显示和交互技术的进步让扩展现实（XR）有望成为下一代计算平台载体，根据测算，XR行业空间远超万亿元；
2023年内苹果有望推出混合现实（MR）新品，预计将极大地促进XR的发展，并带动产业链投资机会。
复盘全球计算平台载体的发展逻辑及趋势、科技巨头的战略布局、资本市场的投入，中信证券认为显示和交互技术的进步让扩展现实（XR）有望成为下一代计算平台载体，根据测算，XR行业空间远超万亿元。
同时2023年内苹果有望推出混合现实（MR）新品，预计将极大地促进XR的发展，并带动产业链投资机会。当前虚拟现实（VR）/MR已进入成熟迭代阶段，中信证券预计增强现实（AR）在2025年可以初步商业化但一旦商业化后5年左右即可全面普及（2030年左右），MR则担任起VR与AR的过渡时期产品。
建议关注产业链中增量、高壁垒、高价值环节，建议聚焦以下三条投资主线：1）主业稳定，技术可迁移复制到XR领域，并有相关战略储备产品的标的；2）市场空间大，壁垒高，盈利能力强，且没有技术迭代风险的环节；3）引领行业发展的整机龙头。
XR将是智能手机之后的下一代计算机平台载体。
计算平台载体的进化是用更小体积完成更多任务，交互更自然，同时还原更真实的世界。当前，计算平台载体经历了PC（电脑）、移动互联网（手机）2个阶段，沿着计算平台载体演绎的逻辑，预计未来将发展到XR，而AR通过3维显示、肢体交互、便携性扩展更多应用场景，有望代替智能手机成为新一代的计算平台载体。目前，全球各科技巨头均对XR领域包括整机、零部件、感知交互、软件、内容生态战略布局多年，且资本也在不断涌入XR领域，产业链热度在不断提升。
VR/MR处于成熟迭代阶段，AR预计2025年开始爆发。
1）VR/MR：处于成熟迭代阶段；产业进度从10-100。技术上，显示、光学接近达到理想方案，芯片、系统、交互在持续迭代。出货量角度：根据Wellsenn XR数据，2022年VR终端产品出货量在1千万台左右，短期属性定位于游戏娱乐，出货量空间看5千万台；中长期兼具工具办公属性，出货量空间看亿台；
2）AR：处于探索定义阶段；C端爆发还需等待；产业进度从0-1。技术上，显示、光学、芯片、系统、交互等均处于持续迭代，AR硬件受限于技术、成本等问题还处于产品定义阶段。出货量角度：AR娱乐、生活属性强，类手机，未来或将与手机共存状态，预计2030年左右出货量有望达到10+亿台级别；产业进度上：我们预计AR在2025年可初步实现商业化、而一旦商业化后5年左右即可全面普及（2030年左右）。
关注产业链增量、高壁垒、高价值量环节。
和手机、电脑类似，XR也包含输入、输出、计算等几大系统，且AR/VR/MR重合度很高，计算、操作系统、生态、零部件等复用性很高，增量环节主要在光学、传感器、各类感知捕捉技术上。根据我们测算，XR是一个超万亿元的市场空间，其中芯片、显示、光学模组价值量占比高，根据WellSenn XR、头豹研究院数据，VR芯片、显示、光学模组价值量占比分别为31%、23%、12%，而AR的光学模组价值量占比更高，其芯片、显示、光学模组价值量占比分别为25%、15%、29%。
风险因素：
下游需求不及预期；原材料价格波动或供给不足；技术创新不及预期；汇率波动；行业竞争加剧等。
投资策略：
复盘全球计算平台载体的发展逻辑及趋势、科技巨头的战略布局、资本市场的投入，我们认为显示和交互技术的进步让XR有望成为下一代计算平台载体，根据我们的测算，XR行业空间远超万亿元。同时2023年内苹果有望推出MR新品，预计将极大地促进XR的发展，并带动产业链投资机会。当前VR/MR已进入成熟迭代阶段，我们预计AR在2025年可初步实现商业化、而一旦商业化后5年左右即可全面普及（2030年左右），MR则担任起VR与AR的过渡时期产品，建议关注产业链中增量、高壁垒、高价值环节，建议聚焦以下三条投资主线：
1）主业稳定，技术可迁移复制到XR领域，并有战略储备产品的标的；
2）市场空间大，壁垒高，盈利能力强，且没有技术迭代风险的环节；
3）引领行业发展的整机龙头。
苹果MR头显一代还不是很成熟的产品，高管和市场对销量的期望值不太高，所以发布后真正有利的是它所带来的行业的革新，以及人们对MR的接受度的提升。除了其产业链中那些突破性的亮眼的技术环节，剩下的真正受益的是国内有高相似度且成熟的MR生态产品，就像每次iphone新出个什么亮点，市场上总会出现有相似亮点且比你更高级更好看更便宜的安卓机。亿境虚拟产品就可以理解为这种安卓机，最新mr产品包含了苹果mr的大部分亮点技术，相信发布会后其最新产品或者下一代产品，会有很大的想象空间。
黄仁勋来中国最大的瓜：6月4日消息，黄仁勋到访中国的目的之一，是与张治宇落实英伟达 AI智能游戏MR终端设备的量产计划。（末经证实）
虽然末经证实，但是2023年3月23日互动易回复：公司与英伟达在虚拟现实领域有合作，并且亿道本身就是全球化卖AI+硬件的，除了技术力量，全球销售渠道更是英伟达所看中的！
6月1日亿道信息子公司直接收购亿境虚剩下的10%股权，后者专注拓展现实产品，意图非常明显。
亿道信息也是人民币贬值受益股。
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