提价是奠定一个行业牛市的基础

2021年，我在分析中成药行业牛市之一的逻辑就是产品涨价，部分文章复原汇总到《中成药三年研究文章部分复原》

我们以过去白酒十年牛市为例，我在网上查看飞天茅台的涨价历史：

可以看到，贵州茅台之所以能成为大牛股，它的利润增长就是来源于它的提价。它为什么年年敢提价？因为它具有垄断性，它涨价不愁没销量，而且越涨销量越好。这就是垄断！

所以根据基本面挑选公司就是挑选垄断+业绩增长。

注意，光垄断不行，还必须业绩增长，比如军工同样具有垄断地位，但是没有业绩增长，所以我不投！

随着我对中成药研究的加深，中成药的投资逻辑可以分为两类：

一.类似白酒的老字号公司

如：片仔癀、同仁堂、达仁堂、九芝堂、东阿阿胶，这些公司跟贵州茅台一样，几百年来都是卖那些千古不变的老字号产品。他们的利润增长就是靠提价。

比如2021年片仔癀涨价的同时带动了同行业的安宫牛黄丸、龟龄集、阿胶这些产品的涨价，他们的利润增长靠的就是涨价和产业扩张！

而今天，片仔癀再次宣布涨价，这个涨价肯定会带动其他老字号品牌中成药涨价，价格年年涨，利润年年增，一个行业的牛市就这么长期形成了！

二.类似创新药却具有垄断地位

中成药还有一类则是类似创新药，不同化学类创新药，这些中成药的创新药具有垄断地位！比如以岭药业、西藏药业、济川药业、华润三九这些公司！

像济川药业，它的主打产品蒲地蓝在我以前的文章写过，被我称为感冒药中的爱马仕，一只蒲地蓝口服液需要4~5元一支，除了一些西方的化药，国内你是找不到这么贵的感冒药口服液的。

再比如华润三九的三九感冒灵颗粒，这种感冒冲剂我就找不到一家比他更贵的。

再比如西藏药业，西藏药业的老字号本身是藏药，显然我们对藏药是不感兴趣的，所以藏药占他们的营收比并不重，他的崛起靠的就是创新药——新活素。

关于新活素，我曾经跟一个二甲医院心内科医生闲聊过，她站在医生的角度，对这种药并不感兴趣，理由如下：

1. 太贵，330元一支，普通病人用不起；
   

2. 并没有特别的疗效，因为心衰病人至今都没有特效药，用了以后跟硝普钠效果一样，并不能治好，只能延缓症状，过段时间后会继续心衰。所以她倾向于用便宜的硝普钠！（好医生

   
   ）

3. 同时她补充了一句，XX医院（省级三甲医院）所有病人全部用新活素这种药。这也与我调研结果一致，新活素已经在三甲医院普及，二级医院善未普及。

4. 供不应求，对于2022年616万支新活素的销量渗透率仅为20%左右，即使2024年产能扩张到1500支同样不能满足临床需求，所以不会存在去库存的情况！

我记得以前林园说过，他最喜欢投的医药行业就是三高和心脑血管药，因为这些病治不好，只能长期使用！

做为消费者，我们希望买那些能治好且便宜的药（比如治疗新冠的药，这类药使用后治疗好就不再需要了，比如连花清瘟）；

做为投资者，我们希望投那些最贵、利润最高且病人需要长期使用下去的药。

最后简单说下云南白药。云南白药这家公司非常特殊，它属于半老字号品牌半创新药，它的老字号品牌血栓子配方属于国家一级保密配方，具有绝对垄断性，同时它以止血做为品牌特色，创新出了以牙齿止血为标的世界最贵牙膏——云南白药药膏，最贵的跌打损伤喷雾剂，以植物止血为旗号垄断了利基行业创可贴。这是一家非常优秀的公司，但是也是过去三年股价唯一没有涨过的六大老字号品牌中成药公司。

这家公司今年一季度发生了净利润断层，从时间周期推算，它的股价上涨周期应该也快了！