艾略特于1871年出生于美国堪萨斯州的Marysville市，之后，于1896年移居德州的圣安东尼奥，并在一家经营美国中央区与墨西哥间的铁路公司，担任会计的工作，也就从此展开其为期长达25年的会计工作生涯，这段期间，也因为艾略特在会计方面的专业而赢得美名。
1920年，艾略特移居纽约，因为他的专长被美国政府所赏识，成为美国国际计画的一员，并于1924年被美国政府指派，至尼加拉瓜担任主会计长，负责重整个尼加拉瓜的财务(当时的尼加拉瓜还在美国的控制之下)。然而，到了次年，尼加拉瓜自美国独立，艾略特避居至瓜地马拉，并且在一家经营中美洲区域的铁路公司担任财务主管，并负责审计及查帐的工作。此时(1926年)，艾略特出版了2本书，其中一本与其本业有关，是《咖啡馆与自助餐馆之管理》，另一本则是《拉丁美洲之未来》，这本书不但分析了中美洲社会及经济等问题外，也提供了一些能使创造出中美洲经济稳定，进而富裕的方案，而这些新书也使得略艾特声名大噪。
但也就在这个时候，艾略特出现了因感染阿米巴原虫而使消化系统受损疾病的征兆，而在1927年回美国休养。但在1929年病情加速恶化，迫使他必须卧病在床，甚至不得不进入医院疗养。虽然艾略特已进入58岁的中高龄，但因为天生以来所具有丰富的冒险精神及行动力，使他一点也不想因为疾病而退休，艾略特心中充满了焦虑感与急迫感，需要找到一些事情可以占领他的心，使他不受病痛的干扰。就在这个时候，艾略特就一头栽入了证券市场投资行为的研究之中。
艾略特在疗养期间收集了75年美国证券市场指数的资料，除了年线、月线、日线外，甚至是半小时线都加以详细研究。就在1934年5月，艾略特终于发现到，在混沌的市场行为中，股价是以不同层次构成，并以波浪的型态，有规律的方式向前推进，而这个现象，则是由投资人的群众心理所造成。同年11月，艾略特与股市分析师查尔斯．柯林斯(Charles J.Collins)通信，而柯林斯也对艾略特的理论非常欣赏。
当时的美国股市是从1933年高点跌到1934年低点之后，重新激活行情，但在1935年第1季跌破了1934年的低点，此时，所有投资人及经济学家都惊慌失措，认为美国股市陷入前所未有的困境之中。就在跌势的最后一天，查尔斯接到来自艾略特的电报，语气坚定的告诉查尔斯，跌势不但已经结束了，而且还会走一大波的多头行情，而之后数个月行情只证明了一件事，就是艾略特是对的。
艾略特不仅一举成名，查尔斯更为艾略特印制了名为「波浪理论」(The Wave Principle)的小册子。至此，艾略特就在一些投资期刊发表有关波浪理论的文章，并在1946年出版第2本波浪理论的专书《自然法则》。
艾略特在1948年因慢性心肌炎与世长辞，结束其波澜万丈的一生。
