我喜欢买B股，买A股中比H股低估的，买H股中比A股低估的。
不止一次听到网友说，A股估值高些，涨的也高些，收益率都差不多。
其实差很多，长期投资，相差巨大。
1）分红投入是一方面原因，股价越低，派息再投入买入的股份越多。这个就不需多说了，有心的人统计一下过去N年的B股，跑赢茅台的一大把。
2）今年A股跌幅普遍比B股深，因为业绩不及预期，B股有估值安全垫。
2012年以来涨幅。
江铃汽车A：-26.1%。 江铃B：7.7%。
鲁泰A:-20.2%.
深赤湾A：-4%.
万科A：12.4%。
中集A：-22.7%。
南玻A：-22.5%.
平均下来，这几只B股跑赢A股30%。
例如：江铃汽车，鲁泰，深赤湾，中集，南玻，这些公司都是业绩不及预期，但B股早就估值较低，已经反映了较悲观的预期，所以股价并没有下跌，甚至还有上涨。
当然，有网友说，下一轮牛市来临后，A股还会大涨，而B股涨幅就不会那么多了。其实以前的很多逻辑都是经验逻辑，并非事实逻辑。
经验逻辑有时候很危险，过去中国经济增速快，企业超预期是常态，即便估值高，但业绩增长快，所以泡沫都被掩盖了。比如鲁泰业绩增长50%，A股15倍PE，股价涨了50%，而B股5倍PE，股价也涨了50%。貌似一样。
但如果鲁泰业绩不增长，A股从15倍PE跌落到10倍PE或者5倍PE，而B股就省去了这个跌幅，一步到位了。
B股大部分时间，估值都在6～25倍PE左右，而过去A股大部分时间都在15～60倍PE。
2010年之后，A股估值中枢开始下移，未来极有可能是10～40倍PE，甚至是8～30倍PE的，而B股的估值早就和国际接轨了，不会继续下移了。
所以，今天我们看到许多B股已经很难下跌了，而A股还继续下跌，向B股靠近，甚至矫枉过正，估值低于B股。
很多人说小盘股弹性大，反弹中涨幅大，这也是过去A股的经验逻辑，看看H股吧，大象股经常大涨5%，而许多小盘股向瘟神一样，无人喝彩。
可以说，江铃汽车和鲁泰的业绩下滑完全超出我的预期，但江铃B和鲁泰B年初时的估值也早就反映了这种预期。低估值，就是熊市的保护垫。
当然，有人说，买成长股最好，是啊，买到茅台固然好，买到五粮液就一般般，买到酒鬼酒乐翻天，要是买到张裕苏宁，就倒霉了。
低估是王道，低估就包含了被低估的成长性，本质是一样的。
买低估的成长股要靠眼力，极少人才有的眼力，是相对论
买B股，或者买A股中比H股中低估的品种，只是常识，是1+1。
1+1的威力如何呢？
举个例子吧，鲁泰B是08年以来表现最差的B股之一，至少是我买过的堪称表现最差的B股了。
但涨幅和贵州茅台差不多。08年至今，茅台3.3倍，鲁泰B3.5倍
（考虑到港币贬值二者差不多，采用前复权的算法）
选中贵州茅台，需要林园那样的眼力。
买鲁泰B，知道1+1就足够了。
当然现在有些AB股已经无差价了，那买谁都无所谓了。
至少平安A股，海螺水泥A股，铁建，交建，中铁，要比H股低20%以上。这难道不是1+1吗？
有人说，折价世宝，H股比A股便宜80%，是不是买H股好呢，要我说，这个就是相对论了。
因为A股的小盘股是没有根的，从来不是看估值的，所以也不好判断浙江世宝H股是否便宜。
但平安H股，海螺水泥H股，是国际投行投票选出的价格，可信度就高些。
09年开始AH，AB换股折腾的时候，很多人不解，说：穷折腾，还不一样吗？
1+1就是1+1，没有技术含量就对了。
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