货币危机可能来临 企业发债必须认真考虑汇率风险

　　近期G20财长和央行行长峰会的一个重要共识是：各国应该避免货币竞争性贬值。本币贬值本来是本国货币政策的调整工具之一，而竞争性贬值会使这项工具失去作用，甚至会传递出恐慌情绪，造成全面的货币危机。

　　然而历史总是惊人的相似，在美国开始自己的加息周期后，发展中国家和新兴市场国家开始了又一轮以短时间内本币急剧贬值为特征的货币危机。1997年亚洲金融危机是这样，日前的阿根廷和阿塞拜疆也是这样。2015年12月16日，美国结束了将近7年的零利率政策，阿根廷随即取消汇率管制，当天阿根廷比索贬值近30%；仅仅六天后，阿塞拜疆放弃了固定汇率制度，放弃对本币的干预，致使阿塞拜疆本币马纳特当天贬值47.6%。

　　我们把预设一下最坏的情况，如果中国真的发生货币危机，我们现在要怎么办，才会把危机的影响尽量减少？

　　首先是企业的外债问题，在货币危机可能来临的时候，企业发债必须认真考虑汇率风险，即使外债的利率低，但是，一旦人民币贬值，外债负担就很很重。而已经发了外债的企业要尽量减少汇率风险敞口，在减少外债的同时，尽可能的增加外币资产，减少企业资产负债的货币错配问题。

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（责任编辑：崔凯 HF012）