一
指数基金怎么选
4.被动指数型：跟踪误差
我们知道，被动指数型完全按照指数的成份股和权重进行投资，目标是获取与指数相同的收益。因此，选择被动指数型的标准就是看跟踪误差。
跟踪误差越小，说明基金和指数的投资拟合度越高，代表基金越好；反之，跟踪误差越大，也就偏离了投资该指数的初衷，蕴含较大风险。
我们对筛选出的28只基金按照近3年跟踪误差排序，可以看到：
前5只都是ETF。由于ETF场外需要实物申购、且投资门槛高（少则几十万），建议在场内买卖，1手起投，几百块就可以买，但是需要股票账户。
除了ETF，前10的基金里还有3只ETF联接基金、1只其它被动指数基金（工银瑞信沪深300）。有人可能要问了，ETF联接基金和其它被动指数基金有没有区别呢？当然有。
首先，仓位上，ETF联接基金中至少90%的资金要直接投资ETF，还会有部分股票市值，一直保持高仓位；其它被动指数型基金只需要80%的资金投资于股票就好了，相对灵活。其次，费率上，ETF联接基金的费率相对更低（但不绝对，比如下表中的工银瑞信沪深300的费率和ETF联接一样）。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，截止2018.10.30注：普通投资者可以在基金定期报告中查看跟踪误差。
5.增强指数型：信息比率
增强指数型跟踪指数的同时积极投资，因此考察增强指数型的标准不再是跟踪误差，而是信息比率。
什么是信息比率呢？
它代表单位主动风险所获得的超额收益。信息比率大于0，说明基金跑赢标的指数，具有超额收益。信息比率越高，代表基金单位跟踪误差所获得的超额收益越高，主动投资的能力越强。
我们对筛选出的15只基金按照近3年信息比率排序，可以看到：排在前3名的是兴全沪深300、景顺长城沪深300、富国沪深300。如果你想看更短期限的排序，比如近1年，那前3名就是富国沪深300、兴全沪深300、浦银安盛沪深300。如果综合来看，兴全沪深300、富国沪深300相对较好。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，截止2018.10.30注：信息比率可以通过对比收益率曲线进行简单衡量。
6.规模
除了跟踪误差、信息比率，不同类型的指数基金的适度规模也不同。
被动指数型规模越大越好。规模越大，基金大额申赎对跟踪误差的影响越小。举个例子：假如某基金规模100亿，某日涨幅5%，前一日有大额申购10亿。前一日申购的资金享受当日的涨幅，但由于资金当日尚未到账，基金经理无法及时建仓，因此会稀释当日基金的涨幅（少于5%）。基金规模越小，稀释的程度就越厉害。另外，对于ETF基金，规模越大，流动性也越好。
而对于增强指数型，由于有主动投资的成分，规模适中比较合理。规模过大，会加大基金经理管理的难度，从而影响基金业绩表现。当然，规模也不能过小，小心清盘的风险。
基于以上，被动指数型我们筛选出：嘉实沪深300ETF、嘉实沪深300ETF联接、工银瑞信沪深300；增强指数型筛选出：兴全沪深300、富国沪深300。
7.费率
毫无疑问，相比增强指数型，被动指数型的费率更低。我们刚才也说了被动指数型更适合长期投资。当然，如果你觉得增强指数型带来的预期收益可以弥补高出的费率和风险，那么就选择增强指数型。
数据来源：Wind、好买基金研究中心；样本：所有股票指数型基金；日期2018.10.31
另外，在选择同类型基金时，尽量选择费率低的基金，能省一点是一点嘛。对于C份额，除了关注管理费和托管费，还要看销售服务费。需要提醒的是：比较费率的前提是选择好的基金。否则，基金不好，费率再便宜也白搭。
我们再来比较筛选出的基金的费率：被动指数型，嘉实沪深300ETF费率最低（需要股票账户），工银瑞信沪深300次之，嘉实沪深300ETF联接稍高些；增强指数型，兴全沪深300费率比富国沪深300一年低0.23%（注意的是这两只基金都是好买研究推荐的）。
8.基金公司实力
选到这基本上也差不多了，最后一步就是看看基金公司的实力。知名度较高、成立时间较长的老牌基金公司会更靠谱一些。不管是嘉实、工银瑞信，还是兴全、富国，这几家基金公司不管是管理规模，还是投资能力，都是不错的。
另外，如果选了增强指数型，基金经理的投资能力也是有必要看的，比如从业时间、投资经历、过往管理业绩等。如果基金经理变更了，也要留意下该基金接下来的业绩表现。
二
指数基金有哪些买卖技巧？
1.盈利收益率大于10%买、小于6.4%卖
盈利收益率越高，代表估值越低。格雷厄姆认为，股票的盈利收益率在10%以上才有价值。以此类推，当指数的盈利收益率（E/P，PE的倒数）大于10%时，是买入的好时机。而当盈利收益率小于6.4%（债券平均收益率）时，正是指数基金的卖点。你想想，如果股票指数的投资回报不如债券，那还不如持有安全性更高的债券。
注意的是，该方法只适用于流动性好、盈利稳定的行业，并且要求历史PE必须跨越PE<10和PE>10两个区间，否则就缺乏买入机会。那不符合条件的指数呢？适用第二个方法。
2.PE/PB历史百分位小于30%买、大于60%/80%分批卖
一般，当百分位低于30%左右，就可以认为处于低估值范围了，可以买入指数基金；当百分位大于60%，就说明估值正常偏高了，这个时候就要注意了，追求稳健收益的投资者这时可以分批卖出；而当百分位大于80%，说明已经高估，再不止盈就有危险了。
同时，还可以参考ROE、股息比率等指标。ROE和股息率越高，代表盈利能力越强，越有可能被低估。
3.指数基金和定投更配
巴菲特曾说过一句话：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分投资专家。”
为什么呢？
原因有三：
一是很多人都喜欢波段操作，希望低买高卖，但往往是追涨杀跌，事实上，如果看好未来经济，买入指数基金长期持有即可。因为指数基金会定期调整成分股，不好的调出，好的调入，这就使得指数基金长期看都是向上的。
二是指数基金费率低，成本优势大，净收益率高；
三是通过长期定投，不会买在最高点，而是可以获得一个中间的成本，赚钱的概率大大提升。
4.组合投资
前面我们只说了如何挑选指数基金，还要非常重要的一点，就是不管是一次性买入、还是定投，建议指数组合搭配，比如大盘股和中小盘股。因为没人可以准确踏准市场切换的每一个节奏，均衡配置可以较好地分散风险。当然，可以根据市场风格有所侧重。
另外，还可以投资海外市场指数，比如美股、港股，规避A股的系统性风险；还有黄金、原油等指数基金，规避股票的系统性风险。
三
总结：
通过上期和本期，我们把指数基金的选择方法和技巧讲完了。总的来说，好的标的指数是第一位的，然后选择成立时间较早、费率低、基金公司实力强的指数基金。对于被动指数型，跟踪误差越小越好；增强指数型，信息比率越高越高。另外，不同类型的指数基金的适度规模也不同，被动指数型规模越大越好，增强指数型规模适中较为合理。
对于指数基金的买卖技巧，记住2个买点和卖点：1. 盈利收益率大于10%买、小于6.4%卖；2. PE/PB历史百分位小于30%买、大于60%/80%分批卖。
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