黄金还能涨多久？

目前，地球开采出了约16万多吨黄金。这些黄金都去哪里了呢？50%，做了珠宝首饰；18%，是各国央行的储备资产；18%，是私人投资；剩下的14%，用于工业。

任何商品的价格，最终都是由供需关系决定的，黄金也不例外。不过作为一种商品，黄金早就供过于求。作为保值资产，黄金的价格才有巨大的波动。

是谁在影响黄金的价格？

ETF持仓量是影响黄金价格最重要的因素

2015年，黄金的全年需求量只下降了0.3%，但全年黄金价格的跌幅却高达13%。从下表看出，需求量下降最显著的是ETF黄金持有量，下降了38.8%。

ETF黄金持有量，对于影响黄金价格的波动，至关重要。

今年以来黄金价格急涨，也与ETF持有量相关。今年以来，世界最大的黄金基金SPDR Gold Trust的持金量增加了20%以上，而今年黄金的涨幅也与此相当，目前是17%。

下图是SPDR Gold Trust每日的黄金持仓量，持仓量是期金价格的前驱性指标。如果投资黄金，就要经常关注这个数据。

目前，SPDR Gold Trust的持仓量从年初645吨涨至792吨，仍然处在历史低位。最近10年，大部分时间，SPDR Gold Trust的持仓量高于1000吨。

因此，从仓位来看，黄金并没有到高点。

中国央行黄金储备变化对于金价有重要影响

总所周知，中国大妈爱买黄金。事实上，中国不是黄金大国。我国目前黄金储备，无论是绝对量还是其占国家官方储备的比例都很低。

从绝对量来看，目前全球官方黄金储备总量为3万余吨，其中美国有8133.5吨，占全球官方总储量的26%，一直保持全球第一，而我国的黄金储备只有美国的1/5。

从黄金储备占国家官方储备的比例来看，美国黄金储备占国家总储备资产的71.7%，欧洲主要国家一般为40%～70%的水平，世界平均水平为10%左右，而我国仅为1.8%。

人民币要跟美元叫板，还有相当长的路要走呢。

现在呢，发达国家基本上不增持黄金，也不减持，维持稳定。

对于我国央行来说，增持黄金是非常有必要的，在过去6个月也一直在增持黄金。

下图是美国、英国、日本、中国、俄罗斯近三年官方黄金储备的变化情况。中国增长明显，俄罗斯略有增长，美国、英国、日本不变。

因此，从我国央行对于黄金的需求量来看，是长期的需求，也是推动黄金价格上涨的一个重要因素。

以上两个指标，是观测黄金短期窗口价格的重要参考数据。长期来看，全球避险情绪，是驱动黄金价格变化的根本因素。

今年，全球经济面临三大风险：1、特普朗这个逗逼是否会赢得美国大选？2、英国是否退欧？3、中国经济下行多久？

现在，世界政治和经济前景未卜。盛世买古董，乱世买黄金，全球避险情绪还将进一步推高黄金价格。

不过，配置黄金资产之前，先要降低期望值。黄金在主要作用是在经济泡沫中抵御资产价值下行的风险，即黄金是用来保值的，并不是