黑石CEO：中国股市过热 散户掏老本和借钱炒股

黑石联合创始人兼首席执行官Steve Schwarzman

全球最大私募基金公司黑石集团(Blackstone)联合创始人兼首席执行官Steve Schwarzman本周警告，中国股市正出现投资过度的迹象，因为越来越多的中国股民将储蓄投入股市，但中国经济增速正在放缓。

Schwarzman于美国中国总商会在纽约举办的金融暨不动产论坛发言表示，中国散户投资人现在都有好几个股票交易帐户，并举了大量保证金贷款，显示市场系统已经出现一些过头的情况。中国股市投资现在真的很热门。

上证综指本周二上涨1.8%，触及七年高位。

Schwarzman指出，中国国内银行存款和短期房地投资无法带给投资者满意的回报，因此“基本上唯一只剩下股市”可投资了。

Schwarzman说，于是中国投资人全都抢入股市，涨势也跟着兴起；但中国股民并不是只用储蓄金来投资，“他们还借钱，使得整个情况膨胀”。他认为中国很可能将采取行动来阻止股市过热，例如限制保证金借款，且最终允许人民币可兑换，但过程将非常缓慢。

但摩根士丹利(Morgan Stanley)称此轮涨势可以与2007年的牛市相提并论，并认为中国股市还有上涨空间。

但摩根士丹利认为中国股市的牛市大体可分成三个阶段：价值、增长和质量。在第一阶段，投资者追逐最便宜的股票，看市盈率（相对于历史平均水平而言）。到第二阶段，投资者被利润增长所吸引。最后一个阶段，投资者亲睐股本回报率高的股票。

摩根士丹利的结论是：现在中国股市介于第一阶段和第二阶段之间。