12月6日，A股三大股指集体大跌 沪指收盘退守2600点整数关口。当天，沪股通和深股通资金合计净流出40亿左右。
之前我们就说过，外资是今年A股市场上最抢眼的增量资金。最近有朋友询问：“这个观点从何而来？A股市场以后会不会就由外资说了算？”
对于第一个问题，由于央行、沪港通、深港通等公开数据的存在，外资在A股市场的进出并非无迹可寻。
对于第二个问题，答案也是比较明显的，随着中国资本市场开放程度不断提高，外资的话语权势必也有一个相应的增长。当然，这种增长也是相对的。比较可能出现的情景是“国家队”资金、社保基金、养老金、国内公募基金以及外资等“多强并存”的局面，外资将成长为具有主流地位的机构投资者。
外资将是A股主流的机构投资者
2016年12月5日，深港通正式运行。转眼间，两年时间过去了。在这两年间，通过深股通流入A股的资金有2668亿元。
结合沪股通数据，可以看到，今年以来外资流入A股（北向）仍保持增长的态势。
截止今年3季度，外资（北上+QFII）持有A股的流通市值占比有3.42%了，这是什么概念呢？
同期，保险社保资金重仓股占比为3.24%、国家队重仓股占3.02%、公募主动基金占4.19%。这意味着，外资基本上已经和其它几大机构，平分秋色了。
近年来，A股先后被纳入MSCI指数和富时罗素指数，且未来在这两大指数中的权重将大幅提升。这意味着更多的外资将进入A股市场。
如果国内的机构投资者不赶快发展壮大，那么A股以后由外资说了算，并非不可能。
不过，从监管层的态度来看，在鼓励长线资金入市的政策导向下，险资、养老金、企业年金以及各类新型基金（养老目标基金、战略配售基金等等）都存在“加码”布局A股的可能。
那么，在这种背景下，未来在A股市场上，外资肯定会跻身于主流的机构投资者之列。而散户的市场地位将有很大一部分被各类机构投资者所替代。
根据中信策略给出的预测，10年后A股投资者结构是这样滴——外资将挤出部分法人和散户，并成为主导的机构投资者！
外资行为的借鉴意义
既然外资还得加码A股，那么，这其中有没有什么值得普通投资者借鉴的呢？
其实外资一直被称为“Smart Money”。如果大家将A股与陆股通走势做了个对比，就能发现：过去两年A股出现的3次调整期间，陆股通均领先沪指出现流入放缓的迹象，并且在底部区域又领先股指触底再次加速流入。算下来，差不多领先两周左右。
外资之所以Smart，主要是因为，它们是以机构资金为主，而专业的机构具备一定的研究和择时能力。“外来的和尚好念经”虽然并非绝对，但在成熟资本市场锻炼出来的投研实力也绝不容小觑。
从长期视角来看，外资的行为特征包括左侧投资、长期持有、钟情白马等等，少部分有短期行为。历史上，其行为相对具有持续性，即一段时间一直买入，或一段时间一直卖出。
从短期视角来看，外资一方面敢于在连续大跌之后“抄底”A股；另一方面，其行为受海外市场影响较大。
就拿12月5日来说，外资流入A股的势头就开始放缓，到了12月6日，干脆大幅流出了。这应该和近期美股暴跌脱不了干系。
值得注意的是，也许现在外资的流入流出对A股市场的影响还不是很大。但在个股层面，其影响力不容忽视。
具体来看，外资流入加速时，绩优股相对绩差股就有较高的超额收益。这背后，不仅是外资真金白银的买入，还有“示范效应”带动了更多的国内资金涌入。
外资的话语权会越来越高，驱动A股的能力会越来越强。那么，外资的喜好很可能会成为决定A股上涨方向的重要因素之一。
从这个角度，跟踪并分析外资的流向还是很有指导意义的。你虽然不知道怎么办，但是你知道一位专业人士知道怎么办，那么，事情就好办了。
其实，外资喜欢什么，答案也已经非常明显了。我们之前也总结过，外资青睐的A股上市公司具有以下特征：
1、低PE、大市值、偏爱消费、金融；
2、行业集中度与持股集中度较高；
3、强化基本面和价值投资，精选头部公司；
4、格局更为高远，从全球配置角度寻求“核心资产”；
5、换手率低，持股期限相对较长，短期市场波动不是核心变量。
看看外资扎堆的那些股票，有很多关键词：重消费、重龙头、重估值等等，但归根结底不过是“价值”二字。没错，外资真正喜欢的是——价值投资！
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