【交易入门

寻找成长股的共同基因
    随着市场的大幅调整，估值风险的释放已经进入尾声，中小板平均市盈率已降至35倍左右，市场上看好成长股的声音也近乎统一。那么在风吹草低之后，如何才能寻找到真正具有成长性的“牛股”呢？
　　中信证券研究部中小盘组在剖析了历史上350只纳斯达克成长股样本后指出，这些成长股具有6大成长基因，而这些基因具有跨越国家、行业疆界的普适性，不仅适用于国内的上市公司，也能够帮助投资者反推，并寻找出成长股。
　　从政策上看，随着时间的推移，成长股的爆发呈现出较为明显的行业轮动的趋势。目前，我国正处在经济转型期间，成长股的诞生必将伴随着新兴产业的崛起和国民消费的升级，在“十二五”背景下，其机会也主要集中在农业机械化、节能环保、高端制造以及创新消费等四大主题。
　　从概念上看，如果企业未来的盈利能力能在资本市场得到提前认可，那么孵化期的概念股也能成为成长股。这样的个股主要潜伏在信息技术产业、生物医药、新能源行业。但出于谨慎性的考虑，投资者可以关注业绩初步释放的孵化期股票，或者当前主业有支撑、未来赢利点想象空间大的股票。
　　在企业自身建设方面，成长基因还有以下两点：一是创新，只有创新的可持续性才是企业不断成长的关键。一部分企业通过创新不断升级的产品如高端制造、化工原材料等，另一部分企业通过创新提供更多元化的产品和服务如消费电子等；二是企业规模，因为行业内相对规模较大的企业能够通过规模优势获得持续成长。其中，扩大生产规模能够降低平均固定成本，适用于汽车、机械、光电以及家电配件等行业；拓展渠道规模能够增强品牌辨识度或降低运营成本，适用于食品饮料、纺织服装、物流等板块；而释放业务规模可以分摊每单业务的风险，适用于矿石开采、油气开采等行业。
　　此外，对于具有较高成长性的企业来说，往往能以平台效应带来规模非线性式的扩张，如TMT新兴产业；而锁定老客户也是企业成长的关键因子之一，只有提高顾客的转换成本，带来强大的客户黏性，才能赋予企业较高壁垒的先发优势。主要涉及医疗器械、医疗服务、软件行业，金融服务业等。
　　中信证券按照上述成长因素通过对比企业历史业绩、盈利水平等指标筛选出6家具有成长潜质的公司并建议重点关注：长春高新、科大讯飞、海印股份、汤臣倍健、探路者和超图软件。
　　记者 李喆

【交易入门】首发价和市盈率双降 打新重现机会?
    节后没加息，A股涨了16个点。可股民却高兴不起来，南坪商业大厦上班的黄平说，“还是加了好，不加息，心头悬起的行情发不起力。”黄平告诉记者，就是因为没看到加息的消息，自己昨天看好的股票也只买了100股，少赚了不少。
　　华融证券伍渝在采访中告诉记者，端午假期，被市场强烈预期的加息并未兑现，央行没出台任何政策，市场仍存较浓厚观望气氛，投资者似乎仍在等待政策靴子落地。
　　推私募老金认为，迟迟不能放量反攻，与担忧宏观经济数据将出台有关。不过技术形态变好，10日线开始走平，而5日线周二已经勾头上穿了10日线。大盘涨幅虽不大，但个股还大有可为。值得注意的是，近期盘面再度进入横盘整理，这次横盘后将如何选择方向？老金表示，由于对年线反抽动作尚未进行，短线选择向上概率较大。
　　大盘开始筑底，个股开始活跃。投资者朋友对个股的关注度也在回升。不过，对于短期内无法看到希望的个股，分析人士建议，必要时考虑昨日，拓尔思  （300229 股吧,行情,资讯,主力买卖）、永利带业  （300230 股吧,行情,资讯,主力买卖）、银信科技  （300231 股吧,行情,资讯,主力买卖）3只创业板新股申购，平均不到17元的发行价创下了创业板上市以来的最低纪录，永利带业12.9元的发行价更是创下了今年以来创业板最低。据统计，今年1月份创业板新股平均首发价格与市盈率分别为45.37元、92.68倍。到5月份，这两个数字分别降至28.8元、42.1倍。昨日申购的3只创业板新股，无论是绝对首发价格还是发行市盈率，较今年1月7日第一批公开发行的5只创业板新股都瘦身了三分之二左右。与此对应的是，国泰君安、申银万国、中信建投等大牌券商对昨日申购的3只新股预测大幅溢价，对永利带业更是预测股价最高将翻番。
　　南京证券分析师提醒说，经过5月份的“蹂躏”后，打新资金急剧萎缩仍在威胁着新股整体的表现。“以前同一批3只左右新股冻结的资金在2000亿左右，现在只能冻结六七百亿了，中签率居高不下就是印证。”不过，该分析师仍表示，新股首发价格与市盈率降低后，新股市场将有很多机会，10元发行的鹿港科技  （601599 股吧,行情,资讯,主力买卖）首日能有67.9%的涨幅充分说明了市场对低价新股的认可。“所以，投资者在选择新股时要关注那些估值低、盘子小的个股。”
　　除了规模与估值外，题材也是投资者不得不重视的另一因素。鹿港科技首日大涨后开始调整，而46元发行的好想你  （002582 股吧,行情,资讯,主力买卖）上市后强势攀升，目前已在60元左右徘徊。“经过估值与盘子的筛选后，打新者还要考虑个股题材，不管是什么样的题材都能在公司盈利上有所反应，要选择那些毛利率、净利率都较高的企业。”分析师以今天上市的3只创业板新股为例介绍，虽然福瑞特装、光韵达  （300227 股吧,行情,资讯,主力买卖）估值相差不大，但光韵达盈利能力明显强于前者，这类个股上市后走强可能性更大。

【交易入门】开盘就上冲的股票要警惕
    有时侯股价会出现这样的走势：无量平开盘，开盘以后一路上涨，这种走势可以称为“一开就冲”。
　　无量而且平开盘，至少说明大盘比较平静而且个股也没有基本面方面的变化。因此在正常情况下股价应该是跟随大盘波动，但随后的一路上冲违背了这一规律，显然，盘中应该有主力在刻意运作。
　　“一开就冲”有很多种情况，在此只分析一种比较常见的情况，它的走势是由三个过程组成：
　　过程①：股价开始上冲时上下挂单都很少，成交量也不大。
　　过程②：上冲几分钟以后接单开始增加。
　　过程③：出现大抛单将下档的几档大接单一下子砸掉。
　　过程①说明市场依然非常平静，因为“小单的真实感”，所以延续开盘时的态势是很正常的，主力在现阶段也没有刻意挂单。但主力的确是在一路买进，尽管这会增加主力的仓位，但由于总的成交量并不大所以主力不会在意增加的这些筹码。
　　过程②表明接盘增加。一般来说股价的无量上冲会吸引一些市场的买单，但这些大接单中也有可能混杂着一些主力的单子以便吸引更多的买单加入。
　　过程③是整个上冲过程的关键，一般来说到此为止股价的上冲至少暂时告一段落。这个现象只有两种可能：或者是市场上某张大卖单砸出来，或者就是主力自己砸出来。
　　如果是市场的大单砸出来，那么市场的接单因为连续几个价位都被砸掉而不会马上再进来，因此股价会下跌。但主力对于这种大抛单应该有所准备，所以立刻会在下面代替市场重新挂一些大接单，不过不会继续推高股价，目的是要测试是否还有大卖单出来。如果持续有大卖单砸出来则主力只有选择放弃，反之则仍有可能继续推高股价。
　　如果是主力自己砸出来的，那么可以肯定前面的拉高只是为了减仓，尽管下档的接单里面会有一些主力自己的挂单，但总会有一些市场的接单。
　　根据一般的市场心理分析，主力自己主动砸盘的可能性很大。不管是哪一种情况，我们的选择只能是再等一等，再看一看。

【交易入门】开盘价对股价走势提示意义
    “开盘”是指当天第一笔成交的价格，是市场各方对当天股价的一个预期。根据当天的开盘价与前一交易日收盘价的对比，开盘分为高开、低开和平开三种。虽然开盘的价格不能作为判断股价走势的唯一依据，但可以作为一种参考，特别是一些特殊的开盘价往往能预示当日全天的走势。
　　所谓高开是指当天第一笔撮合的价格高于前一个交易日的收盘价格，它一般意味着市场对该股未来的走势有所期待，属于看多个股后市的开盘；平开是指开盘价格与前一个交易日收盘价持平，它表明看好和看空该股的力量是持平的，市场处于一种相对平衡的状态；低开则是指开盘交易的第一笔成交价低于前一个交易日的收盘价格，它一般表明市场对于该股没有信心，是看低后市的。其中平开的情况是最少的，对于多数个股而言，低开或者高开则是常态。投资者需要根据低开或者高开的幅度以及其他方面的因素来对下一步的走势进行判断。
　　最典型的情况是，个股大幅低开之后低走或高开高走。大幅低开或高开一般都指幅度至少在3％以上，有的甚至是5％以上。如果以这种幅度高开或低开，并且之后保持持续性，就可以判断该股是有明确趋势性的。最为极端的高开或者低开，一般都是受到重大消息影响而出现的，如前期广州冷机公布大股东资产注入方案后，复牌当天以及之后的几个交易日，都可以看到直接涨停的情况，这就是非常明显的上涨趋势。在熊市中则经常可以看到连续跌停开盘的情况，特别是利空因素影响造成的下跌，典型的就是造假的银广夏，连续十多个跌停。当遇到这种情况时，一般没有什么可操作性，即上涨的个股基本上没有好的买点。但对于那些连续跌停的个股却要高度注意风险，一般不要盲目抄底。
　　有操作参考意义的是在强势市场中高开的个股。如果高开幅度在3％以上，而且能够稳住，不再大幅下调回补缺口，这样的个股就应该高度关注。因为这样的个股短期内会有持续上涨的动力，所以有短线机会。相反，在弱市中，如果股价大幅低开，并且没有反弹回补缺口，或者即使回补缺口但成交很小，就意味着该股还将有较大的跌幅，应及早卖出回避风险。对于一般的个股股价出现略微的高开或者低开，仅仅从开盘价格是无法预测今后的走势的。
　　开盘价对于股价走势的预测作用，往往是和公司信息面紧密联系的，突发性的大幅高开或者低开，都有其必然的背景。所以，投资者还需要结合基本面的情况，同时观察成交量的变化，考虑是否参与短线的操作。

【交易入门】什么情形下会出现冲高回落?
    情形一：高位出货
　　股价经过长期上涨之后，庄家为了能够顺利出货，此时就会采取拉升股价的手段来吸引投资者入场接盘。因此，庄家就会将股价快速拉升，但是当股价被拉升到一定程度之后，就会出现回落，在回落的过程中，庄家会逐步地将筹码抛售给入场接盘的投资者。
　　情形二：底部建仓后的试盘
　　庄家在底部区域建仓完毕之后，也会采取这种方式来做盘，此时，庄家的目的是想通过这种手段来测试一下，场外资金是否看好该股的后期走势。如果看好的话，那么股价在被快速拉升的时候，就会吸引场外资金纷纷入驻。反之，在股价被快速拉升之后，场外资金就不会响应，参与操作的氛围很低迷。
　　同时，庄家通过这种手段也能测试盘中浮动筹码的数量，如果盘中的浮动筹码比较多的话，那么股价在冲高回落之后，就会引发大量的抛压，从而导致成交量呈现出持续的放大。在这种情况下，庄家就会进入洗盘的阶段。
　　反之，如果盘中的浮动筹码很稀少的话，那么股价在冲高回落之后，盘中就很少会出现主动性的卖单，成交量会呈现出极度低迷的状态。在这种情况下，庄家就会直接让股价进入拉升的阶段，股价将会走出一波上涨行情。
　　情形三：重要技术压力位
　　当股价运行到重要的技术压力位置附近时，如60日均线、半年线，以及年线附近时，也会出现这种冲高回落的走势。这是庄家试图一举突破这个技术压力位置，但又受到了这个位置阻力的拦截而造成的。
　　情形四：股价上涨中途
　　股价在上涨的中途，庄家为了测试场外资金的跟风情况，也会时常采用这种手法来做盘。庄家把股价迅速拉升之后，便会出现主动的回落，以此来测试股价在回落的过程中场外资金是否积极入场。

【交易入门】39偏股型基金净值不到7角钱 这个便宜能捡吗?
    一季度基金整体跑输市场，二季度以来随着A股市场的持续破位下挫，跌破面值基金的数量正在迅速扩大。据记者统计，截至上周五，39只偏股型基金净值甚至低于7角。
　　机会是跌出来的，面对今年表现低迷的市场，目前不少机构认为市场下半年有望企稳反弹。而这或许也给了基金投资者博取反弹行情收益的机会。
　　39只偏股型基金净值低于7角
　　近期A股市场的持续走低，让基金的净值更加难看。统计显示，截至今年6月3日，股票型基金中今年亏损最大的基金是银华内需基金，跌幅22.69%；紧随其后的是光大保德信中小盘基金，跌幅21.40%。另外，海富通中小盘、民生加银精选这2只股票型基金跌幅均超过18%。混合型基金中，华商动态、华富策略精选  （410006）、东吴进取策略等4只基金净值今年以来跌幅均超过16%。
　　按复权单位净值增长率计算，5月494只开放式偏股基金(不含今年成立的次新基金)平均跌幅达到5.37%。而去年股票型基金全年的平均收益率不过3.42%。说明大部分基金已经恢复到2009年底的净值水平。
　　受此影响，目前净值在0.7元以下的股票型、混合型基金数量已经达到39只。其中15只基金净值低于0.6元。
　　博时超大盘ETF以0.2010元的最新"单位净值"，位于基金单位净值最低；而工银瑞信核心价值  （481001）以0.3309元的单位净值名列倒数第二。不过，从累计净值来看，这两只基金的单位净值并非最差的品种，博时超大盘ETF其实际单位净值为0.7410元，而工银瑞信核心价值"复权"之后的净值则为3.8704元。如果从累计净值来看，中邮核心成长  （590002）、南方隆元产业主题、光大优势  （360007）配置表现则十分疲软。
　　是否进场捡便宜？
　　虽然机构对短期市场并不乐观，但已经有不少机构发声：市场距离底部的空间越来越近。市场指标暗示底部渐近。机构普遍认为，此轮的调整可能会延续到二季度末，7月份左右将成为判断下半年甚至明年行情关键的时间窗口。而在此之前，震荡、分化、结构性行情将是市场的主要运行特征。