终身黑白投资感悟
1.1到底应该买股票，还是买基金？
回到正文，说说今天这篇文章，这是白老师的一篇学习笔记，黑白做了一些改动，我们普通投资者到底是应该投资个股呢，还是投资指数基金呢？去年黑白写过一篇文章，大致的意思是个人投资者先从定投指数基金开始，逐步学习了解市场，等认知明确了在考虑是否投资个股，结果后台被一读者狂喷，说黑白是骗人买基金，是要耽误他赚钱。
我们谈到投资或者理财呢，肯定会想到三个字买股票，的确股票从长期看是增长最好的一种资产，过去20年市场上的确诞生了一批创造了巨大价值的好公司，我们身边肯定也有人买了腾讯、茅台、格力、亚马逊、苹果等等优质的企业赚了钱。当然我们见到更多的是买股票亏钱的人，那么问题来了，我们普通人，到底应不应该买股票呢？
1.2 投资这事比我们想象的难
这个答案可能有点泼冷水，投资这件事，理论很简单，但实战还是很难的，并不是说不让大家去投资，而是告诉大家想要靠投资股票致富，买个股赚钱是一件非常困难的事，我们必须要有一个心理准备，要对这件事非常重视而不是随便做做。
为什么选中好股票非常难？绝大多数人都大大低估了买到一只好企业的难度，以前我们说到投资难往往说的是，金融知识很复杂，市场涨跌没规律，分析企业要能力等等，但我们的困难不仅如此，买股票这件事，你会发现他的难点在更高的一个维度上！
一提到上市公司，我们大部分人的印象是大公司好公司，至少是经过了一定的筛选不会太差，其实这些企业大部分最终表现也并不好，这个观点可能和我们的常识不符，那我们来看一组数据。
1.3 标普500 的现实统计
比如用美国标普500指数来说，这个指数呢基本涵盖了美国最大最好最有代表性的500家公司，那这些公司的质量怎么样呢？有学者统计了从1957年到1998年之间超过40年里标普500指数的变化结果，最终有74家还存在于指数中，也就是说这40年间，有426家企业，要么被兼并收购，要么倒闭或者业绩市值大幅衰退，已经够不上标普500的入选标准。
也就是说哪怕是当时全美排名前500的公司，经过时间的筛选，真正能稳定发展的也只有15%，而且还只是稳定发展，没错，这74家公司是在指数里存活下来了，但是里面有多少家的投资回报是超过整个指数的呢，答案是12家。
是不是有点惊讶，当时从全美国最牛的500家企业里做选择，最终成功的概率也只有2.4%，除非你的决策非常成功，能不断的买入有潜力的公司并且预先卖出即将衰落的公司，可是这样的概率又有多高？巴菲特说：投资很简单，但并不容易，听着像一句前后矛盾的话，但仔细想想投资的逻辑确实很简单，看一两本书就能懂，但想要做好的确不是一件容易的事。
有人可能会说是不是标普500的入选标准不好导致了这样的结果呢？实际上如果我们把美国标普500扩充到整个股市的范围，你会发现结论是一样的，有研究显示从1926年到2015年的美国，一共上市了超过25,000家公司，等到2015年末就只有四五千家左右还活着，超过80%的上市公司，都已经销声匿迹了，这些公司别说为你提供回报了，他们简直就是实打实的价值毁灭者。
1.4 投资规模大的明星公司能否能提高成功率？
看一看上面这些统计，投资确实有点难，那既然好公司少，我就挑那些有名气的规模大的明星公司不就行了吗？但可惜我要告诉你的是投资那些看起来风头正劲的大公司成功的概率也不高。
熟悉管理的同学呢，应该听过一本管理学的著作叫做《基业常青》，这本书的作者吉姆克林斯和杰里波罗斯在斯坦福大学做了一个长达6年的项目，最后呢，选出了18家，被他们认为是卓越非凡长盛不衰的公司，他们也总结出来一个企业想要保持长久的竞争力，最应该具备的素质有哪些，这本书出版的时候就引起了很热烈的反响，直到现在呢也是一本经典。
但有意思的是，在这个研究结束5年之后，在这本书里面被定义成高瞻远瞩型的公司里面呢，已经有一半以上跑输标普500指数了，别忘了当初作者的筛选标准，可是之前几十年里，市场平均水平10倍以上的公司是最耀眼的明星公司。比如我们熟悉的诺基亚、思科、爱立信、西门子、戴姆勒，那当年大家也是疯狂的追买他们的股票的，就像我们现在追捧阿里巴巴、苹果、亚马逊一样，可是最终这些明星企业不是衰落了就是消失了。
1.5 选到茅台亚马逊就一定能赢吗？
说到这你可能会想选出好股票是很难，但是也有成功的呀，巴菲特这种就不说了，连我的同事或者邻居也有买股票赚钱的人啊，是的当然，但这其中的路途可能比你想象的惊险的多。
就拿公认的伟大公司亚马逊来说，亚马逊是1997年上市的上市价格是2美元左右，而到了2019年，它最高股价超过2000美元以上，涨幅呢是恐怖的1000倍，你可能想当初要是买这支股票肯定发财了，但如果你看过亚马逊的股价走势图，可能，就觉得没这么简单了。
首先在2000年互联网泡沫破裂的时候，亚马逊的股价曾经从300多块的高点跌到了5块钱，这种超过99%的跌幅，你觉得有多少人可以有能力扛过去呢？或者有人在2003年左右花了55块钱买了亚马逊的股票，那么5年之后的2008年股灾发生之前，亚马逊的价位大概是多少呢？60块左右，也就是说，一般人有没有耐心等待这5年也很难说，实际上是在2015年左右整个市场才开始慢慢读懂亚马逊，发现这是一家无比强大的公司，于是亚马逊的股价在三年里从300块钱左右直冲到2000，但这时候距离它的上市已经有18年了。
在举个国内大牛股茅台的例子，13年买入，耐心持有就能获得十倍收益，看似很简单吧，可是这其中30%以上的下跌就有很多次，半年不涨也是常有的事，你想想你的大部分资产买入茅台，动不动就半年不涨，时不时资产就缩水一半，有几个人真的能风轻云淡不为所动？
所以即使我们真的挑中了一个时代的伟大公司，能靠买他的股票赚到钱，那其中的路程也是非常凶险和漫长，这时候你可能就会想了，既然买股票这么难这么凶险，是不是我们就不能碰了呢？
其实也不是，但至少要知道，任何一个行业要成为少部分领先的人都是不容易的，投资和其他行业不同的一点是，其他行业做到极致能吃肉，稍微努努力上上心也能喝点汤。但投资这事除了少部分成功的人，大部分人都没办法获得稳定的回报，股市虽然参与的门槛很低，投入几万甚至几千元都能成为股民，但是成功的门槛却很高，所以在股市想要成功，必然要比做其他事情付出更多的努力。
1.6先胜而后求大胜
大部分人投资股票不赚钱，又不愿意投资指数基金，是觉得投资指数基金没什么意思，只能获得一个市场平均回报，这个说法呢，我觉得也是不太准确的，核心原因就是一个股票指数的增长往往是少量明星公司带动的。
拿香港的恒生指数来说，从2008年6月10号到2018年6月10号，恒生指数的整体市值从11万亿港币涨到了20万亿港币左右，涨9万亿，而这9万亿里有接近4万亿，也就是40%多的比例都来自于一家公司，腾讯。
美国的情况也是一样，著名的金融学者威廉博斯坦就统计过，美国股市从1926年以来的所有的投资回报都来自于表现最好的1000只股票，这占整体美国市场的4%, 4%的公司提供了100%的回报，这意味着什么呢？
这意味着我们如果去买指数基金，其实不是一种被动的投资，更像是主动扩大了你捕获优秀企业的网，当你买了一个指数，这个指数里优秀的企业必然就会涵盖其中，当然投资范围扩大付出的代价就是，也会买入一些不好的企业，会降低一些收益，但至少你不会错过那4%优秀的企业。
非常有能力的同学当然可以认为自己能够从众多股票中挑选出那的4%优秀的企业，而且能够扛过持有这些公司股票艰难的旅程，但对绝大部分人来说，这并不是一件简单的事情。
最后总结一下本文的内容，想挑中一只好股票是一件非常难的低概率事情，上市公司里面的烂公司要比好公司多的多，即便是名气很大的公司，他们也很难长时间保持竞争力，哪怕你挑中了好公司，等到真正获得好收益的那一天也是非常漫长的，所以作为普通投资者在你没有把握之前，选择指数基金是一个不错的选择，如果你决定要投资个股，一定要做好长期努力和学习的准备。
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