2004年高考失利进入一所省内非重点院校，同寝的三位室友没日没夜的玩着游戏，半个月后严重失眠精神衰弱的我决定弃学创业。十年时间在互联网领域摸爬滚打从几千元起步做到年9位数的销售流水。生活在东北三线城市，自己又胸无大志小富即安，十年来一直在计算何时财务自由何时退休。未来50年较高品质的生活费已经攒够，只要能掌握安全跑平M2的方法就可以实现退休大计了，万一跑不赢倒也问题不大，跑赢CPI应该不难，这是最低要求了。
运气不错刚有退休打算就碰上一轮牛市，若是把握好机会翻它几翻。。。画面实在太美。。。2012年100w买入银行股尝试价值投资，2014年12月开始一路追到3600点逐步加仓至8位数平均仓位3000点，5178点市值最高涨幅60%，7月3日3686点账户回撤超过20%清仓出局，本轮牛市获利26%。现实虽然骨感但我仍很满足，作为一棵牛市来了硬着头皮学投资的新韭菜，经历一轮暴跌后小盈出局，我觉得自己是幸运的。
感谢
@东博老股民、
@弱弱的投资者、
@阿狸、
@zangyn、
@释老毛、
@小小辛巴、
@骑行夜幕的统计客 等大V们的无私分享，让我学到了知识、赚到了利润，如果没有你们我一定无法避免被割的悲剧
来雪球一年了没说过一句话，一直在学习一直在收藏，在此记录下自己的投资流水账、投资总结和一些疑问。
投资流水账：
2012年开始花时间学习投资，阅读了几本相关书籍，后来通过史玉柱博客关注到东博老股民，对价值投资有了基本概念，并开户购买了100w市值的银行股（交通+兴业+民生），打算边学习边加仓。很庆幸自己的投资之路从价值开始，回想如果那时从“炒”股票开始，可能折腾个十几次就折损大半对股票投资心灰意冷了。
通过老股民知道雪球，大概2014年7月注册雪球账号，关注了很多大V看到了各门各派的投资大师，从价值投资到波段到超短到日内到套利，原来这么多赚钱的方法，当时投资银行股2年多收益接近于零，内心稍微有点怀疑这条路是否可行，整天看着几位“大师”神一般的操作恨不得天天赚钱，心里痒痒打算各类投资方法都了解了解，没准有比价值投资更适合自己的投资方式，所有雪球大V推荐的书全部买来，先学习再实践。没看几本降息了。。。紧接着银行股开始涨了，券商涨疯了，这是牛市来了？可是。。。大环境不对呀。。。gdp增速、实体经济、房地产都进入下滑阶段，房地产风险引爆银行坏账的可能性不断增加，但牛市真的就这样来了。
此时我发现自己原来的计划不具备可操作性，熊市赚信托10%的无风险收益，牛市切换到股票赚超高利润看似合理，但无法在牛市初期准确判断出是牛市而不是波动，等指数涨了50%感觉大概率是牛市，但如果判断错误风险也极高。伴随着牛熊之争我的股票市值增长了30%，再这么等下去可能会错失一轮大机遇，少赚钱不要紧但万一这次真来个十年大牛咋办，越拖越被动。但毕竟指数长了不少，底仓太小大幅加仓风险不低。认真的研究了弱弱的投资者关于控制回撤的分享，经过反复计算：有这30%的安全垫加仓一倍能抗15%下跌，据说牛市跌30%是极限，如遇下跌及时减仓这个安全垫勉强够用，此后按照比例一次又一次加仓，始终保持着10%+的安全垫，一路追到3600点，账户从7位数追到8位数，算了算平均仓位在3000点吧。
先是跟随东博老股民满仓银行股，后来加仓的时候银行股价格涨了不少，考虑安全第一入了双汇、伊利和美的；期间跟阿狸入
$中国北车(SH601299)$ 翻倍离场，可惜看PE北车不便宜只买了8%仓位；跟zangyn入
$科大讯飞(SZ002230)$ 盈利60%离场，这个PE更高只买了5%仓位；通过东博老股民和释老毛了解保险公司，买入
$新华保险(SH601336)$ 和
$中国平安(SH601318)$ ；卖了北车和科大讯飞后市场整体估值已经提高了很多，绝对底部的票不多了，参考小小辛巴和弱弱的投资者的之前的帖子决定买入券商股；后来跟随阿狸将银行股换成
$长安汽车(SZ000625)$ 拿到清仓。前半程银行股表现超好尽管自己选择的双汇伊利美的表现不佳但凭借北车和科大讯飞还是跑赢了指数，后半程重仓股双汇、中信和长安严重跑输了指数。自己每天都对照指数比较收益率，压力很大，觉得自己相对集中持股风险应该不低于指数却跑不赢指数，高估值或者涨幅较大的股票又不敢重仓持有，如此下去不如直接买指数基金，于是分一半仓位买入50、300和上证综指基金，当时50短期涨幅相对小因此大仓位放在了上面，结果这个指数组合还是跑输上证综指，看着创业板指数的飙涨担心涨时没跟上跌时泥沙俱下手里的基金同样不安全，于是减仓一半50入创业板基金（作为价值投资的信徒我不是不知道它高估，只是它已经超出了我的理解能力，我甚至觉得也许它并不是高估，真的是自己没看懂）。
我的运气很好建仓完毕就很快脱离成本区间，随后的行情中压力小了很多，全程牢记弱弱的投资者“牛市最大的风险是踏空”这句话，也随时准备着最高市值回撤10%减仓。大盘5178那天市值涨幅60%，一直以来的打算是涨幅100%减仓一半，余下的从最高市值回撤20%清仓，按照当时的市场情绪感觉6000点就在眼前。何况重仓的三只股票这轮牛市涨幅都很小，再涨30%-50%也不会贵的不合理，觉得完成这个盈利目标应该不太困难
6月中旬感觉到调整要来了，但是一路上来调整也都扛过来了，我相信前辈们的经验，调整是很难精准避开的，何况当时有足够的利润回撤一点无妨，很快回撤达到10%，按照纪律半仓，当时考虑到基金赎回需要几天时间，可能错过反弹，因此清仓全部股票保留基金。之后一路扛下来，期间清仓了创业板基金，7月2日市值回撤接近20%，7月3日市值回撤超过20%，咬碎了牙赎回全部基金彻底清仓。7月6日的反弹让我有些郁闷，倒在了黎明前，但之后两天的下跌又让我有点庆幸，幸亏自己遵守纪律没继续死扛，再之后。。。不过真的一点都不后悔，纪律就是用来执行的，20%的清仓线就是为了保证在极端环境下自己连续判断失误的情况下不会带来过大的损失，何况从5178抗到3686损失20%终于跑赢大盘我也知足了。整轮牛市盈利26%，到目前为止跑输雪球上绝大多数非专业投资者。甚至跑输身边绝大多数家人、朋友、同学、员工，他们无法理解我这样一个“聪明人”，花费大量时间精力专职投资，又是相对底部建仓收益率竟然跑输那些工作之余抽空炒股的纯业余选手，也跑输很多大爷大妈。。。但是我自己真的很知足，作为一个纯韭菜，严格遵守纪律全程没有承担本金折损的风险，在几乎无风险的前提下实现这个利润，我知足了！
错过了最暴利的反弹，让自己稍作休整，之后的行情看不懂更看不准，所以没有参与。深思熟虑后拿出曾经中车的利润19元买入$长安汽车(SZ:000625)$ ，我花了很多时间研究这只股票仍无法确定是否值这个价格，但我愿意选择相信阿狸的判断，我对这只股票没信心但对他有信心，他判断错了我认，这只股票买的是情怀与价值无关；另外拿出一点碎银子跟随zangyn的组合操作，边操作边研究相应标的和买卖逻辑，曾经花时间研究过所有调仓记录，最开始的日内不多评价，但除去这部分这个组合收益率依然在雪球数一数二，对z神一直看不懂，从组合收益和面对质疑表现出的智慧看算得上是顶级高手，这么多次调仓实现的高收益，纯凭运气貌似不太容易，曾经怀疑是雪球包装出来的但组合作假有难度，也怀疑过是那好运的黑猩猩但这运气也太好了点，高调的炫耀战绩、发一些看不懂的话、最近和易碎品的炒作让我实在无语，不管怎样慢慢研究学习吧。关于超短曾经简单了解过，但易碎品这事情让我对超短不知道该如何评价，翻看雪球组合找到了
@金羽人 的
$向钱冲(ZH016097)$ 打算长期关注学习了解一下超短这种投资方式
现在感觉反转不是很容易，但一切皆有可能。国家救的是流动性这毫无疑问，但如何有效的低成本的救活流动性呢？只救流动性不救牛市的成本可能比救牛市还高。这事太复杂看不懂，趋势明朗之前绝不深度参与。抓紧时间学习，让自己更从容的应对下一轮牛市。
再次感谢
@东博老股民，您是我的启蒙老师，如果没有您的分享我可能在最开始误入歧途，如果没有您推荐的银行股产生的利润做安全垫我可能会错过这轮牛市！
感谢
@弱弱的投资者，没有您的一次次提醒我可能会在牛市的全程为了躲避调整不断进进出出，没有您的回撤控制方案我可能会满仓跌下来直到本金受损清仓离场。
感谢
@阿狸，您是雪球上我见过的最真实的人，这里敢于实仓截图配雪球组合，买卖逻辑完全符合的只有您。从您身上学到很多选股的思路，长安汽车上的执着确实让人有点担心，但若不是关键时刻敢于重仓持有也不会有如此战绩，8、9位数身家的人哪个不曾孤注一掷过，在此祝您成功！
感谢
@小小辛巴，上雪球后看过的第一本书就是您的《百箭穿杨》受益匪浅，雪球上论才华在我心里您排第一。这轮牛市雪球上自称收益n倍的大师很多，
$百箭1号(ZH000979)$ 虽然表现不是最好的，但实仓若是按照组合来，我想您应该是最能睡得安稳的。忽略风险单比收益毫无意义，没有正确的逻辑收益再高也只是运气，没人能一辈子好运。
感谢
@骑行夜幕的统计客，为大家挖掘无数非常有价值的数据，虽然目前我能力有限，可能对这些数据的理解并不正确，但也帮助我对这个市场建立了更客观更理性的认识。感谢您的无私分享！
投资总结和思考：
1 底部建仓 赚最具确定性的钱
大盘2000点上下波动3年时间，基本可以确定市场底部，算是建仓的最佳时期，当时我考虑到最坏情况可能会损失几年无风险收益，实在舍不得，想等市场企稳后进入，错过了最佳建仓重仓时间点。
市场顶部很难预测但是市场相对底部空间是比较容易把握的，因为熊市后期剩下的价值投资者们相对理性，这是重仓的最佳时机，放弃短期收益赚最具确定性的钱。目前看相对底部用2-3年时间建仓，买入上证综指或300指数，等待牛市是相对低风险高收益确定性最强的操作。最坏的情况是在极端差的市场环境下浮亏30%，损失5-7年无风险收益，正常情况下只需要承担3年无风险收益的成本。收益在100%—200%之间，年化10%—40%，按照3年100%收益计算年化26%。在本金损失风险超低的前提下这个收益率非常有吸引力。
除此之外相对底部位置建仓的心理压力非常小，绝大多数情况下账面都是浮盈状态。牛市终结后的熊市暴跌过程中如果在超级底部建仓，即使经历7-10年熊市最终只拿到100%收益，年化收益率也可以达到9%，而这期间若经历2009年的小牛市或超跌强烈反弹，把握好的话短期收益很不错，值得一搏，最坏的情况就是比熊市后期建仓多花了几年时间。但是这个底部不太好判断，容易死在超底的路上，这个底部如何抓有待进一步学习。
2 分档买入 虽然成本上升但确保本金安
错过了最佳建仓位置，伴随指数升高三到五档买入，期间充分观察市场情绪、宏观经济面、资金面。本轮牛市从2400点买到3600点，平均仓位3000点，比2000点的底部区域提高了50%成本，这个成本导致心理压力加重，还好运气较好建仓后指数快速拉升很快摆脱了成本区域。
由于没有把握好最佳买点，应该降低收益预期，但是由于贪婪仍然将目标收益设定在100%，虽然对相对应的6000点点位没把握，但怀着侥幸心理希望能在选股上超常发挥，争取在5000多点完成100%收益率目标。实际操作中重仓股的选择过于保守跑输指数，但仍没有降低收益目标。
如果错过了最佳买点，就更要控制好风险，分档买入虽然会提高成本，但每次买入都有前次的利润做安全垫，配合止损纪律可以避免对大行情判断失误造成的损失，即使牛市中途夭折也不至于亏损。但是既然追求本金绝对安全，就不要和高风险投资方式比拼利润，只要高于无风险收益就是成功的操作。
3 关于公募基金
随着大盘点位的提升，考虑到安全性将全部仓位买入涨幅较小的优质蓝筹股，后半段跑输指数，在中小板创业板暴涨的环境中心理压力大，怕中小板创业板崩盘导致泥沙俱下错过牛市，换入15%的创业板基金，这个操作造成了最大的一笔损失。
牛市本身就是非理性的，高风险股票一旦创新高后上涨更无阻力。优质的大盘蓝筹股安全性更高，但注定收益率也更低，牛市中超低风险偏好的投资者是很难跑赢指数的，因为牛市本身就是大多数股票疯狂的阶段，在牛市中追求估值的绝对合理会错失机会。这轮牛市反映出来的趋势的力量值得深思，股价的非理性上涨可以超出所有人的想象，一直持有安全性高的股票会大幅跑输热门股票和指数。绝不要和别人比收益率，安心的赚有把握的钱。一轮牛市后，能从市场带走的才是利润，绝大多数高收益率股民只能享受过程中账面财富的快感。
要什么是一个非常重要的问题，需要好好考虑。如果选择了安全，就必须放弃超额收益，调整好自己的心态不要和任何人比，安心的赚属于自己的利润，尽管不高，但是在安全这个前提下，即使是超低收益率也很有性价比。追涨幅超高的股票风险非常高，一不小心选错了买点，可能大幅亏损。如果在早期根据各板块总市值的占比合理分配资金，持有相应板块基金是个不错的选择。
实际上牛市跑平指数就已经是不错的成绩了，在一个非理性泡沫化的市场，追求绝对安全的前提下是很难跑赢指数的，指数已经很激进了，以跑赢指数为目标的操作就必须选择更激进的标的，这个风险太高不适合自己。下轮可以考虑熊市后半段用一半资金定投指数基金，一半资金购买低风险股票。在牛市后期止盈应该先赎回基金，股票操作相对灵活手续费可以忽略不计，牛尾阶段还是留一些安全性高的股票比较合理。
4 关于私募基金
一直以来我都觉得真的真的没必要自己买卖股票，这么多专业的公墓私募基金经理们哪个不比我强百倍。但是这轮牛市来的太急，还没来得及弄明白如何选择，指数就疯涨了。之前也简单了解了FOF的一些基础知识，但是还不太懂。选股票起码有些指标和波动区间可以作为参考，选私募没有长期跟踪也不了解基金经理的选股策略，自己也不知道如何分辨谁的策略好，一家公司n多产品收益率相差也很大。最主要还是能找到的资料太少，想好好研究下却无从下手。虽然每位基金经理都一定比我强得多，但真要随机买十个产品扣除管理费和业绩提成貌似有人统计过不比大盘指数强多少，这个我自己还没详细研究过。
在雪球上关注了两位优秀的私募公司负责人
@梁宏 和
@进化论一平 。最早关注梁宏 是阿狸获利丰厚出掉乐视后他一直坚定持股，那时感觉他是类似根叔的风格，起码过高的风险偏好我实在无法接受，我最早接触股票学到的第一课就是短期的大盘和个股走势都无法预测，这个我挺相信的或者说我愿意相信，因为正好我又懒又笨不可预测我直接可以不用研究了，但梁大师提出了日内交易这东东和我一直以来接受的理念有冲突，所以我一直觉得这是个比较扯的操作也没多研究。这轮暴跌中梁大师的表现让我钦佩，牛的时候坚定看多熊的时候鉴定看空，本轮牛熊雪球上判断最准确的应该是梁大师了，关于日内我的观念应该是不正确的，未来我会好好研究下。小牛三号产品预约快要截止了，有些问题我还没想清楚，关于私募产品的申购是否有必要则时等问题这时候也不方便多问，等将来了解清楚了希望有机会成为小牛基金的认购人。进化论一平我关注的时间不太长，一期产品表现真的是亮瞎眼，如果当初自己的一半仓位不是指数基金而是进化论。。。唉，又做梦了。。。雪球嘉年华在视频上看到了一平本人，给人感觉非常好，进化论新产品预约截止的时候赶上我刚刚清仓出局。未来如何分配资金如何操作还没想好，所以再次错过，您的产品我会一直关注希望将来有机会认购。
关于私募基金如何选择、如何配置、如何分配资金、如何降低风险，还有很多不清楚的地方，这块想弄懂估计比较困难，太少有人关注和讨论了，可能更多的是看缘分了。但我还是打算花时间好好研究研究，我始终觉得自己买卖股票未必是最好的选择，只是真金白银的认购之前我总得动脑想想研究研究给自己多一些理由，为什么这个时候买这个而不是那个时候买那个，完全凭感觉看缘分投完拉倒我暂时还做不到。就像买股票一样，虽然选来选去可能大概率选错甚至不如随机选一个，但是没有足够逻辑的买卖就算成功率再高，我现在也真的做不到。。。
5 关于雪球上的大V
关注过很多很多大V，有些只发干货，有些专注扯淡，有些天天算命，有些天天数钱。
刚来雪球的时候相当迷茫，看着一些大V们经常截图晒操作晒利润，股指期货、大宗商品、全球市场、美元黄金等等无数专业知识，我读书少一个都不懂。。。
那时候觉得人家赚钱是有道理的，人家精通古今中外一切投资投机体系，既然自己都不懂那就慢慢学吧，也许都学会了也能拿股市当提款机。
后来从一些大V们生活上的炫晒发现点问题，因为有些东西自己早已不好意思晒了。。。专业知识我不懂，但各类消费方式各类品质的生活背后的财富水平我还是有分辨能力的
再后来的大跌中一些大V更是让人无语，整天干入这个干入那个但绝口不提仓位，涨了看多跌了看空一天变好几次，涨了就说早已满仓跌了就说小仓位投机失败。对于这类大V的真实收益率我是挺感兴趣的，但愿不是像碎女神那样存款买理财模拟舱炒股。。。
一轮牛市雪球的环境确实有所改变，发干货的越来越少了，整天看的最多的就是各种买卖操作，很多连逻辑都懒得谈了，总之就是赚钱啦赚钱啦，也许再来个n年慢熊环境才能恢复。对很多股民来说只有对短期涨跌的预测，买卖赚钱的消息才有阅读价值，这样的市场注定会有越来越多的大小骗子靠忽悠粉丝赚钱，有时觉得脑残粉可怜，有时想想也没啥，有些人即使不被骗最终也是输光离场，结果没区别。。。
我想很多散户跟我一样，都想找个德高望重的愿意带着我们赚钱的大V，无脑跟买享受丰厚利润，牛市后期听口令撤退带着大笔利润过快活日子。但可惜的是这样的大V真不好找，不是因为没有而是因为人家懒得花时间花精力让你相信让你认同，通常只有骗子爱干这事。东博老股民德高望重很少调仓跟买容易，但很多韭菜包括我自己总想多赚点，把自己的想法也融入进去搞个增强版，结果一轮牛市下来发现实际收益率不但没增强反而大打折扣。
7 关于价值投资
我从2004年开始创业，前五年里公司一直保持着超高速（50%-1000%）发展，后五年保持中高速（20%-30%）发展状态，每年分红（转到我个人账户的利润）达到净利润的70%+。这样一家高速发展的互联网企业如果上市值多少钱？行业内做得好的同行在新三板的估值大概是50PE+，如果有人买我的公司我愿意用5PE的价格卖掉全部股份。没看错5PE我就很满足，因为我知道2014年的营收和利润会是天花板，我确定行业马上进入不可逆转的拐点，而我的部门经理们却并不悲观，我的销售经理甚至觉得只是增速下滑而已。
很多行业我不了解，但是给一家互联网企业估值，真的是非常非常困难的事情。因为公司业务关系我和BAT有一定程度的接触，对这三家公司我可能比大多数非互联网领域的投资者有更深的理解。我经常会想，如果是创业以来我一直把结算到个人账户的利润用来购买他们的股票，到今天我的财富至少可以多一个零。但是仔细回想在当初的每一个时间点真的有足够的确定性嘛？真的足够低估嘛？真的足够的安全嘛？即使我从2005年就用所有收入买股票，我想我也不会重仓BAT。我不否认一路持有他们股票十年的投资者是有大智慧有大格局，但我看得到这里面的一些非必然的因素，在我看来满仓BAT任何一家公司股票都是超高的风险。
银行、水电、基础设施、消费、医药。。。也许这些行业和互联网行业不同，相对容易估值，但也许只是因为我不懂这些行业。。。很多价值投资者喜欢计算各种增速下各种条件下股价走势，得出一大堆数据看起来都很不错，即便这些数据都正确，但最关键的概率如何计算呢？我很认同模糊的正确胜过精确的错误这句话，但是我不知道自己是否能掌握模糊的正确的方法，价值投资真的很难一不小心就会掉入价值陷阱。目前在我看来最好的降低风险的方法就是分散持仓，最少应该持有3-5家公司。无论用多么严格的条件选股都不可能保证绝对正确，只能做到大概率正确。在二级市场做投资留下的肉已经不多了，为了这不多的利润，和企业主承担相同的风险，性价比实在不高。实际上我们的风险要远高于企业主，大多数情况下大部分公司股票的价格可是N倍的PB呀。想要安全就必须分散持仓，但如果分散到3-5个行业6-10家公司，最终成绩比指数可能又高不了多少，这样的价值投资还有意义吗？
8 关于各类投资方式的成功率
来到资本市场我是想赚有足够确定性的利润，我不怕少，能跑赢无风险收益就可以，跑赢M2就很知足，当然如果能再多点那更好。对我来说个别的成功案例意义不大，这么大的基数，用任何投资方式都一定有实现10倍100倍1000倍10000倍收益的投资者。对我来说最有意义的是概率，对于那种百万分之一的成功概率我不感兴趣，那还不如直接买彩票了。
这么多的投资方式哪个最适合自己，这是个很困难的选择。如果把这些投资方式都系统研究一遍，然后再实践一遍，最终找出来适合自己的，那可能需要太长太长的时间。但如果不这么做，一段时间内自己的投资方式大幅跑输场内平均收益，又难免不会自我怀疑，而如果此时调整投资方式，将面临巨大的风险。
对我来说成功率越高的投资方式应该就是越好的选择。我曾经花了一些时间寻找各类投资方式成功率的数据，但是几乎是一无所获。很多人都说超短成功率最低，这个我基本可以理解认同。目前我感觉定投指数的成功率貌似最高，但也并不确定。另外我一直想知道股票投资长期平均年化收益5%、8%、10%、15%、20%、30%的概率是多少，这样我能对自己的目标设定和相应的成功率有个大概的认识，但也一直没找到相关数据，毕竟这个很难精准统计，但我觉得应该有券商可以用相对科学的方式统计出来个大概的数据。如果刚好哪位看到这篇帖子的朋友有这类数据，还请您分享一下，非常感谢！
