神药

7月份，华东医药的利拉鲁肽成为国内首个获批用于减肥减重的GLP-1产品，适用于成人患者的初始体重指数为≥30kg/m2（肥胖）或 ≥27kg/m2（超重），并伴有至少有一种体重相关的合并症（例如高血压、2型糖尿病或血脂异常）。

国内司美格鲁肽，有大量超适应症用于减肥，市场需求旺盛。但目前国内GLP-1减肥减重仅华东医药得利拉鲁肽产品获批上市，华东有望凭借适应症率先获批的优势，叠加在糖尿病和减肥领域的销售优势，抢占先机快速销售。

用大白话说，就是华东医药的一款治糖尿病的药，现在可以用来减肥，私下里被人们称为“减肥神药”。

有机构忍不住夸华东，说减肥口服药物效果惊艳，GLP1减肥将迎来口服药时代。

尽管药物减肥安全性和普适性还有很长的路要探索，但无疑却开了个好头。就像“近视神药”的兴齐眼药一样的效应。

不过，华东的未来性价比确实高，2023-2024年，逻辑好几项叠加:受集采影响极小 创新药密集获批 利拉鲁肽放量 海外医美利润释放 国内少女针持续放量，预计2023年利润增速20%以上，当前估值不到25倍，极具性价比。

看到华东，让我想到另一个主打糖尿病的企业甘李药业，在前几年集采打压后，目前能否再借助减肥药的拓展，今年能否扭转亏损状态，倒很期待。

甘李药业经过2年多的惨烈下跌，这半年似乎有跌不动的迹象。

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甘李药业在目前国内胰岛素的市占率处于第四的位置（10%），前面三家都是外企，分别是诺和诺德近50%，赛诺菲18%，礼来11%。甘李的后面是通化东宝6%，联邦制药3%。

从胰岛素的更新换代来看，显然第三代也就是胰岛素类似物是主流，甘李药业在第三代产品阵列非常全面，涉及长效的甘精，速效的门东和赖脯，以及各种预混。除了胰岛素，甘李还有西格列汀等药物。

其实，国内甘李和通化东宝这样的胰岛素企业的最大危机，是随着长效和口服的GLP-1受体激动剂药物被推出，糖尿病人每日注射胰岛素的历史，迟早会被终结，这才是甘李里资金陆续出逃的长期抛弃逻辑。

危机，真是危中有机，机中有危。风浪越大，鱼越贵。