做投资有很多流派,但大致来说可以分成价值投资和技术分析两大门户。价值投资注重选股,而技术分析注重选时。选股,是相信优秀的企业可以穿越牛熊,赚的是企业成长的钱,认为股市是一个正和游戏,大家可以一起赚钱。
选时,是相信可以通过市场的波动赚到其他交易者的钱,即便是经济低迷,所有的企业都不景气,也一样可以有自己的收益。技术分析者,未必都是相信股市是零和游戏的,但操作上还是把零和游戏当成股市规则在看。
在雪球上,高手们每天都在做价值投资的分享,或者看看巴菲特、格林厄姆、彼得林奇的经典著作,我没有更高深的理论去做补充。本篇主要谈谈关于技术分析的认识。
很多人做技术分析,是为了预测点位,以为找到了最高点就能逃顶,找到了最低点就能抄底,有些人终生都在做这样的尝试。我确实见过此中高手,点位预测有时候误差不到千分之一,让人叹为观止。
我相信这种天赋的存在,技术分析的核心是数学,有些人对数字的敏感程度让我这个文科男以为看到了神仙下凡。但我自己还是有自知之明的,这种人物不是万中无一,而是全人类都不会存在太多,那种优秀肯定不是我努力就能换来的。
所以我坚定地选择了价值投资,但从来不排斥技术分析,那是一个真实的存在,只不过是我自己没有那样的能力。
技术分析的精华在于选时,但选时的精髓不在于预测,而在于对策。如果技术分析只是为了证明某一个点是顶或者某一个点是底,那就和赌博没什么两样了。轮盘赌只能下一注的时候,非单即双,非红即黑,开出来就只有胜负之分。而真正的选时,是不管单双还是红黑,都会有相应的对策,区别只是某一种方向的摩擦成本会高一些。
价值投资,能够告诉我们的是股票的价值所在,是股价是否已经偏离了价值,很多人以为属于投机者专利的高抛低吸,实际上是价值投资者的基本功。真正的价值分析与技术分析原本没有泾渭之分,但只有建立在价值分析基础上的技术分析,才会长期有效。
纯粹的价值投资可以独立生存,只是资金效率会受影响,但纯粹的技术分析就无异于玩火了。雪球上最大的好处,就是讲价值的多,讲顶底的少,这才有了雪球的今天。
但在雪球之外,做股票的还是投机者居多,玩技术分析的人远远多于做价值投资的。可绝大多数技术分析者都是就数字谈数字,就趋势谈趋势,所以技术分析在高位往往效果好,但到了低位就会经常失灵。从这个角度来说,整天喊底的人都应该是技术分析者
其实,能搞清楚什么是好股,哪里还用在意什么是顶,什么是底?
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