3、信用触发机制相对成熟
租赁ABS产品一般设置三类信用触发事件：违约事件、加速清偿事件及权利完善事件。
违约事件指同资产支持证券兑付相关的违约事件。加速清偿事件指同参与机构履约能力、资产池违约率相关的加速清偿事件。尽管专项计划/信托计划在账户安排上略有不同，但这两类事件触发后的处理思路类似，都是将支付各类费用后的账户资金优先偿付优先级证券本息，剩余资金再分配给次级证券持有人。
权利完善事件主要用于解决租赁物所有权争议问题及资产转让过程中涉及到的通知债务人、抵质押变更登记问题。权利完善事件的触发条件一般是原始权益人出现风险事件或者信用级别下调，为彻底实现租赁债权及租赁物所有权与原始权益人的破产隔离，不至被列入破产清算资产所设。权利完善事件触发后，租赁物物权需及时转移，通知债务人、抵质押变更登记等工作均需完善。
部分租赁ABS也会设置回收款转付机制，尤其在发起主体信用风险增加或其他事件触发时，一般会将长周期的归集转付机制缩短，如季度归集转付变更为月度归集转付，加快资金回收频率，并要求承租人还款现金流直接支付至专项计划账将户。
另外，少量租赁ABS也会设置回购条款，要求原始权益人在违约事件或加速清偿事件触发时回购剩余所有基础资产，该类ABS并未真实出售基础资产，难以实现与原始权益人的破产隔离，且无法出表。
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信托公司参与Pre-ABS路径
信托公司发起集合资金信托，进行Pre-ABS投资，并且在前期主动选择后期ABS业务承做机构，全程参与，也可以帮助企业发起交易商协会ABN；还可以当商业银行Pre-ABS投资的通道。
案例：浙金•易鑫租赁PRE-ABS集合资金信托计划
【产品名称】浙金•易鑫租赁PRE-ABS集合资金信托计划
【产品规模】8.34亿元人民币
【产品期限】4个月，满3个月融资方有权选择提前结束。
【认购起点】100万人民币，超过部分按 10万元整数倍增加。
【资金用途】信托资金用于向易鑫租赁发放信托贷款，易鑫租赁将该款项用于向消费者/承租人发放借款/租赁款，上述债权形成ABS的底层资产。
【收益分配】到期或提前部分还款时偿还对应本金及相应利息。
交易对手：
1、 融资人：上海易鑫融资租赁有限公司
上海易鑫融资租赁有限公司成立于2014年8月，注册资本56,000万美金，是专业提供一站式租售购车金融服务的汽车融资租赁企业，目前国内最大的第三方汽车金融公司。总部设立于上海，目前已设立45家分公司，业务涵盖了31省份、300多个城市，与700多家经销商建立合作关系。截至2017年3月末，易鑫租赁总资产202.81亿元，净资产38.28亿元，主体评级AA。
2、 担保人：鑫车投资（上海）有限公司
鑫车投资（上海）有限公司，由以易车、腾讯、京东、百度四家互联网巨头为首的企业重金打造，成立于2015年1月，注册资本10亿美元，是国内领先的融合互联网与汽车金融的外商独资企业。
3、 易鑫集团整体评价
根据易车2017年一季度的财报数据，易车集团营收为15.50亿元，其中，来自交易服务的营收为6.26亿元，比去年同期的2.13亿元增长193.5%，这一增长主要受益于交易服务的激增。按汽车业务来分，来自新车业务的营收为3.12亿元，来自二手车业务的营收为3.14亿元。
项目优势：
① 项目方股东背景实力强大，且在汽车资讯服务、交易、金融等相关汽车领域有深度布局，协同效应明显。易鑫融资租赁有限公司股东背景强大，腾讯、百度、京东等战略投资者组成投资财团将对易鑫租赁母公司易鑫资本有限公司投资5.6亿美元，目前筹备新一轮战略投资者增资和香港ipo等事宜。易鑫租赁合并计算第一大股东为腾讯，实际经营方和创始人为易车，易鑫资本香港有限公司为其全资子公司。易车于2010年在纽交所IPO，是第一家上市的（海外）汽车互联网企业。
② 全程封闭运作，风控水平高于公募abs优先级水平。本项目采取了优先次级安排、股东增信、资金监管、债权质押、入池资产资质审核等风控措施，且项目全程封闭运营，从发放资金形成贷款到abs回款形成完整闭环。
③ 对接ABS成熟模式，退出路径明确。易鑫目前已发行交易所ABS规模52.04亿元，险资ABS规模10亿元，私募ABS规模33.22亿元，合计95.26亿元。
④ 期限短，预期收益高。本项目每期最长期限不超过4个月，满足投资人短期资产配置需求。
⑤ 车贷类资产安全性高。目前房贷和车贷是消费类贷款中最为优质的两类资产，从分散度、违约率、损失率、现金流稳定性、汽车追索和处置等多重维度评估，车贷类资产属于安全性最高的资产类别。
风控措施：
① 分层机制：设计了优先、次级安排，比例为5：1，次级为优先级投资者提供信用增级。
②保证担保：易鑫租赁的大股东-鑫车投资（上海）有限公司为本次融资提供保证担保。
③债权质押登记：易鑫租赁向消费者/承租人发放借款/租赁款形成的债权质押给我司，后续于ABS获准发行后解除质押，ABS发行成功后偿还我司本息。
④ 设立监管账户：由我司保留U盾及网银管理权限，对信托发放资金用途（只得用于形成abs底层资产）与基础资产回款资金使用进行封闭监管。
⑤ 还款：我司与中泰证券签署合作协备忘录，约定由中泰证券对基础资产进行ABS包装发行，ABS回款进入我司监管账户，定向偿还我司当期全部本息。
⑥ 放款与形成资产资质审查：通过贷前、贷后审查，保证底层资产质量。
⑦ 贷款发放后融资方按周提供资金使用报告等文件。
还款来源：
【第一还款来源】：ABS回款
易鑫租赁需对公司的租赁款/车贷款进行证券化，使用募集ABS资金偿还信托贷款，支付信托贷款本息，实现信托计划退出。
【第二还款来源】：债权回款
易鑫租赁将对车贷公司形成的债权的回款偿还信托贷款，实现信托计划退出。
4.Pre-ABS特点
PRE-ABS业务基于ABS业务全流程
PRE-ABS业务是基于后续发行ABS的前提而进行的融资行为，由信托公司募集资金投向原始权益人，原始权益人获得融资后扩大业务，增加基础资产；在基础资产达到一定的规模后，由信托公司担任SPV，通过将基础资产证券化从公开市场或私募市场募集资金，获得资金用于偿还PRE-ABS环节的融资。因此，PRE-ABS业务实质上是以基础资产现金流和未来发行ABS募集资金为还款来源的融资业务，相当于发行ABS之前的一笔过桥融资，既可以用于创造更多基础资产，也可以用于平滑ABS发行期的现金流。
PRE-ABS业务具有综合成本优势
PRE-ABS的业务来源于原始权益人扩大业务规模的融资需求，通过PRE-ABS融资和后续ABS发行相结合的方式，一方面获得资金拓展业务，扩大基础资产规模；另一方面有利于平滑ABS发行前的现金流，盘活存量资产。由于发行ABS融资成本相对较低，虽然PRE-ABS融资成本较高，但资金实际占用的时间并不会太长，前端期限往往在1年以内，对于融资方而言，在获得低成本ABS资金后就可以将原有的信托融资置换，这种搭配相对成本也比较低，比单纯发行ABS对现金流的压力更小，也更有利于推进业务发展。
PRE-ABS业务有利于控制风险
对信托公司而言，由于前端基础资产的收益率与末端ABS的成本之间的利差足够大，为期限灵活、融资成本适中的信托融资提供了业务机会；通过PRE-ABS业务能够锁定交易对手，信托公司全程参与基础资产的形成、特殊目的载体的设立以及ABS的发行，在前端的PRE-ABS和后端的ABS中均可以获得收入，有利于与客户建立深入合作，也有助于把控风险
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