140年前的中国股市

如果您尚未关注我们，您可以点击标题下方的“清华深圳研究生院财富管理中心 ”关注。

 

　　新年开市以来连着两个交易日阴跌，凉透了股民的心。

　　

　　在熊市呆久了，就会特别怀念牛市的美好时光，好多人知道2007年的牛市、1990年代的牛市，但很多人不知道，在140年前的清朝，中国股市就已经形成了第一次牛市。

　　

　　谈起中国股市，好多人以为这是近二十几年来才进入中国的新事物。其实到今年为止，股市进入中国已经有140年的历史了。

　　

　　在100多年以前，穿着长袍马褂扎着辫子的中国人就把来自西方的证券市场那一套游戏规则玩的滚瓜烂熟了。

　　

　　中国第一支股票的发行，是在1873年。当时李鸿章向清廷提请了成立招商局的奏折得到同治帝的批准。为了筹措开办资金，李鸿章和船王朱共昂决定由留洋归来的容闳以股份制形式创办造船厂，并拟列《联设新轮船公司章程》。轮船招商局由此成为中国第一家发行股票面向社会筹集资本兴办的新型股份制企业，号称“中华第一股”。

　　

　　史料记载，招商局当时的原始股定价为每股白银100两，折合现在的股价约为每股20000元人民币。而十年后的1882年，招商局股价被炒到了每股白银265两，折合现在的人民币50000多元。

　　

　　轮船招商局筹资筹的大气，花钱也花的大手笔，一出手就搞出了个轰动全球的跨国并购案，以222万两白银整体收购了美国旗昌轮船公司。

　　

　　在轮船招商局的股票发行的成功效应带动下，现代化的股份制企业在清末掀起了创办浪潮。应该说那时的股市也算是政策市，有清朝皇帝的支持，有朝廷官员的背书，能发行股票的都算是国企蓝筹，有国家信用做保障。开平煤矿、抚顺煤矿总公司、大生机器纺织厂、海丰面粉公司这些公司的股票在当时都是大牛股，涨两三倍很平常。

　　

　　100多年前的股市和现在的股市有一个共同点，是大家都有追涨心理。而不同点则在于，100多年前的股民都是有钱人，现在则是有钱没钱都炒股。那个时候，能炒起股的除了朝廷和地方官员，还有地主、财阀。刚开始发行股票的时候，让这些有钱人掏100多两白花花的银子买这么一张股票，难度是非常大的。他们对这个新鲜事物抱着怀疑的态度，但随着股票大幅上涨，一部分先吃螃蟹的人暴富，这些人也就坐不住了，相信这玩意儿真能赚大钱。

　　

　　那个时候，证券交易所还没有出现。股民们一般都聚集在比较有名的一些茶楼，一边喝茶一边聊天，进行股市信息交换，或拍板达成股票交易。也就是这个时候，上海就打下了全民炒股的群众基础。并催生了中国第一家带有证券交易所雏形的股票公司———上海股票平准公司。

　　

　　从1873年到1883年这十年间，是中国股市从萌芽到红火的黄金时期。人们从观望到尝试到争抢，股市给人们带来财富的同时，也酝酿了风险。许多人不但押上自己的资产，而且向亲友、银行和钱庄大量拆借资金炒股。到1884年的时候，中国第一次股灾终于爆发了。

　　

　　股灾的导火索是一家大商号的突然倒闭引发的。当时有40多家钱庄受到这家商号倒闭连累，宣布停止了借贷业务，银根收紧的后果是导致了很多企业破产。随后，中法战争爆发。外资银行和晋商票号鉴于形势危急，停止向钱庄拆借资金，而金融业资金链断裂使国内数百家商号倒闭，这时的资本市场就像毒药，人们争先恐后抛售股票。牛股轮船招商局股价从265两大降至90两。中国股民第一次尝到了炒股的苦头。

　　

　　当时的上海《申报》评论这次股灾时批评称，中国股民太盲目，不管这个公司是做什么的，只要发行了股票就一窝蜂去抢着买，也不看看他这个企业经营的是好是坏。这个100多年前的股市评论，放到今天也不过时。（姚江波）