经济停摆，非农数据历史最差，新冠疫情持续蔓延，期货市场美债收益变负，所有的这一切都是有利于黄金上行的事件，对黄金来说，应该是个涨价的“充分必要”理由。
但黄金依然纹丝不动，这是为什么呢？
逆向思维，站在美联储的角度上看问题，可能就能理解了。
（一） 在经济极度疲软的情况下，对实际利率上行的担忧，迫使通胀预期下降，而美联储（FED）则坚守其将联邦基金利率维持在零以上的承诺，这也导致了黄金多仓的削减。
（二） 美国是黄金储备最多的国家，但是他借助新冠疫情防疫的借口，阻止黄金实物出口，使得黄金价格再高，您都拿不到实物，这也给黄金的避险属性蒙上了一层阴影。毕竟期货黄金、纸黄金只是空中楼阁和水中明月，实物黄金才是真正的避险资产。
（三） 美联储无限制的量化宽松，为的就是拯救美国经济。美元坚挺，能够用3美分的成本换来100美元的货物是一切经济救助计划的基石，如果金价暴涨，随之的必然是美元贬值，在这样的逻辑下抑制黄金价格就成了美联储的第一要务。
（四） 除了美联储，欧洲央行早就开始实施负利率的政策，据德国《商报》报道，德意志银行将于2020年5月18日起，对存款超过10万欧元的新开个人账户收取0.5%的托管费，这与欧洲央行隔夜存款负利率相当。换句话说，就是你在德国银行存钱将拿不到利息，还需要给银行支付费用。在这种情况下，企业和个人谁还想持有现金？都想把长期用不到现金兑换成保值资产，特别是黄金了。如果黄金价格未来一路看涨，兑换黄金的人越多，欧元贬值就越厉害。基于这个因素，欧洲央行也不希望黄金涨价。
（五） 国际贵金属市场一直把控在欧美大投行和金融大鳄手中，我们看到的一切信息也源自欧美的新闻媒体，所以目前的贵金属市场走向仍以欧美为主导。
基于上述的五个原因，虽然黄金上涨的一切外部因素已经具备，但是国际黄金市场的价格波澜不惊。
那么在利润的驱使下，美联储和欧洲央行能像操作石油一样把黄金打压到负值吗？
我们认为是不会的！黄金和石油的最大区别就在于黄金是一种稳定无害的贵金属，而且体积小，容易保存，这也是千百年来黄金天生是货币的原因。
石油虽然在工业领域被称之为黑金，但是他的体积巨大，如果不用于工业生产，石油的本身会造成巨大的污染，即使存储也存在很多不稳定的因素，所以一旦无法进行交割，石油的处置就成了问题，出现负值也不可避免。
那么什么情况下，黄金市场将迎来它最好的行情呢？黄金的价值和价格就真的会这样一直背离下去吗？
我们认为，一旦美国和欧洲的生产恢复，他们想出口了，需要美元贬值的时候，黄金必然迎来一波暴涨。
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