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大咖看市 | 趋势的判断工具——底部(二)


更正:昨日大咖看市栏目文章的标题应为趋势的判断工具——底部(一)(可点击标题重温),是本文的前篇。期宝失误,将文章题目写成《趋势到顶的实战技巧(二)》,特此更正。


编者按


大咖看市栏目的本期作者是现居美国的交易员孟洪涛先生。他是前美国美林银行资管部风控总监,从事期货交易超过10年。在行业内,他不仅是顶级的交易员(取得了骄人的交易业绩)也被认为是期货交易、风险控制和资金管理方面的专家。本栏目近期将陆续推出孟洪涛先生对中国及国际期货市场的分析、交易方法的理解及交易心得和感悟。

(栏目更多往期文章可在文末查看)




ST(SECONDARY TEST,简称ST)确定下跌暂时停止之后,此时的市场背景是需求已经进入市场,原来那种没有需求的熊市特征已经不复存在。那么我们下面要关心的是CM是否继续低价收购,并且这种低吸的结果是否造成市场上卖单越来越少(供应耗尽)。另外,如果市场接下来形成了区间交易,我们假设这是CM为了收购而控制上涨。


如图三所示,在B阶段初期,也就是ST刚结束,区间交易刚开始的时候,由于积极参与的公众还很多,他们的抄底行为和CM的控制上涨行为导致价格波动剧烈,这是正常的,我们只是把它作为一种吸筹初期的现象观察,不要用它来判断市场方向(公众看到大起大落,情绪容易被勾起来)。随着时间的推移,CM的收购越来越多,市场上可供收购的筹码越来越少(供应减少),导致价格波动趋于平缓(这也是一种现象,不能作为判断根据)。




在区间交易中, CM尽量在底部静静收购。偶尔我们看到价格跳起来,是因为底部价位缺货,CM不得不暂时提高收购价,引起反弹。当然这种反弹必然勾起了公众的抢反弹冲动,就在公众盼望他们抢的反弹能够持续创新高的时候,CM在区间顶部截住了上涨。这种截住行为给我们的暗示是:CM的收购还没有结束,也就是说价格还没有到上涨的时候,我们还不能进场,因为CM还会把价格压到底部继续收购。


CM在顶部截住上涨之后,我们经常看到价格以小碎步形式下跌(图中小步曲线下跌的地方)。这种行为告诉我们:抄底的公众因为没有达到目的那种失望和气馁情绪,这种情绪会导致他们卖掉筹码。这是CM的疲劳战术,目的是让公众吐出筹码给CM,CM意在底部收购更多的筹码。


如果每次价格在区间底部反弹后,都无法超过前面波的高点,说明两个问题:第一是需求弱,大部分买家还在犹豫;第二是市场上的浮动供应还在,以上两个原因导致价格涨不起来。为了让价格上涨,浮动供应是CM必须要清除的。除了上述疲劳战术方法,最有效的方法是终极震仓。价格在区间内急速下跌(8的位置),有时候深度突破区间底部,这种现象是人为的,目的是看这种跌法是否引出大的卖单,也就是说CM想通过这种方法看市场上还有没有大的浮动供应。震仓还一个目的是:即使再顽固不卖的公众,也会因这种跌法产生恐慌,最后把筹码抛给CM。


一旦震仓出现,吸筹就被确认了。吸筹的确认等于给我们提供了进场方向,我们可以在震仓底部先建部分仓。确认震仓的是行为是快速反弹(9的位置,这个反弹不一定很高,但是动作必须是迅速),然后是对震仓的二次测试(10的位置)。这次测试必须是小成交量和小蜡烛,这样才能告诉我们震仓起作用了,已经把浮动供应(或者那些顽固不化死磕的公众)清除了。震仓和这次无量测试,不但确认了吸筹,而且清除了上涨障碍。


那么在上涨障碍清除的情况下,价格是否开始进入牛市,我们还要看一个重要市场行为:SIGH OF STRENGTH, 简称SOS。这个行为告诉我们需求完全控制市场,并且市场上的供应已经耗尽(没有能力阻止上涨了)。SOS是否有效,需要后面的回调确认(LPS)。这个回调不能有任何新的供应介入,才能确认SOS是有效的,这样也就确认需求占上风的这个事实。如果市场要进入牛市,这个事实是我们必须要看到的。LPS是吸筹阶段第二个进场点,因为:第一,吸筹已经被确认(指明后市的方向是牛市);第二需求已经完全控制市场,或者说市场进入供不应求的阶段;第三,以上两种情况下,没有供应参与的价格回落是风险最低的进场点。


下一篇我们会用实战例子解释上述理论背后的价量行为的特征。


孟洪涛(爱德华·孟)
前美国美林银行资管部风控总监,在资本市场有超过20年的从业经历,其中从事期货交易超过10年,对期货交易有专门的研究和独到的理解。曾担任过资产/风险管理、交易策略、交易心理、盘口解读、市场教育和投资组合管理等职务。在2013年创办了资本城国际交易公司。




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