一、投资体系如何构建？
有哪些行业可以进入备选系统？
1、大消费：是股的金矿，大健康是牛股集中营。
2、中国创造：未来有望走向世界的中国创造、中国智造、中国特色、 中国味道。
重视：与嘴巴有关的公司，高科技改变不了人们嚼口香糖的味道。这里往往是投资的金矿，是牛股的集中营。
规避：快速易变的公司。
A股的两座金矿：消费与医药，这里我们可以用实际的数据看到：
据广发食品饮料组研究：
1、美国。1957-2003年美国年化收益率最高的前20支股票 中，有11支来自消费品，其中菲利普·莫里斯和可口可乐在接 近50年的时间长河里，复合收益率高达20 % 和 10%；
2、日本。1992年以来的25年经济衰退期中，前20支牛股中8支为消费品，来自家居装饰行业的易得利复合收益率高达17%。
3、中国。2002年以来，年化收益率最高的20支股票中6支为消费品，其中格力电器、贵州茅台复合收益率高达36%、35%。
二、我的八个不投清单
1、强周期的不投。强周期性企业，只是牛市状态下的交易品种。我要的是弱周
期下的“常青树”。
2、重资产的不投。我要的是轻资产、大商誉。
3、单纯的概念炒作的不投。你就是妖冶得比女儿国的国王一样漂亮，也不受你 诱惑！
4、处在强风口的不投。我怕风停了，我掉下来摔死！
5、坐在天上讲那些重组动人传说的不投。因为我听不明白！
6、不在行业内“相对胜出”的不投。我喜欢坐山观虎斗，盯住那些先“将红旗 第一个插上山头”的企业。
7、处在快速易变的行业与公司不投。
8、自己看不懂的不投。
三、选股系统
我的选股系统可以总结为“十把快刀”，主要是：
比较优势、经济特权、文化血脉、平台生态、连锁服务、 知名品牌、行业命相、体制创新、央视广告、养老股票。
下面，我们举例说明一下，大家就理解了。
投资贵州茅台的根本逻辑：最为符合巴菲特经济特许权思想的企业。
1、不可复制性；
2、领导人以及文化的背书；
3、量或价升+结构调整+渠道利润，决定了其天花板很高。
4、强力反腐之后的茅台更健康，主要支撑是民间消费；
5、茅台酒不够卖的，决定了它是卖方市场；产量再扩大一倍，估 计仍然是卖方市场；
6、承担着一定的道德风险；
7、抗周期能力强。渠道利润丰厚，在行业遭遇危机之时，受伤最 大的是渠道商；
8、中国酒文化不消失，茅台就不会消失。
四、估值系统
估值难倒英雄汉，估值的“核秘密“究竟在哪儿？估值的科学公式：投资，就是买入企业未来现金流的折现值，如此而已。
我的秘密主要是有四个关键因子：
1、关于时间周期
2、关于自由现金流
3、关于折现率
4、关于管理层
知道了以上的四个关键因子，再看巴菲特眼中的好企业标准，就能够明白其中的投资的奥秘了：
（1） 具有较强的特许经营权；
（2） 高于平均值的净资产收益率；
（3） 相对较小的资金投入（有投入也 要符合一美元原则）；
（4） 释放现金流的能力（未来自由现金流越 多越好）；
（5） 诚实、能干的管理层。
其实这个比较不好具体化，所以我翻译一下，便于大家更好地理解——我投资的“五性”标准：
即长寿性、稳定性、盈利性（限制性盈余 少）、成长性、管理层有德性（行）。
这“五性”标准就是从这个科学的公式里推导出来的。
五、医药行业主要的方向有哪些？
医药类行业投资，专业性强、政策性强，给我们外行的投资者带来一定难度。就是专业投资者因为这个行业的细分性，也常常是一头雾水。
所以，有条件的朋友可以来参加我的课程，进行系统的学习。我们有一整套完整的关于医药行业的估值、投资研判体系，在这里就不多说了。
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