股指期货交易：
股指期货方案已上报国务院需扫除五大认识误区
股指期货方案已上报国务院 需扫除五大认识误区：
据记者多方了解，股指期货有关方案已上报国务院，股指期货这一对冲工具亮相我国已进入冲刺阶段，尽管各界对此予以高度关注，但有关专家认为，平稳推出股指期货仍需扫除五大认识误区。
据招商期货副总经理周樱反映，随着通货膨胀预期加剧宏观调控从而引发对股市影响日益敏感，近期咨询黄金期货和股指期货的投资者与日俱增，其最为关心的问题也集中在五大方面，一是股指期货推出后是否会助涨助跌；二是担心股指期货被庄家操纵；三是担心像权证一样被爆炒；四是没有融券制度，难以发挥逆向套利；五是杠杆交易可以一夜暴富。针对这些担心，记者采访了业内有关专家。
中信证券研究部衍生品专家于新力指出，通过对九大国家或地区在股指期货推出前后三个月内的波动性研究发现，绝大多数的市场，在股指期货推出前一个月内，指数的波动性和振幅均出现了一个阶段性的波峰。"这主要是由于对股指期货推出前后现货涨跌的两种预期不同促使投资者采取不同的投资策略从而导致股指期货推出前现货市场的波动加剧"，于新力指出，"股指期货本身并不会加剧现货市场的波动，它反而会平抑现货市场的波动。市场诸多人士所谈到的短期波动加剧，其实是推出前预期的不明确导致投资者的反复博弈从而带来的短期现象，一旦预期明确，现货市场的波动将会随之回复。"
上海证券副总经理姚兴涛从两个方面反驳了那种通过操纵300指数期货获得暴利的观点。据他分析，一方面是沪深300指数自身的抗操纵性很强，战略投资者持股解禁后，最大权重的金融股在沪深300指数中的权重尚未突破10%，这一水平是国际上一些成份股指数权重上限的普遍标准；而且随着其他大盘股的上市，金融股的权重有可能进一步下降。另一方面则是整个监管体系和市场交易制度能否预防、控制、处理违规非正常交易，以维护整个市场的稳定性和有效性。近年来，中金所汲取了国内外期货市场发展的经验教训建立了完整的规则体系，其中的有关价格限制、持仓限制、大户持仓报告制度、强平制度、强制减仓制度等五大利器将有效遏制操纵行为，此外，机构投资者的地位和作用不断提升，尤其是基金、社保、企业年金、保险资金等长期资金成为市场主要投资者，将增强股市的稳定性，使操纵行为更难以实施和得逞。
姚兴涛还表示，权证交易的火暴恰恰是中国证券市场产品单一，不能满足不同层次投资者交易要求的结果。而股指期货和权证的投资者只有小部分交叉，权证交易的门槛较低，而股指期货推出初期的门槛较高，相应的投资者结构的要求也不一样，其要求交易的理性程度和素质能力也较高。此外，从交易设计上来看，机构投资者在权证市场主要是供给方，即大股东或上市公司发行权证，创新类券商创设权证，而需求方则主要是中小投资者，因此，股指期货推出后会表现出与权证市场不同的特征。
针对那些把股指期货与融券机制联系起来的观点，中金所总经理朱玉辰近日公开表示，事实上，世界上有37个国家和地区推出股指期货，其中有18个国家和地区在推出时没有做空机制，推出后，市场效力并没有受到多大影响。
有关专家指出，从交易机制看，融资融券作为股市的做空工具，实质上仍是一种现货交易，和股指期货交易有着本质区别。因为融资是部分买进股票的资金不是来自投资者的本身，而是向券商借来的，到结算时仍然是100%的全额资金；同样地，融券是由券商借股票给投资者卖出，到结算仍是100%的券，对投资者来说是杠杆操作，但对结算公司来说仍然是100%的钱券对付，并没有杠杆效应，登记结算公司并不承担履约风险。而股指期货的交易双方都是保证金交易，对结算机构来说也是杠杆操作。从功能上看，融资融券的实质是在股票市场引入做空机制，进一步活跃市场交易，而股指期货则是规避股市的系统性风险。
此外，那些容易把金融期货当成一个有巨大机会的品种，无疑忽视了保证金交易的双刃剑功能，投资者应正视有关专业人士资金管理不善也会倾家荡产，经典案例如：交易员里森因错误运用期权交易使得享有盛誉的巴林银行轰然倒闭。
目前，中金所正在做技术准备工作，建立高门槛、严监管、紧运行，目的将是发展初期的速度和规模得到有效控制，使它逐渐成长与完善。
外国经验：股指期货推出前后对指标股的影响
股指期货推出前后对现货市场的影响也是不容忽视的，特别是大的资金指数化趋势逐步加强的情况下。如果股指期货即将推出，中金所至少会提前一个月公告，在这一段时间，权重股会后一轮不错的短线机会。
去年七月，大盘蓝筹的加速上行，除了因为偏股型基金的扩容，使得市场对指标股的需求上升外，股指期货即将推出的传言也起到了推波助澜的作用。
机构资金往往在股指期货推出之前尽可能多的拥有权重股，这样，在未来就有更多的发言权，更便于期现市场的套利套保，锁定风险。
我们选取美国市场标普500指数期货1982年推出前后市场上的5大权重股进行分析，分别是IBM、美孚（XOM）、通用电器(GE)、通用汽车(GM)和柯达(EK)。
以标普500指数为基准，标普5大权重股表现（1981-10-30至1982-10-29）
我们不难发现，在股指期货推出前后除了美孚石油由于正处于石油危机的影响之中而表现不佳，其余几家权重股均跑赢了指数，说明权重股的筹码在这一段时间内有一个重新分配的问题，大资金为了以后操作的需要，对市场上的指标股的筹码进行了吸纳。
正如前面的分析，在股指期货推出前后，中国的指标股也可能会出现类似美国的情况，但需要我们注意的是，股指期货的标的指数沪深300指数是以股票的流通市值编制的，因此在沪指中占绝对统治地位的几只权重股并不能完全左右300指数。目前A股市值排在前面的是中国石油(601857)、工商银行(601398)、中国银行(601988)、中国石化(600028)和中国神化等，而流通盘最大的是民生银行(600016)、工商银行以及中国联通(600050)等。相比较而言，流通盘大的股票往往每天的成交量也是比较大的，在操作上更便利，性质更好。
股指期货交易有强制减仓制度
强制减仓是当市场出现连续两个及两个以上交易日的同方向涨停（或跌停）等特别重大的风险时，交易所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。在《中国金融期货交易所交易细则》（征求意见稿）中，强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的,其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。
强制减仓会导致投资者的持仓量以及盈亏发生变化，需要特别引起注意。
股指期货交易有到期风险
请问交易所的规范称呼是什么?
中国金融期货交易所的工商注册登记名为"中国金融期货交易所股份有限公司"，简称"中金所"。因此，规范称呼应当是"中国金融期货交易所"或"中金所"。交易所的英文名称为ChinaFinancial Futures Exchange Co., Ltd,简称CFFEX。
中金所什么时候上市产品?
目前中金所正在进行沪深300指数期货的准备工作，但目前没有时间表。这要取决于各方面准备工作情况。首先是交易所的准备工作，包括技术测试、合约及规则的征求意见等；其次是中介机构和投资者的准备工作，包括中介机构的系统准备和投资者对相关知识的学习和掌握等。此外上市股指期货还要考虑推出时证券市场的情况，选择一个合适的时机推出。我们将抓紧各项准备工作，争取早日上市。
请问沪深300指数期货的合约价值是多少?
股指期货的合约价值等于股票指数期货价格乘以合约乘数，沪深300指数期货合约目前暂定合约乘数为300元/点。例如假设10月份沪深300指数期货合约价格为1350点，则每张合约的价值为1350×300=405000元。今后将视仿真交易情况等因素决定最终合约乘数。
沪深300指数期货合约手续费如何收取的?
中金所是否提供沪深300指数的详细信息?
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