前一篇《通胀夹击之下，细嚼一下农业板块》里面的种植成本统计中，种子在作物种植时的成本占第二位。特别在水稻、大豆等粮食作物中，比重更加显著。在种植户角度，单亩产量越高，收入就越好，而亩产量的先天条件就是来源于——种子。就像俗话说的：不能输在起跑线！
这次我们先不看宏观的，先看看一般种业公司的三个核心部分：
销售就不用说了，就是推广和卖种子。重点看看后面两个。
种子生产跟其他工业有点不同，是在田间完成的，免不了有天气、病虫害等不确定因素，因此种子生产过程比工业品生产方式风险要大。另外，种子是需要提前一年安排生产的，也会存在最终产品不能满足市场需求的情况，导致库存的风险。
育种等于工业的研发部门。一般有下面几个工作：
1.选择优良品种——传统方法就是从自然界里挑选优质品种，有点像体校选苗子的意思。现在我国有在做太空育种，就是把挑选出来的种子通过可回收的太空飞行器带上太空，接受宇宙射线的照射后，种子会发生基因突变，然后回到地面再进行培育，然后在里面挑选突变的优良品种。当然这种太空育种现在主要是由国家级科研单位主导（例如中国航天育种研究中心）。太空育种也是自然界变异的范围，只是太空环境诱发的突变速度和程度跟地面突变的差异较大，能产生地面不能诱发的新品种。
2.人工干预育种——传统方式通过嫁接，杂交等方式，对作物的基因进行人工干预，把本已经优良的品种再次改良。基因及生物科技的快速发展，也为人类提供了高科技干预育种的方式，就是直接修改基因片段而生成的转基因品种。另外，还有单倍体育种、多倍体、细胞级别等多种现代化育种技术。
3.种植人工育种后的种子——就是把种子种出作物来，过程中可能会有不同的实验地点，又或者调整不同的湿度，温度，土地养分等。这个培育过程一般比较耗时间，一年成熟一次的作物，可能就需要好多年来实验和改良；一年成熟多次的，就可以缩短时间。这个过程有点像药物的临床实验。
育种是一个高技术、长周期、看运气的工作。培育出爆品多少需要看老天爷的脸色。但育种恰恰又是产品竞争力的关键，所以这个也是种业公司另外一个不稳定因素。
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了解完种业公司大概如何运作之后，大伙也应该能感觉到，这个行业有比较高的门槛，不是小作坊能轻易掀得起风浪的。现在再看全球种业的大体状况。以下数据都是网上比较容易找到的，基本能给到我们直观的判断：
市场规模是很成熟的，复合增长率也就几个百分点。
市场份额看，中美是老大、老二。其他都是小喽啰。
2016-2019年，农业集团间出现超级并购，拜耳并购孟山都、中国化工并购先正达、杜邦与陶氏合并分离出科迪华，这一系列金额高达2000亿美金的并购使全球种业集团垄断格局形成。
未来种业的发展趋势，基本上以提供改良基因品种+相匹配的农药（或者农用化学品）+数字化种植技术等一体化综合服务的模式。此模式下垄断趋势更加集中，小的种业公司生存空间在于创新品种的研发。这个我觉得有点像Biotech创新医药公司。
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在我国，可在多个方面发挥我们的优势——
首先，法律的基础保障。完善种子行业的一系列法律法规，保护知识产权：
A.2022年3月1日起执行新修改的《种子法》，就是很重要的开端。法律明确了在原品种基础上稍作修改后上市的品种，原研者可在修改品种上获利。为原研品种开通法律保护规范，同时对伪创新，甚至假冒伪劣的品种进行法律上的打击。
B.《知识产权强国建设纲要（2021—2035年）》也提出，围绕生物育种前沿技术和重点领域，加快培育一批具有知识产权的优良植物新品种，提高授权品种质量。
C.2021年的中央一号文件亦明确提出，加强育种领域知识产权保护。
其次，科技层面的大力支持。利用我们在太空育种和历年种业发展累积的一些品种，还有多所科研院所的先进研究成果。与企业进行产学研互相结合，使研究成果落地为高质量产品。
最后，发挥国内产业链和市场优势。前文提到种+药+数字化的综合模式，需要种业、农药和种植等领域的技术互相协调，形成统一的产业体系。这个协调的优势，也是中国的优势之一。
写到这里，我有种感觉：现在的种子行业，有点像十年前的生物医药行业，有机会开启创新取代仿制的大潮流。十年前诞生的众多创新药公司，现在已经慢慢开花结果。就像百济神州们。当然，现在的种业上市公司是否能适应未来的趋势，不得而知。也许他们会成为种业的世界级企业，也有可能被现在还没出生的种业公司所取代。
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A股种业相关的上市公司，主要有以下几家。同时也把美国巨头科迪华放在一起比较。
1.A股中，主营种子业务，并且营收还过得去的其实就只有$隆平高科(SZ000998)$ 、$荃银高科(SZ300087)$ 、$登海种业(SZ002041)$ 。万向德农、神农科技都专营种子，但营收规模是在太小。其余的公司，种业都只是副业。
2.对比科迪华，即使最好的隆平，营收都实在微不足道，可见差距之巨大。纯种业的A股公司毛利率基本跟科迪华相近。其他副业的公司，毛利都稍低一点。
3.过去12个季度的复合增长率基本反应过去3年的增长性。整体来看是十分惨淡的，有点红海市场的感觉。具体原因，我觉得还是产品技术含量未有突破。种植土地面积不会爆发性增长之下，种子需求是稳定的，那么亩产或者农产品质量不能大幅提高，哪营收就只能维持一定水平。
4.海外销售规模十分小，这个是需要重点突破。但需要根据海外市场实际情况，做针对性的产品研发。根据业绩报告披露，隆平高科现在开展了针对东南亚（水稻种）和巴西（玉米种）的产品研发进程。而到2021Q2财报，海外收入占比提高到18.9%，比较喜人。另外一家成功开拓海外市场的荃银高科，2021Q2的海外收入比例提高到13.2%，产品研发覆盖东南亚、南亚、非洲。
1.在产品种类看，科迪华注重玉米种子及相关的植物保护产品。而国内公司则比较注重水稻和蔬果产品。产品上是有差异的，可以在海外市场做差异化竞争。
2.玉米市场竞争比较激烈，关键就是质量水平了。如果隆平、荃银等开拓海外市场的公司，能在玉米市场上有所突破，则一定程度可以反应种子质量水平。
写在最后，中国种业公司在国家大背景情况下，可能会迎来一个比较好的发展周期，但由于产品研发周期长，风险也高，短期不能带来好的财务报告。隆平、荃银、登海能够穿越未来的机会大一点。至于小的种业科技公司崛起，要看的东西很多，包括国家政策、资本市场的热度、种子市场的规模预期、世界级人才的加入等……可能更多是我的一厢情愿。
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