本报记者*汤晓飞
编辑*木子
本周大盘在周一反弹之后，基本呈现抵抗性下跌的走势。由于成交量持续萎缩，权重股无力带动指数，而题材股除大数据概念外基本是一日游行情。随着年关临近，投资者心态趋于谨慎。业内人士建议投资者多看少动，耐心等待大盘企稳。
沪深300疲弱拖累大盘
从本周市场走势来看，沪深300走势差强人意，仅在周一象征性反弹了一下便再次走弱，周二沪深300下跌1.31%，基本丧失了周一的反弹成果，而此后几日更是领跌大盘。
WIND统计显示，本周沪深300前20大权重股中，表现最好的是消费类板块，其中涨幅居前的分别为五粮液、伊利股份、美的集团、贵州茅台、格力电器;而表现较弱的是金融板块，海通证券、民生银行、中国太保、中信证券、交通银行。
海通证券一分析师认为，金融板块近期的持续调整拖累了大盘，特别是保险板块，不排除部分机构年底阶段性兑现的可能性。随着美联储再次加息，资金回流美国对于A股将在一定时间内产生影响。
成交量低迷限制反弹空间
上周末大盘探底回升让投资者对反弹充满了希望，然而本周大盘除周一试探性反弹之后，便陷入了无量震荡的局面。周三，沪市仅成交1453亿元，创出近期新低。一般而言，大盘调整缩量意味着抛压减轻，而反弹则需要量能支持。
那么大盘为何缩量不涨呢?业内人士认为，首先是目前市场缺乏赚钱效应，个股题材往往是一日游或者半日游，很难吸引资金跟风;另外，监管趋严也压抑了市场短线投机冲动。
深交所副总经理李鸣钟近日表示，深交所在应对市场乱象方面，会针对上市公司并购重组领域的一些新情况、新问题，采取积极的监管措施，紧盯“忽悠式”“跟风式”重组、变更业绩补偿承诺等异常行为，对“高估值、高承诺、高商誉”方案从严监管。另外在二级市场层面，不断提高监管敏感性，严防热门题材炒作，对次新股、高送转、“兜底增持”、“雄安概念股”炒作等新情况新问题，主动出击，多措并举，督促上市公司补充披露说明并作出充分的风险提示，核查股票交易情况，果断实施股票停牌核查。
年底宜控仓位多观望
对于近期市场，业内人士认为，尽管短期市场无量下跌，但上涨更缺乏成交量配合，所以临近年关，控制仓位十分重要。
国泰君安证券高级经理薛先生告诉大众证券报记者，本周美联储加息靴子落地，市场对于未来市场利率走势颇为关心。考虑到美联储明年仍将加息两至三次，未来国内利率走势或将上行，这也意味着明年A股整体资金面并不乐观。虽然近期A股IPO速度保持在相对低位，但这并意味着市场好转，A股往往在低迷的时候发行节奏放缓，而一旦A股出现一定幅度反弹，IPO速度将重新加快。
南京一市场人士黄亚弟告诉记者，近期市场ST板块有所活跃，这可以从另一方面印证A股走弱的迹象。从技术上看，大盘周线已经五连阴，所以下周走势十分关键，一旦大盘破位下行，则大盘调整的时间将进一步拉长，周线级别的调整将过渡到月线级别的调整，进而影响明年上半年的走势。对于投资者而言，控制仓位耐心等待是最好的策略。从历史上看，A股在今年底至明年春节前后交投可能趋向不断萎缩，很难产生大级别的反弹行情。
专栏
既要谨慎也不要过度恐慌了
短期大盘仍有可能进一步下探，但其空间非常有限了，之后将反弹到60日均线，然后还会再度回落，从而完成一个a-b-c的小三浪过程，调整才能算结束。这轮调整应该仍属于上升途中的调整，之后的回落即使再继续下探，其幅度也有限了，很可能也就在3230点附近止跌。
11月20日的低点跌破后，沪指理论下跌目标在3232点，从5月最低3016点上涨达到上月的最高3450点，共上涨了434点，其50%的回吐点位在3233点，而近日最低下探到3254点，离上述两个点位都还有一定距离，这表明，虽然近期的杀跌感觉起来力度较大，但仍在强势调整的范围内，当然也意味着调整还不够充分。
因此，短期大盘仍有可能进一步下探，但其空间非常有限了，之后将会展开一波日线级别的反弹，但这个级别的反弹的目标一般就是60日均线，也就是目标在3350点附近的反弹，而BOLL线中轨正好也在此附近，然后还会再度回落，从而完成一个a-b-c的小三浪过程，调整才能算结束。从长期趋势看，目前上证指数的月线走势依然良好，因此这轮调整应该仍属于上升途中的调整，之后的回落即使再继续下探，其幅度也有限了，很可能也就在3230点附近止跌，而跌破3200点的可能性很低。建议投资者，目前既要保持谨慎，也不要过度恐慌了。
由于个股和板块分化严重，不同指数的调整差距很大。代表大盘蓝筹股走势的沪深300指数、上证50指数等相对调整幅度很小，近日的震荡中反弹无力，更像是下跌中继。而深市各指数，深圳综指和中小板综指已经回吐了5月底以来上涨的三分之二，特别是代表小盘股走势的创业板综指数已经几乎跌回到起点，这些指数在近期的反弹过程也显示比较有力度。从时间上看，中小盘股的调整实际比大盘蓝筹股早一个多月，很多股调整得非常透了。
因此，尽管大盘的调整还将持续一段时间，并仍可能探新的低点，但很多个股将会持续反弹了。建议，目前已经可以相对积极地做些个股了，特别是这轮调整中跌幅很大的中小盘股。相反，对于之前涨幅很大的所谓一线蓝筹股，这类股其实目前普遍估值也不低了。没有只跌不涨的股票，同样也没有只涨不跌的股票，对于这类股要尽量回避，并且可以考虑在震荡中减仓。
从去年的2638点见底以来，大部分股票都是箱体震荡，持续上行突破箱顶或持续下跌突破箱底的都很少。抓住持续上涨的个股很难，但碰到持续下跌的股的概率也很低。经过这轮下跌之后，很多个股又回到了箱底，这类股安全又比较容易把握，应重点关注。
(作者为恒创天下资产管理公司投资总监 罗晓鸣)
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