微博、微信朋友圈等自媒体渠道12日转载率最高的一条财经新闻是，证监会主席肖钢当天在中央党校的讲座摘要，关于股市，肖钢主席提出：1.“改革牛”理论成立。2.市场不差钱。3.实体经济越差股市越涨的判断没道理，牛市建立在政府有能力保7%的预期基础上。而且，有人推论：月底要密切关注二季度数据。
证券日报常务副总编辑董少鹏对此进行了证实，这是管理层首次认同市场“改革牛”的逻辑，而且对牛市框架和条件进行了阐释。
这一信号值得投资者高度重视，某种程度上说，管理层对“改革牛”逻辑的认同，会影响到监管层面，不会直接打压牛市，而是体现在对破坏牛市的风险的预防和监控。
一直以来，市场对证监会的调控措施如对“两融”降杠杆非常忌惮，指数的多次大级别调整都和管理层的“两融”降杠杆措施密切相关，市场担心管理层是否不认同牛市逻辑，而对牛市心生打压之意。目前来看，肖刚主席不仅认同“改革牛”理论，而且直言市场不差钱，表明管理层对目前的牛市逻辑是高度认可的。
“改革牛”是市场研究者对本轮牛市的定性，尤其以国泰君安任泽平君为鼓吹“改革牛”的旗手，当前证监会主席肖刚首次认可“改革牛”的理论，无疑是国家层面对此轮牛市的高度认可。
既然认可了“改革牛”，也就必定认可了牛市的合理性，某种程度上这是为“国家牛市”背书！
既然管理层承认“改革牛”的理论，那么，监管措施的出发点肯定不是打压牛市，而是对可能破坏牛市的风险进行预防和监控，当然，对“两融”的监管措施理应在此之列。
换言之，证监会对“两融”的监管措施，目的不是为了打压牛市，而是为牛市过热风险降温，这从长远角度是希望牛市慢行而长远的。
除此之外，肖刚对经济越差，股市越涨的理论进行了批驳，他认为牛市是建立在政府有能力保7%的基础上的，这实际上是认可了“稳增长”为牛市提供安全边际的观点。如果说“促改革”是为牛市提供持续动力，那么，“稳增长”就是牛市存在的生命线。对此，肖刚主席是有清醒认识的，既不会因为“改革牛”而盲目乐观，也不好因为经济差而盲目悲观。
不过，对市场“改革牛”与“不差钱”的定性，可能会诱发证监会进一步加快新股发行节奏。市场忌惮证监会的一是“两融”降杠杆，二是加快IPO，目前来看，二者的节奏都会加快。
但总体来说，在承认实体经济和宏观政策市决定牛市存续的关键要素的基础上，证监会的监管措施只会影响行情的斜率而不会影响行情上行的大方向。
总之，管理层承认“改革牛”的存在对市场来说是一件好事，至少，对“改革牛”逻辑的认可在某种程度上是为牛市背书。虽然证监会的监管措施表示根本停不下来，但是，不会对牛市大方向产生根本性冲击，而只是对牛市节奏的调理。
（来源：UP金融研究所）
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