【编者按】手机产业链今年的暴涨，不完全是资金炒作，依托的是整个行业确实正在复苏。明年最大的看点是5G商业应用展开，5G手机换机潮。今年华为手机由于爱国加持一枝独秀；明年苹果高端要推出5G手机，低端3000元廉价版iPhone也会问世，下沉抢夺安卓机市场；昨天更震撼我的，小米竟然推出了2000元的5G手机，不愧“价格屠夫”，加速5G渗透。苹果、华为、小米产业链都会风生水起，相应的很多供应商也处于满产状态，产能利用率迅速提升，缺货、涨价、扩产潮出现，这是行业景气度复苏的信号。这个团队一直追踪手机产业链，行业研究颇有深度，为我提供了很多有价值的资料和调研信息，分享给大家，仅供参考。（今年组合里两只手机股已翻倍，已上车的偷乐吧，没上车的不建议追涨杀跌，股价无法预测，市场有风险，投资需谨慎）
今年的光学市场，“缺货”、“扩产”、“涨价”这几大字眼与手机摄像头关联在一起，而在手机镜头端，因多摄带动市场需求，也催生出了一波“投资热”。
早前，大立光在第三季度法说会上曾明确表示，目前产能持续满载，陆续有新产能开出，预计年底前新厂房的空间就会用完，新购入的土地中，其中有三块规划盖新厂房，但预计到2023年完工投产。事实上，除了大立光外，舜宇光学、玉晶光、星聚宇、华鑫光电、禾瑞、都乐进行了扩产。据不完全统计，上述手机镜头厂商的投资项目合计已超过20亿元，其中包括多个数亿级项目。而据笔者了解到，手机镜头端的扩产投资项目，一方面与手机摄像头搭载率提升、2—5M的手机镜头用量增加有关。另外一方面笔者通过调研发现，手机镜头投资扩产的背后也有其投资能力获认可度高、产品战略获市场认可、客户认同度高等多重原因。今年上半年整个手机镜头市场还较为平淡，但进入下半年，手机摄像头厂商们也迎来了销售旺季。不过在旺季时节，有厂商们在喜悦的同时，也出现了焦虑情绪。镜头厂商们喜悦主要因为两大因素造成，当然最为直接的因素还是终端客户。业内人士均了解，今年以来，在摄像头供应链端，终端的选择有明显变化，其中最为典型的就是在供应商的选择上显得更为开放。也因为此，国内非一线的手机镜头厂商迎来一波机遇，事实上也确实如此。日前笔者从供应链处获悉，今年以来，国内多家手机镜头厂商已成功进入国内TOF级供应链供应体系中，且客户实现飞跃式的突破。另外一方面是整个光学市场兴起及摄像头像素升级所致。纵观目前整个光学市场，终端厂商们不仅应用更多的手机摄像头，同时他们搭载手机摄像头的方式也颇为不同，而200万—500万像素的摄像头更是成为炙手可热的产品。不过，在旺季时节，当手机镜头需求量大增时，手机镜头端的核心原材料光学树脂、IR片出现紧缺。业内人士均了解，这些原材料主要来自日本，而受市场需求推动，国外的光学塑料厂在产能上也已达到饱和。而由于需求量大、产能准备不充足，供应商们也积极在想办法去解决产能不足的问题。同时，有业内人士也预测，当镜头原材料面临缺货之时，上述缺货的原材料很有可能也会涨价。在这里需要注意的是，镜头原材料缺货，那么是否会影响手机镜头的产品出货呢？或者是否会影响手机镜头产品的单价呢？目前尚不好说，但也并不排除这一可能。不过，其实针对产品单价涨价问题，似乎从摄像头芯片端可以看出部分信息。其实今年以来，手机摄像头端可谓是暗潮涌动，以手机摄像头芯片、摄像头模组端为例，有芯片厂因为上游原材料紧缺后，经过多轮价格调整，而随着摄像头芯片厂商价格上调后，有摄像头模组厂商的价格也出现波动。日前，笔者在走访中获悉，今年下半年手机镜头厂商的生意颇佳，受终端客户订单驱动，他们也在开足马力赶订单。而开足马力赶订单的背后就是忙碌的身影，而针对这一点，笔者从多家手机镜头口中都曾听到过，当然出货量就是最为直接的证明。从上述出货量端来看，大立光与舜宇光学的手机镜头出货量环比有着明显的增长，其中舜宇光学的尤为明显。仔细观察发现，从今年2月份开始舜宇光学的手机镜头单月出货量均超过大立光，且维持超8个月。同时可以看到，今年8—9月舜宇光学的手机镜头单月出货量更是连续两个月超130KK。此外，笔者观察其他几家手机镜头厂商的出货量时也发现，他们的单月出货量环比也有明显的增长。其中，星聚宇、瑞声科技的手机镜头单月出货量增长最为明显。与此同时，笔者从供应链处获悉，今年以来国内多家手机镜头产能已经饱和，而为了更好的服务客户，手机镜头厂商们也陆续扩产。从已披露的消息来看，今年大立光、舜宇光学、玉晶光、星聚宇、华鑫光电、禾瑞、都乐进行了扩产。其中，玉晶光今年拟斥资18.82亿元添购机器设备，业界解读玉晶光大手笔扩充产能，可能为苹果今、明年新品所做准备。此外，笔者获悉，禾瑞、都乐分别在陕西、四川投建手机镜头厂，星聚宇在惠州惠阳区扩建手机镜头厂。据悉， 2019年6月份都乐正式投资四川泸州都乐精密制造有限公司，计划总投资3亿元，第一期于2019年11月份正式投产，新购进FANUC高精度注塑机等100台，高像素手机镜头月产能达35kk以上。而星聚宇在惠州惠阳区手机镜头月产能新增15kk，扩产后手机镜头月产能可达到60kk。业内人士均了解，手机镜头端有着较高的技术门槛，在这一领域，设备、技术、团队、市场、资金缺一不可。基于此，手机镜头厂商们如何能够脱颖而出，上述因素或是至关重要的决定性因素。受光学市场市场驱动及预期超规划等因素的影响，今年整个摄像头几乎每隔一段时间都出现部分核心器件紧缺的现象。
细细观察，高阶镜头、连接器、摄像头芯片等核心器件在今年都曾出现紧缺现象，而截止目前，高端手机镜头因良率和产能规划等问题正面临这一现状。不过，除了上述核心器件外，明年高端摄像头模组或出现产能紧缺。同时，日前一位业内人士表示，“光学式指纹模组比以前还要用更多的COB产能，也因为此，明年高端手机摄像头模组可能会出现资源紧缺的现象。”在经历了数代技术的迭代之后，目前光学屏下指纹已经得到市场的普遍认可，从目前的情况来看，光学屏下指纹已经在中高端智能手机上扩展。据旭日大数据的数据显示，截止目前华为、OPPO、vivo、小米、魅族、一加、联想等手机品牌均搭载了光学式屏下指纹方案。同时，早在今年4月份，汇顶官方曾发布消息称，汇顶屏下光学指纹上市400天，商用机型已达32款，由此可见光学屏下指纹的受欢迎程度。而业内人士也均了解，目前市场上主流的屏下光学指纹识别方案是COB方案—芯片与外围元件都是直接放在FPC软板上，而这也就意味着光学式指纹识别需要使用COB方案。有意思的是，针对光学式指纹识别方案，日前一位业内人士向笔者透露，从目前的情况来看，光学式屏下指纹需要用到比以前更多的COB产能，这也就说明光学式指纹识别会消耗更多的COB产能。其实，COB是摄像头模组的主流工艺，在整个光学市场，它成为高端摄像头领域不可或缺的部分。然而，像素升级及终端摄像头数量增长过快的出现，使手机也需要更多的COB组装线来组装手机上的摄像头。由此可见，在光学式屏下指纹识别及手机摄像头模组数量增加等多重因素驱动下，需要用到更多的COB产能，而对于扩产这一问题，厂商们也较为保守，基于此，业界人士预测，明年COB的产能可能会较为紧张。其实今年以来，国内多家手机镜头厂商均进行了扩产，其中有镜头厂去年扩产后因产能爆满而选择再一次扩产。而与手机镜头端颇为不同的是，今年手机摄像头模组厂商较为保守，当然他们较为保守并非无道理可言。纵观目前整个手机摄像头模组市场，竞争颇为激烈，而竞争激烈的背后也就意味着产品毛利率面临下滑。另外一方面，虽然说光学市场有着一定的发展空间，但是当多摄普及后，手机摄像头的未来走向又如何，对于这一问题，可能制造商们在心里也有疑问。同时从COB的技术特点来看，COB设备成本高，基于此，在面对市场多种不确定的情况下，制造商们在投资与回报中选择保守的方式。针对这一点我们从各大上市公司身上都可察觉。细细观察可以发现，今年舜宇光学和欧菲光都并未扩COB产线。当然，除了欧菲丘钛外，也有几家摄像头模组厂进行扩产，有些模组厂也进行了小规模扩产，不过，当手机终端越来越集中，其它一些小型的模组厂更不可能现在去投COB产线，因为这个时候投资风险非常高。从目前的情况来看，他们即使有资金扩产也很难与那些具备资金、设备、人才等优势的大型摄像头模组厂商去竞争。其实，今年以来，当摄像头面临多种原材料缺货时，厂商们对于规划、布局这一点有了更多的考量，而如何规划、如何布局俨然已成为制造商们的重要课题，而这两大因素在制造商们未来的经营道路上起着至关重要的作用。
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