电子元器件行业周报:大陆LED封装市场竞争激烈,本土厂商积极崛起

    报告摘要:
    上周电子板块上涨4.46%,跑赢沪深300指数3.20%
    电子行业5日上涨4.46%,同期沪深300上涨1.27%,跑赢沪深300指数3.20个百分点;同期创业板上涨1.09%,本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块之首。
    行业基本面与上周调研情况更新
    大陆LED封装市场竞争激烈,本土厂商积极崛起:国际厂商日亚化、Cree、飞利浦等仍全球领先,2013年大陆本土封装厂商产值约45亿美元,年成长15%。2013年大陆LED封装市场规模约为72亿美元,年成长20%,日系大厂日亚化学仍居于市场龙头,大陆本土厂商则积极崛起。目前中国LED封装市场主要是国际和大陆本土厂商之间的竞争。营收排行前十名厂商市占率达43.6%,日亚化稳居龙头,至于大陆LED封装厂商木林森排名爬升至第四,较2012年成长将近七成。 国际厂商主要包括日亚化、Cree、飞利浦等,无论在专利布局或技术掌控都处于全球领先地位。
    2013年国际厂商在大陆LED封装市场总营收规模为20亿美元,年成长40%,其中日亚化学、首尔半导体皆有超过8成的年成长。大陆厂商则拥有产业链、制造优势。
    尽管大陆LED产业起步较晚,技术、专利均落后于国际厂商,但随著大陆官方对LED产业的大力扶植,上游芯片产业发展速度飞快,也加速封装产业的发展。而新兴国家的LED照明市场逐渐起飞,带给大陆本土封装厂商制造新的机会,其中又以木林森、瑞丰、聚飞等发展迅速,2013年大陆本土封装厂商产值约45亿美元,年成长15%。此外,处于领先的封装大厂预计将加强并购整合和切入下游照明领域。
    三星发布新机GALAXY Alpha:采用金属边框,配备4.7英寸720p屏幕和三星自家的八核心处理器。三星GALAXY Alpha外观与其他GALAXY系列手机相似,不过采用了金属边框和超薄的机身设计,机身尺寸为132.4× 65.5×6.7毫米,重量仅115克。该机配备了4.7英寸的Super AMOLED显示屏,分辨率为1280×720像素,拥有1200万的后置摄像头和210万前置摄像头组合,支持4K视频录制。GALAXY Alpha搭载了三星自家的Exynos 5系列八核处理器(1.8GHz四核+1.3GHz四核), 运行Android 4.4.4(KitKat )系统,配备2GB运行内存和32GB存储空间,不支持内存卡扩展。作为一款4G手机,GALAXY Alpha支持LTE Cat.6, 最高下行速率可达到300Mpbs,三星为GALAXY Alpha配备了一块容量为1860毫安时的可拆卸电池,至于双频WiFi、蓝牙4.0、NFC等功能也均支持。GALAXY Alpha保留了S5上的指纹识别和心率检测功能,拥有有黑、白、金、银、蓝等五种机身颜色,将于9月份上市,售价暂未公布。在与小米等手机厂商的激烈竞争中,三星销售量和收入面临非常大的下滑压力,这款设计与iPhone类似的金属手机能否扭转局势值得关注。
    估值:PE(TTM) 为43.60X,相对估值
    超过三年均值目前整个电子元器件板块2014年PE(TTM整体法)43.60X,相对沪深300比值为8.71倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.50倍,2010年至今均值为3.80倍)。
    观点及组合
    维持推荐组合:长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳、舜元实业。
    行业信息动态
    (1)智能手机:今年1-7月,中国市场智能手机出货量达2.3亿部,同比下降8.4%。
    (2)液晶面板:大陆厂商9.1寸以上大尺寸LCD面板市占率12.9%,成长势头迅猛。
    风险提示:终端行业景气度不及预期