看好两只原料药

    股大夫说过最近的行情要磨掉90%以上的追涨杀跌者。今天医药股再次逆势而跌。别看最近股指一直在涨，其实最近操作难度是很大的。上涨的板块也就那几个在轮换。大多行业还是一潭死水。

对于医药，我还是那句话，我们坚守价值票，坚守价值。把握低位机会。大盘的方向在，向上的大趋势在，医药股就会起来。因此，有低位就得好好珍惜，股价不会按照我们想象的走，但是低估就不担心没有资金来。

其实除了我最近说得比较多的CXO头部企业，我认为医疗服务中的爱尔、通策这些都已经给了再次上车的机会。

今天就不强调股大夫前期说得比较多的股，重点强调原料药这个赛道。股大夫本着长期投资的目的，我认为原料药中的司太立、健友股份目前是个不错的机会。

司太立：造影剂龙头企业，任何行业，任何公司都存在周期性。股大夫看好司太立，主要有两点，一是公司在行业的龙头地位，二是公司股价回调比较充分，估值比较合理，底部已经形成。

对于造影剂主要有三点逻辑：

周期：碘在造影剂原料药及中间体的成本占比大致为50%左右，而2021Q4-2021Q3年碘价快速上行至历史峰值，导致司太立毛利率迅速下滑，预期2023年起司太立一方面通过内部增效、另一方面随着碘价下行，毛利率将会快速修复，短期看修复至31%左右，长期看修复至40%+。

困境反转：下游制剂在2022年受到集采大幅降价的压制，叠加疫情影响下游需求&推动上游成本涨价，由此对司太立造成量价齐跌的重大影响，公司直接由盈转亏，而2023年起上述因素全都边际向好，尤其是集采价格已经稳定；

成长：随着下游应用场景的持续拓展(神经、消化系统等)+国产替代，司太立碘造影剂原料药及中间体业务未来5年成长性非常确定；子公司上海司太立通过集采大举进军制剂业务，目前已经锁定2亿元/年的需求量，叠加非集采量和碘美普尔等新品，需求增速很高。未来3-5年收入端保持30%以上的成长性比较确定。

健友股份：肝素原料药龙头企业，最近，老生常谈的医疗集采政策大刀又来，这其中就包含肝素原料药，因此，最近健友股份的股价接连回调，又砸出一个黄金坑。

大家应该很清楚，医药集采已经不是什么新鲜事，健友股份的主营肝素集采也不是首次被提到，早在去年很多省份就已经开始对肝素领域进行集采。而且健友的股价也已经回调充分兑现了这个集采的政策。

肝素在全球待开发的市场还很大，目前健友25倍的估值，对于医疗领域不可或缺的肝素原料药龙头企业，我认为被低估了。

借这种股价有回调的机会，我认为建友底部已经很牢固，股价每次回调都是机会。未来的很长时间，底部都会逐渐抬高。

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