经营现金流

​@星星-奶爸:经营现金流要看历史，而不是某一年，从13年开始到17年年报，公司经营现金流之和是5.57亿，利润之和是6.57亿。经营现金流占了利润的84%。

利亚德13到17年，经营现金流之和9.97亿，利润之和是24.51亿，占比40%

总的来看，两家公司 经营现金流都不算好，没有超过利润，

其次，洲明历史现金流要明显好与利亚德，，洲明过去5年经营现金流占了利润的84%，而利亚德只有40%，

过去5年洲明大部分都是显示业务，可以看到公司的显示业务历史去看现金流回款还算不错的，利亚德，过去5年经营现金流比较差，，可能跟直销有关，也就是卖出去可能先拿不到钱。

洲明历史现金流还是不错的，17年有一定的下降，投资现金流大量增加，一部分原因可能跟17年公司大量收购有关，公司18年中报经营现金流1800万左右，虽然也不算多，但是同比17年的负的9000万，是明显改善。相信随着并购的完成公司经营现金流有可能回复常态。

洲明经营从各种电话会议及财务数据去看，是一个非常保守的公司，林总也非常重视现金流，历史去看现金流这块做的也还算不错。

利亚德可能更激进一些。

利亚德13年到16年经营现金流只有2.18亿，而同期利润 之和是12.41亿，经营现金流占利润只有17.5%，而这几年公司的景观照明占比还比较小，大部分都是显示屏业务，相较于洲明同期80%左右的占比，要差很多，不太明白，难道直销跟经销的现金流相差这么多？？？利亚德前期市值达到400多亿，这么大的市值规模，虽然利润增速还非常快，但是经营现金流却少的可怜，所以，市场这两年就一直在质疑，如果企业小的时候，你的经营现金流 不太好还可以原谅，但是，400多亿市值了这个规模很大了，经营现金流还这么差，所以，市场的重心从增长速度，转移到盈利质量上来，尤其是熊市下，大家都比较在意，所以，这两年利润 增长不错，但估值一降再降。

好在，17年开始公司开始重视经营现金流这块，与其说重视，倒不是说，不重视不行了。但比较神的是，抓 现金流，经营现金流就马上好起来。。。

可能公司效率执行力比较高吧。

生意属性就这样，可能现金流很难完美。