永别了，融资融券 2012年1月10日，一个很普通的日子，我在这一天完成了平生的第一笔融资交易，买进...

2012年1月10日，一个很普通的日子，我在这一天完成了平生的第一笔融资交易，买进浦发银行，当时的融资利率是9.1%。从此，券商融资这个工具，就一直伴随着我股市投资生涯。原以为自己在不加杠杆的情况下长期投资年复合收益率可以做到30%+，假如再加上杠杆，那不如虎添翼了。

可是，股市里从来就没有假如，只有实实在在地拿出业绩来，才是可信的，其他想法再好，都是浮云。

今天，2020年3月19日，也是一个普通的日子，离我迈进券商融资门槛已8年有余。8年的跌宕起伏，是该好好总结一下了；8年时间之于人的一生，可谓不短，到底行还是不行，该有个说法了。

近段时间，以新冠肺炎为导火索，点燃了西方资本市场的火药桶，长年积累的经济、社会、金融矛盾终于爆发，该来的迟早会来，现在是秋后算账。我们的A股市场，也受到了较大的影响。由于我自己在股市里加了杠杆，虽离爆仓还比较远，但毕竟从去年开始职业投资以后，对风险的承受能力跟以前已经大不一样。出于风险处置方面的考虑，从3月17日开始我就不断地卖出手中的持股，直到今天终于把券商融资全清掉了，自有资金的仓位也降到了50%以内。就本次交易而言，如果没有利用融资的话，我会持股不动，因为对持股公司比较了解，也有信心。但因为受融资影响，导致这几天被迫卖出，甚至卖过了头。收盘后，我打开自己的股票交易记录表格，审视着历年收益率情况，尤其是加了杠杆跟没加杠杆收益率的对比数字，结果让我大吃一惊。这8年来，加了杠杆以后几乎没有增加收益率；再进一步展开，由于上杠杆以后对心态影响很大，如果没上杠杆的话，恐怕投资还可以做得更好一些。这像一盆冷水，终于惊醒了我长达8年的杠杆之梦，不要再欺骗自己了，你驾驭不了杠杆；既然驾驭不了，那么，彻底断绝杠杆的诱惑就是唯一正确的选择。

以下是自己8年来使用杠杆跟没有使用杠杆的投资收益率对比表（我对每一笔交易都做了详细记录，包括这笔交易是用自有资金完成的还是用融资完成的都记录在案）：

以2011年单位净值12.50为基点，对比加杠杆后的投资收益率跟自有资金收益率（未加杠杆），可以得出以下两点点结论：

第一、加杠杆后的单位净值47.41，近8年复合收益率18.1%；自有资金投资单位净值45.87，近8年复合收益率17.7%。两者几乎没差别，说明加杠杆压根儿就没有提高收益率。

第二、加杠杆后净值的波动幅度更大了，相应地，风险也更大。

永别了，融资融券；永别了，诱人的杠杆。你就像罂粟一般，花艳无比，但分明就是毒品。