ROE是不是越高越好
ROE=净利润/净资产=每股收益/每股净资产,代表公司的赚钱能力。
1、如果企业没有足够的护城河,那么过高的ROE会吸引一大帮竞争者加入,未来往往业绩会降低。
当然,如果该公司有垄断性质或者其他独有资源,那长期保持高ROE也是合理的。
下图是长安汽车(000625)过去几年的ROE与股价走势图,可以看出往往低ROE对应着股价的底部,而高ROE却对应着阶段性的顶部。
有空可以多翻翻几支股票,尤其对照每个季度的报告去看,可以看得更明显。
这里并不是说用这个指标去预测顶底,只是希望别看到历史最高ROE就冲动投资,也不要害怕历史最低ROE,正确认识,理性投资。
2、ROE可能被扭曲。
不管是学习财务指标,还是技术指标,都必须深刻理解指标的公式。
ROE=净利润/净资产=每股收益/每股净资产
举几个ROE会被扭曲的例子吧。
比如某公司增发股票,那么当期的每股收益会降低,因为净利润不变,而股份增多了,所以就导致ROE降低了。
比如某公司收到了政府补贴,或者卖了土地、股权,当年净利润大增,导致当期ROE陡然变大。所以有些人会去手动计算ROE,用的是扣费净利润。
比如房地产公司建房会贷款,同时又预售房屋,它们的负债率都很高。计算ROE的时候用的分母是扣除负债的,而利润却是加了杠杆赚到的,所以导致房地产行业ROE普遍都很高。当然,这也是行业特点,银行业更是如此,几个点的利差就能通过杠杆做到几十倍的ROE。
再看下图的*ST紫学(000526),光看ROE能够秒杀几乎所有知名公司,但又有什么意义呢?每股收益只有0.66元,每股净资产1.08元,资产负债率97%。
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