽可能地收集企业材料，然后按照募集说明书模板，一个版块一个版块地进行撰写。
第一章 释义（常用名词释义、专业名词释义）
第二章 风险提示及说明（与本期短期融资券相关的投资风险，与发行人相关的风险）
第三章 发行条款（本期短期融资券发行条款、发行安排）
第四章 募集资金用途（总体募集资金运用计划、偿债保障措施等）
第五章 发行人基本情况（发行人简介、历史沿革、股东情况、股权质押及其他争议情况说明、独立经营情况、重要权益投资情况、公司治理情况、企业人员基本情况、主营业务状况、在建工程与拟建工程、发展战略、所在行业状况、行业地位及面临的主要竞争状况）
第六章 发行人主要财务状况（发行人财务数据的说明、资产负债结构分析、所有者权益分析、损益表分析、现金流量分析、盈利能力分析、偿债能力分析、资产运营效率分析、有息债务分析、关联交易、重大或有事项、受限资产情况、衍生产品情况、重大投资理财产品、海外投资、直接债务融资计划）
第七章 发行人资信状况（信用评级情况、主要银行授信情况、债务违约情况、近三年债务融资工具及偿还情况）
第八章 担保情况
第九章 税项（增值税、印花税、税项抵销）
第十章 信息披露安排（发行前的信息披露、存续期内重大事项的信息披露、存续期内定期信息披露）
第十一章 投资者保护机制（违约事件、违约责任、投资者保护机制、不可抗力、弃权）
第十二章 与本期短期融资券发行相关的机构（发行人、主承销商、联席主承销商、审计机构、信用评级机构、托管人、集中簿记建档结构）
第十三章 备查文件及查询地址
第一章第二章我就不细讲了。第三章发行条款，翻到第12页，可以看到本期债券的所有基本要素。有几个地方点出来，大家再关注和复习一下。
发行对象：全国银行间债券市场的机构投资者。还记得之前我们说过非金融企业债务融资工具的发行和流通市场都在银行间市场吗？银行间市场的投资者只有机构投资者，没有个人。
托管机构：银行间市场清算所股份有限公司。之前我们说过短融的托管机构是上清算。上清所就是它的简称，同一个机构。
发行方式为通过集中簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。承销方式为余额包销。
延伸一下债券的发行方式。债券发行方式分为簿记建档和公开招标两类。
利率债一般采取公开招标的方式，因为利率债没有信用风险，一般投资者有配置需要就直接购买了，因此就直接通过债券发行系统，投标人的直接竞价来确定发行价格和利率水平，直到募满所有发行的数额的过程。
信用债一般采取簿记建档的方式。簿记建档类似小范围的招标。因为信用债具有信用风险，不是市场上所有的投资者都认可，因此不会有抢购的热潮。这就需要承销商进行前期的预路演、路演等推介活动，然后承销商记录承销团成员或者投资人认购债券的利率价格以及数量的意愿，按照约定的定价和配售方式确定最终发行的利率和价格。
以此类推，短期融资券属于信用债的一类，当然是簿记建档的方式。你瞧，许多原理弄清楚，根本不需要去背。
翻到募集说明书16页，“发行人本期募集的4亿元资金，其中偿还发行人到期债务融资工具3亿元，补 充发行人污水处理业务所需的营运资金1亿元。”
刚好应证前面提到的募集资金用途。短期融资券没有明确的限定，通常为偿还银行贷款与补充流动资金。
再往下看，“第五章 发行人基本情况”和“第六章 发行人财务情况”都是根据企业提供的信息填写。所以不是什么技术性问题。
“第七章 发行人资信情况”主要就是描述企业在近几年的主体评级和债项评级等情况，
接下来150页，“第八章 担保情况”，本期短期融资券无担保。前面我们也说过短期融资券一般很少有担保的情况。
“第十章 信息披露安排”，我们可以看到，在债券发行日前 2 个工作日，企业需要在中国货币网和上海清算所网站披露哪些文件，文件里都一一列出来了。
这一章，我们再关注一下“二、短期融资券存续期内重大事项的信息披露”。这部分内容可以知道，在债券存续期间，企业发生了什么样的重大事项，需要向社会大众披露。我这里把内容具体列举出来，后续的文章里不再介绍。
（一）企业名称、经营方针和经营范围发生重大变化；
（二）企业生产经营的外部条件发生重大变化；
（三）企业涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大 合同；
（四）企业发生可能影响其偿债能力的资产抵押、质押、出售、转让、划转 或报废；
（五）企业发生未能清偿到期重大债务的违约情况；
（六）企业发生大额赔偿责任或因赔偿责任影响正常生产经营且难以消除的；
（七）企业发生超过净资产 10%以上的重大亏损或重大损失；
（八）企业一次免除他人债务超过一定金额，可能影响其偿债能力的；
（九）企业三分之一以上董事、三分之二以上监事、董事长或者总经理发生 变动；董事长或者总经理无法履行职责；
（十）企业做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，或者依法进入 破产程序、被责令关闭；
（十一）企业涉及需要说明的市场传闻；
（十二）企业涉及重大诉讼、仲裁事项；
（十三）企业涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政 处罚；企业董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强 制措施；
（十四）企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况； 企业主要或者全部业务陷入停顿，可能影响其偿债能力的；
（十五）企业对外提供重大担保。
最后，我们来看看“第十二章与本期短期融资券发行相关的机构”。
可以看到发行一期短期融资券，工作小组包括哪些单位，需要聘请哪些中介机构一起合作。
这期融资券的机构主要有：主承销商、联席主承销商、承销团、律师事务所、会计师事务所、信用评级机构、托管机构。
翻到最后一页，看看落款。落款是深圳市水务（集团）有限公司。
这里主要的目的就是让大家了解，募集说明书的撰写主体应该是发行人，而不是证券公司。但在实际工作中，往往都是由主承销商也就是证券公司主笔。
其他文件的学习以此类推，我就不再带着大家学习了。
打开“深圳市水务（集团）有限公司2019年度第一期短期融资券发行方案及承诺函”文件，里面有3个发行方案，每个发行方案分别以发行人（深圳市水务（集团）有限公司）、主承销商（招商银行）、联席主承销商（国信证券），但是内容都一样。最后还有一个发行人的承诺函。
其他的文件，法律意见书是律师事务所出具的，信用评级报告是评级机构出具的，财务报告是会计师事务所出具的。
以上就是我带着大家通过例子学习了一遍短期融资券的相关规则和发行文件。因为篇幅的问题，我并没有对每一个知识点都展开，但是每类债券内容的大同小异，这一次没有展开的内容就可能在将下一个债券时展开。
下来，大家花些时间，在上清所官网网站下载几期短期融资券的发行披露文件，好好地看下几遍，就会对短期融资券有个比较深刻的认识。
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