巴菲特最喜欢的类型、中国第二自信的公司，渗透率极低，需求爆发，成本消化能力极强的大龙头
大家好，我是你的好朋友远方。又等到了相见时刻
隆基绿能前三季度营业收入870.35亿，同比增长54.85%；实现净利润109.76亿元，同比增长45.26%。
在上游硅料天价的情况下，这样的增长速度是非常漂亮的了。但也能看出来营业收入增幅是比净利润增快的，很显然，毛利率下降了。最近四个季度，隆基绿能的毛利率是这样走的，17.67%、21.29%、15.45%、14.04%。但是净利率是这样走的，11.21%、14.27%、12.81%、12.58%。毛利率持续下降，但净利率波动很小，基本没有下降，在硅料天价的情况下，还能有如此净利率，说明隆基绿能消化成本压力的能力很强啊。近两年，全球范围的硅料产能在快速增长，但光伏出货量增长更快，所以，短期看，硅料价格还是降不下来的。通威股份是全球硅料产能最大的公司，是光伏产业的入口，如果通威股份和隆基绿能合并的话，那简直是一个超级巨象。可惜到现在也没看到两家公司能够走到一起的迹象。行业发展得快，大家的日子都还不错，没有生存问题，就不太可能走到牵手这一步。除非市场竞争激烈，大家日子都不好过，面临生存危机时才可能会有龙头企业之间的兼并。分季度看，隆基绿能的营业收入是逐季度增加的，且每个季度的营业收入增幅也是逐季度加快的。净利润也是这样，随着绝对值的提高，净利润增幅是越来越快的。许多投资者喜欢小盘股，因为跑得快，其实不然，小公司数据可能跑得快，但不具有盈利增长的确定性。而大龙头就不一样了，跑得快，还有盈利增长的确定性。说道这里，远方很佩服隆基绿能的成本控制能力和消化能力。从营业收入和净利润的绝对值看，前三季度已经超过去年全年。账面货币资金持续增长，报告期增长到520.06亿元的历史高位，公司应收账款也保持增长，但增幅很小。这是真有钱，有钱的话，遇到公司股价被错杀时就有真金白银来回购；有钱的话，遇到合适的目标公司，就可以快速出手并购；；有钱的话，遇到行业增长停滞，现金用不完，也可以进行现金分红。总之，有钱，且处于需求爆发的赛道，盈利增长的确定性那是不一般的强啊。存货持续增长，看来行业需求很大，公司在提前备货。当然啦，提前备货还有一个背景，就是硅料价格高，需要提前锁定一些安全库存。应收91.48亿元，而应付创出新高，达到399.44亿元，只要生意转动起来，产业链上的供应商就愿意向公司纳贡（接受被占用资金）。308亿元的现金，都是免费拿来用的呀。太舒服了。这么大的免费资金池子。合同负债215.63亿元，创出历史新高。这是下游客户为了快点拿到产品而提前预付的货款。等于活还没干，钱就进了腰包。三成预付，也就是说隆基绿能已经锁定了未来646亿元的销售额。隆基绿能是少有的，敢于在自己报表里提前说，明年安排多少营业收入的公司。光伏可是一个竞争充分，随时有大量产业资本甚至跨界资本杀入的赛道呀。在这样一个产业环境中，隆基绿能竟然如此自信，那不是一般的底气和实力。几千家上市公司，敢于明确的提前安排自己净利润的公司，不超过十个。隆基绿能算第二。巴菲特当年收购政府雇员保险公司和国民保险，目的是什么？？？还不就是看上了目标公司产生的浮存金么？隆基股份的生意只要运作起来，就有523亿元的现金池子，可以免费使用。感情这公司账面的货币资金全部是产业链上各大诸侯纳贡的钱呀。
财务费用- 12.93亿元，这都是纳贡的资金拿去理财赚来的小零钱。经营活动产生大量现金流，以至于投资活动完成后，剩余大量现金，现金及现金等价物净增加额达到221.45亿元。这都是自由现金流呀。巴菲特说，估值嘛，他认为只有现金流折现法合理，其他方法都是扯。看到没，现金呀，现金。当然啦，现金流折现法具有很多假设，也是有毛病的，这个方法更多的是一种思维方式，它告诉我们要关心企业真实现金流，折现率，以及时间的概念。关于复利价值和复利力量，在远方的演讲稿中，第六章有单独讲解。
硅料的天价是不可能长期保持的，一旦硅料价格跌下来了，隆基绿能的利润和现金流就更爆了。对于国民经济的支撑方面，房地产不行了，产业链上的建材、家电等都不行了；互联网不行了；白酒也陷入了存量竞争、、、、12月份的中央经济工作会议大概率会拿出一揽子更加精准的刺激措施，可以仰仗的行业首先是光伏、新能源汽车，然后是医疗新基建、芯片等卡脖子赛道和中药等。另外，集采政策明示的大牛股，底部起来翻倍了，是大牛股，那就先涨一倍给大家看看。耐心发呆，百分之五十的波动，都不要管，持股的定力要有。
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