99次提到“监管”
1月16日，2016年全国证券期货监管工作会议在证监会机关召开。作为一年一度的监管工作会议，中国证监会党委书记、主席肖钢出席会议，并发表了主题为“深化改革健全制度加强监管防范风险 促进资本市场长期稳定健康发展”的讲话，可以看到，风险防范已经成为高层最为关注话题。
2015年至2016年年初的的中国资本市场经历巨幅波动。股市异常波动都引发各方高度关注。截至上周五，中国股市已从近期高点跌去20%，进入熊市。中国股市暴跌让肖钢成为人们苛责的焦点。肖钢在讲话中首先对股市异常波动进行了反思，并坦承证监会监管有漏洞。在讲话中，肖钢为他应对股市接连暴跌的举措做了辩护，称这次股市异常波动充分反映了中国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等。
去年夏天，中国股市暴跌逾40%。肖钢所领导的证监会出台了一系列救市举措，包括禁止某些卖空交易，暂停股份出售，允许政府下属基金买入人民币数千亿元的股票。许多投资者批评，这些举措过于严厉，对市场的干涉太粗暴。两周前，肖钢被迫放弃他力推的熔断机制。该机制本意是为了避免股市大幅波动，实际上却加剧了恐慌性抛售。
肖钢在上周六的讲话中为自己的工作进行了辩护，称他的努力成功避免了一场更大的危机。他称，这次应对股市异常波动，本质上是一次危机处理，着眼于解决市场失灵问题，通过各方的共同努力，防范住了可能发生的系统性风险。
肖钢承认证监会监管有漏洞，他承诺将查处违法违规行为、增加市场透明度、加强投资者教育工作，但他没有提出具体建议。肖钢还提及，证券行业部份高管人员因涉嫌违法犯罪被行政处罚或者公安机关调查，有的机构甚至有多名高管人员涉案，但他没有提到证监会。
肖钢批评有的上市公司选择性披露信息，报喜不报忧，有的公司随意更名编造题材，迎合市场炒作。他敦促市场参与者切实增强社会责任意识，增强“抱团取暖”的精神，自觉服务于资本市场改革发展和中国经济社会发展大局。举个“抱团取暖”的例子，过去几周，很多中国上市公司发布公告表示控股股东不会出售股份。其中有些公司私下表示，它们是应证券交易所管理人士的要求发出这些公告的。
讲到今年资本市场的大背景时，肖钢指出，进入2016年以后，国际金融市场避险情绪上升，全球股市出现新一轮下跌，大宗商品价格加速下跌，一些新兴市场经济体汇率贬值，我国经济金融面临的外部环境不确定因素增多。国内经济下行压力依然较大，企业盈利下滑，企业杠杆率仍然高企，信用违约风险增加；人民币贬值预期升温，资金外流加大；商业银行不良贷款上升，盈利增幅下降，股市、汇市、债市、货币市场等风险因素交互影响，也给今年资本市场发展和监管带来挑战。
全国证券期货监管工作会议是中国证监会一年中最重要的会议。2016年1月16日的讲话稿如何写，肖钢主席必定是煞费苦心。据统计，肖钢讲话全文近16000字，其中99次提及“监管”；8次出现“压力”一词，7次提及“打击”，第一次将应对股市异常波动定调为危机处理。
肖钢发表讲话后，多家机构认为，市场对消息面麻木，跌势依旧，历史经验表明杀跌或临近尾声。从技术角度看，下周一将继续考验去年8月的最低点，下周或将迎来多空生死对决。
2015-2016两轮股灾的对比
2016年之始，中国股市的剧烈震荡令交易员们产生了一种熟悉的感觉：这一次和去年夏天的那场股灾十分相似。和去年8月一样，全球股市再一次跟随上海股市的走势做出了反应，但这两次股市暴跌之间的相似之处似乎也就仅限于此。
1. 全球股市又一次步中国后尘
直至去年，世界几大股票交易市场对中国股市涨跌都关注甚少。而今，对中国经济的担忧再一次使得中国、美国和欧洲的基准股指同步升降。
2. 波动性正悄然上升，但仍低于去年夏天高点
中国股市正又一次经历剧烈震荡，与此同时，经济数据走弱、油价下跌。政府机构试图稳定市场的努力收效甚微。
3. 小型股经受了重大冲击
那些曾在2015年初跑赢大盘的小型股，在今年经历的磨难比大公司更多。从这张图上可以看出由大型股主导的上证50指数和由初创公司主导的创业板指数之间的差距。
4. 融资融券已经不再流行
通过借贷资金来购买股票的融资融券活动自去年夏天达到最高点之后急转直下。去年，中国投资者为购买股票进行了人民币数万亿元的贷款，而这也导致了损失的加剧。
5. 中国大陆投资者为回避人民币大跌影响而投资香港市场
去年，当中国股市下跌时，大陆投资者将资金撤出香港市场。而这次，大陆投资者则将资金投入香港市场。因为在人民币不断下跌的情况下，外汇资产更具吸引力。
原文出自华尔街日报，金十新闻略有改动。
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