因为在此之前,董明珠领衔的格力,有着一系列重大利好:董明珠逆转连任董事长成功,引入高瓴资本作为新股东,渠道改革,直播带货。但只有一个角色,保持着清醒的脑袋,早早撤场,那就是:2019年4月,格力电器的大股东格力集团,突然宣布,转让所持有的格力电器15%的股权。格力集团,由珠海市国资委全资持有的,隶属于珠海市政府。意外在于,许多人都不解,珠海国资委,为何要在格力电器屡创佳绩的时候,放弃股份。振奋则在于,大家认为格力电器,即将摆脱国资股东,结束多年的父子之争,走向下一个时代。高瓴资本,厚朴资本,富士康等赫赫有名的巨头企业,都曾传出竞购格力。2019年10月,在一番激烈的角逐之后,高瓴资本拔得头筹。当时,所有人都认为这是一笔无比划算,充满未来的交易。
谁也没有想到,不到一年时间,格力电器业绩突然拐弯,哗然向下。
截止到2020年9月1日。
格力市值3279亿元。
美的市值4953亿元。
相差1700亿元左右。
要知道在2019年底,格力集团和高瓴资本的股权,刚刚交割完成的时候,两者市值相差不过百亿元。
一年时间,美的已经领先格力,一个海尔加一个海信。
回顾一年前的股权转让来看,这场四百亿套现,珠海国资委在对行业研究,公司前景,估值水位等方面,都踩到了最佳节点。珠海国资委,真是中国最精的政府资本,堪称中国巴菲特都不为过。甚至让全球知名投资机构——高瓴资本,都成为了接盘侠?在1号技师看来,格力的坠落,不是一个临时性的结果,而是一场全面长久的大溃败。珠海国资委身在其中,应该早就预测到了这一天的发生。2020年上半年,格力电器总营收706亿元,同比下降28.21%。2020年上半年,美的集团总营收1397亿元,同比下滑9.47%。格力归母净利润63.62亿元,同比下降53.73%。换句话说,美的收入已经超过格力接近一倍,净利润更是超过了一倍。要知道过往几年,这两个老对手的业绩水平几乎不相上下。格力在财报中,把这个下滑归咎于疫情,空调无法安装。看看同样是卖空调,美的空调营业额,首次在半年节点上,超过了格力!二、别人在全面拥抱线上业务的时候,它还在捆绑着线下渠道商卖空调。按照产业规律来看,房地产行业步入末年,唇亡齿寒,空调产业势必走下坡路。另一方面,疫情和电商的影响下,线上销售从今年开始全面超越线下。几年时间过去,美的已经发展了小家电、机器人这样多元化的业务,空调的线上军团也早已成型,生产效率提升,今非昔比。格力,几乎只有一个空调业务,在线下经销商们支持下,苦苦支撑着业绩。直到最近,董明珠才开始进行各式各样的直播卖货,企图用一己之力力挽狂澜。
按照过去半年的格力动作来看,董明珠在各大平台上的直播,获取了大量的购买量,按道理可以缓解燃眉之急。格力存货一栏中的产成品同比非常高,另外在存货周期天数,预付款周转天数上,都呈现出了恐怖的上涨趋势。在最近许多媒体的报道中,现在许多格力的经销商甚至开始倒戈,转投卖美的。格力的业绩,是过去五年时间,公司战略迟缓结果的最终显现,更深层次来说,这是:董明珠为了个人的位置和股份,多年来跟珠海国资委博弈,错失最佳转型时间窗口的结果。董明珠难辞其咎,珠海国资委更是负有不可推卸的责任。过去一段时间,国资委为了获得控制权,多次产生“父子之争”,甚至在法庭上大打出手,剑拔弩张。而董明珠则在过去几年一直传说要被退休。她为了获得支持率,利用舆论和经销商的优势,制造了一场场个人秀。对于格力电器的未来,无论是董明珠还是珠海国资委,其实都没有打下扎实的基础。在一场场扑朔迷离的控制权博弈中,美的与格力,彻底拉开了差距。屋漏偏逢连夜雨,在发财报前一周时间,格力董事、副总裁、董事会秘书望靖东宣布离职,后者在格力电器工作长达18年,是格力电器董事长董明珠最为得力的助手。
珠海国资委,在拐点来临前,快速转身离场,拿着四百亿现金,高风亮节,混改榜样,赢得身前身后名。本文为作者独立观点,不代表市井财经立场,且不构成投资建议。
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