本来这种入门级的科普文章我是不屑于写的，但是今天在论坛里碰到一个奇葩说：“招行被吹的那么神，其实到现在为止都没有超过2007年的高点，也不怎么样嘛！”我才意识到即使在雪球这个号称聪明的投资者聚集的地方，依然有大批的“韭菜”连股民最基本的入门知识都不具备。正好这两天太忙，一天三顿饭，还要远程开会比我去公司上班还忙，缺乏深度思考，就拿个简单的话题做个轻松聊。
上面这个投资者所犯的错误就是看K线的时候不会使用复权功能。所谓复权就是对股价和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图，并把成交量调整为相同的股本口径，然后用相同成本进行比较。复权可以消除由于除权除息造成的价格走势畸变，保持股价走势的连续性。举个例子，比如某公司A年度分配方案为10转10。在该公司股权登记日T的收盘价是20元，第二天T+1是除权日，开盘股价除权后的价格就是10元，如果T+1日收盘价为10.5元，那么在T+1日A公司的涨幅是5%。如果在看K线图的时候不进行复权处理，那么T+1日的K线看上去就是一根大幅下跌的阳线而且T+1和T日的K线中间有巨大的差距。我们在使用看盘工具查看股票的K线图的时候，对于复权有4个选项：不复权，向后复权，向前复权和组合复权。
前复权就是以目前股价为基准，在绘制K线的时候保持现有价位不变，缩减/增加以前K线的价格，把除权前的 K 线向下/向上平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。简单说就是把除权前的价格按现在的价格换算过来，复权后现在价格不变，以前的价格减少/增加。可能有人会问，为啥你写缩减/增加，难道股价还能变高么？在A股我们确实没看到这种情况，因为不论是分红，送转股还是配股，除权除息后股价都是变小的。但是，在香港那些老千股经常搞缩股操作，比如10股合1股，那么股价除权后就会变高。
与前复权对应的是后复权，后复权是指在 K 线图上以除权前的价格为基准来测算除权后股票的市场成本价。简单说就是把除权后的价格按以前的价格换算过来，复权后以前的价格不变，现在的价格增加/减少。
最后一种是组合复权，所谓组合复权就是投资者可以选择在某一个时点之前使用一种复权方式，在这个时点之后使用另一种复权方式。这种模式主要用于查看相对一段时间的股票涨幅。
而文章开头的的投资者显然在看K线的时候没有使用复权选项。2007年招商银行作为那一次大牛市的银行龙头，最高股价在46.33元。但是在启用了前复权后，2007年高点的价格是23.07元，远低于目前招行的35~36元的价格。实际上在2017年招商银行已经突破了2007年的高点，如图1所示：
图1
前复权和后复权的用法差异，前复权和后复权虽然画出的K线都是连续的，但是二者还是有比较大的差异。前复权的好处是最新K线的价格和当前的成交价格是相同的，这样便于投资者直观判断目前的股价是处于与相对的高点还是低点。适合投资者关注中短期的走势。但是，前复权有一个问题是无法正确反应长期的股票涨幅。以招行为例，如果使用前复权，那么股票上市当天的收盘股价就会变成-1.38元，这样就无法正确计算投资收益了。
图2
而后复权就没有这个问题，以招行为例如果采用后复权，那么今天招行的收盘复权价是155元，招行上市价格10元，涨了14.5倍。但是，由于后复权的K线价格和当前的成交价相差较大，容易对用户造成一定困扰。
在了解了不复权，前复权和后复权的特点后，投资者在实际使用的过程中可以根据需要选取合适的复权方式查看K线。
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