利率决定于货币的需求和供给

以上两节说明,利率决定投资,并进而影响国民收入。然而,利率本身又是怎样决定的呢?凯恩斯以前的所谓古典学派认为,投资与储蓄都只与利率相关,投资是利率的减函数,储蓄是利率的增函数(即利率越高,人们越愿意储蓄,从而储蓄越多),当投资与储蓄相等时,利率就得以决定。

凯恩斯否定了这种观点。他认为,储蓄不仅决定于利率,更重要的是受收人水平的影响;收入是消费和储蓄的源泉,只有收人增加了,消费和储蓄才会增加;收入不增加,即使利率提高,储蓄也无从增加。如若不知道收入水平高低,就无法建立储蓄与利率的函数关系,而如果不能确定储蓄函数,也就不能确定利率,从而也不能确定投资水平和国民收入水平。凯恩斯提出,如果利率不是由投资和储蓄的对比关系决定,而是由别的因素决定,则投资和收入的决定问题就有可能得以解决。他认为,利率不是由储蓄与投资决定的,而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。货币的实际供给量(用m表示)一般由国家加以控制,是一个外生变量,因此,需要分析的主要是货币的需求