锂和钴是目前有色金属板块中最闪耀的“明星”，在过去的几年内，它们的价格节节攀升，翻了三倍以上，虽然2018年底开始走低，2019年全年陷入低迷，但2020年开年拐点已现，目前钴矿价格较2019年7月份冰点价格回升近25%。未来，随着电动汽车的需求急剧攀升，业供需格局进一步优化，锂钴未来可期！
一、锂钴应用市场
2019年全球钴锂消费结构中，电池占全球钴锂消费的60%左右，钴锂消费的增长与电池需求息息相关。
钴：2019年消费增长6%，同比放缓4个百分点
根据安泰科统计，2019年全球精炼钴消费达到13.4万吨，同比上升6%，增速同比放缓约4个百分点。电池领域的钴消费达到8.4万吨，较2018年上升9%（其中新能源车贡献约6个百分点、消费电子贡献约3个百分点），但增速同比放缓约7个百分点。
图表： 2019年全球钴消费结构
锂：2019年消费增长7.5%，同比放缓10.6个百分点。
根据安泰科统计，2019年全球锂需求量有望达到接近30万吨（碳酸锂当量，下同），但年增速同比放缓10.6个百分点。电池领域的锂需求为15.5万吨，同比上升约11%（其中新能源车贡献10.7个百分点、消费电子贡献约0.6个百分点），但增速同比放缓17个百分点。
图表： 2019年全球锂消费结构
目前，新能源车和消费电子是锂电池的主要应用场景，2019年新能源车增速放缓，消费电子同比下滑是钴锂需求增长不及预期的主要原因。
二、需求增加，未来矿业明星
近日，全球著名咨询公司麦肯锡咨询公司发布报告《锂和钴：两种商品的故事》（下称“报告”）称，全球电动车的产量在2025年将会从2017年的320万台增至1300万到1800台，增长近3-4倍；并且到2030年将会达到2600万到3600万台的高点，是当前产量的近10倍。
报告同时指出，与2017年相比，2025年全球因电动汽车普及而对锂盐的需求最高可能会增加318%。届时，因电动车动力电池的锂盐需求将占到全球市场对锂盐需求的76%。
来来，全球电动车的增长将再次带动全球锂钴行业的“春天”。
三、全球锂钴矿分布与龙头企业
（1） 钴
全球钴资源储量与生产地域上较为集中，据美国地质调查局数据显示，全球49%钴储量位于刚果（金）境内，全球近80%钴产量来自于刚果（金）。
图：全球钴储量分布
图 全球钴产量
从企业来看，钴矿市场主要掌握在嘉能可、洛阳钼业、谢里特、淡水河谷四大集团手里，2019年，上述四大集团钴产量预计为7.3万吨，占全球总量超过50%。
在钴矿领域，嘉能可是全球最大的钴原料供应商，掌握全球钴市场20％以上的市场份额，全球最为富硕的钴矿，有一半都在嘉能可手中。
洛阳钼业是全球第二大钴、铌生产商，洛阳钼业在钴矿的崛起主要在其对刚果（金）TFM铜钴矿的收购。TFM铜钴矿是刚果（金）目前产能最大的铜钴矿项目。2015年，TFM矿铜钴产量分别为20.4万吨和1.6万吨，占当年全国铜钴总产量的19.62%和19.16%。
除了洛阳钼业之外，金川国际，华友钴业，鹏欣资源，盛屯矿业，中矿资源等企业也在国家支持下，在刚果（金）这个大市场上抢钴。
钴属于小品种，总量不大，流动性差，比较集中，很容易被操控。目前除了钴产业链本身之外，还有一些资本市场的公司也在参与稀有小金属的“收储”工作，而钴市场容量本身比较小，参与的人多的话，自然就会“火爆”，也极易造成钴矿市场的失衡。
（2）锂矿
与钴矿类似，全球锂资源储量较为集中，智利锂矿资源占全球58%，是全球第一锂矿资源国，但目前澳大利亚锂辉石构成全球锂矿开发主力，2019年占全球锂资源供给的61%。
图 全球锂产量
由于资源和加工产能在短时间内快速释放，2019年全球锂盐产量大幅增长，导致2019年全球锂供需过剩大幅扩大至接近12万吨，占总需求量的超过三分之一，精矿和化合物层面的锂库存积压情况都较为严重。
高库存会成为2020年锂价反弹的隐忧，但从另一个角度来看，库存压力也会加快行业重组、及高成本产能出清的进度，迫使行业基本面向健康的方向发展。
在企业和矿山方面，美国雅宝、中国天齐锂业和赣锋锂业均属于行业佼佼者！
天齐锂业是世界第二、亚洲最大的锂生产商，是我国唯一可以通过大型、单一且稳定的锂精矿供给实现自给自足的锂化合物及衍生物生产商。其在澳洲的Greenbushes锂辉石矿是全球已知项目中储量最大、品质最优矿山，目前其锂精矿年产能134万吨，约合18万吨LCE（该项目锂精矿目前主要供应给其两个股东，即天齐锂业和雅保公司）。
2018年，天齐锂业又以40.66亿美元（259亿元）收购了Nutrien集团持有的SQM 23.77%股份，完成之后合计持有SQM25.87%股份。SQM是全球领先的碘、锂、钾以及专用化肥生产商，其拥有多项矿产资源，其位于智利Salarde Atacama(阿塔卡玛)的盐湖资产是全球范围内含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。2017年SQM向全球提供锂矿占比16%。
此次收购也让天齐锂业负债累累！
赣锋锂业全球第三大及中国最大的锂化合物生产商，其从中游锂化合物及金属锂制造商起步，近年成功扩大到产业价值链的上游及下游澳洲Marion是赣锋锂业锂精矿的主要供应来源。
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