美股从熊市到牛市：1929年花了25年 如今只要200余天

央行对市场的影响力有多大，看看美股由熊转牛的时间就知道了：美银美林研究发现相关期限正在大大缩短，相同的转换在1954年需要25年，如今只要215天。

美银美林的研究指出，在1929年9月7日到1954年9月22日期间，（市场下跌超20%后）标普500指数花了9146天才达到新高。而今年，标普500指数从去年底触及熊市区域的低位反弹并创新高，仅仅花了215天。

这背后，全球央行的影响不言而喻。但具有讽刺意味的是，在标普指数屡创新高的情况下，投资者对于本轮涨势的真实性愈加的怀疑。美银美林数据显示，上周股市又经历资金净流出，而债券市场继续资金净流入。这使得今年以来股市的总资金流出达到惊人的950亿美元，而债市则流入近1400亿美元。

卖出股票的不仅仅是机构客户。数据显示，美银美林高净值私人客户也同样经历卖股票买债券的过程。 其高净值客户的ETF投资组合正在经历从垃圾债到投资级债券、从欧洲日本股票到新兴市场股票的新一轮板块轮动。

由于不买股票，投资者的资金几乎全部流入投资级债券基金和新兴市场基金(包括股票和债券)，这两支基金目前的累积规模都达到了历史最高水平。

而在谁还在买入股票的问题上，美银美林分析师 Hartnett指出，现在唯一还在买股的其实是企业自己：

标普报告显示，第一季度回购额同比增长12.1%，近三分之一的美国公司由于减少股票数量，每股收益同比增长了4倍;

推动股价上涨的是企业，而不是私人客户和机构。

而在因非农数据利好而引发新一轮大涨后，美银美林警告称，费城半导体指数需要守住1400点，CRB大宗商品价格指数需要守住400点才能阻止投资者在5月进行周期性抛售。