T+0：在证劵(或期货)成交当天办理好证劵(或期货)和价款清算交割手续的交易制度，称为T+0交易。通俗说就是当天买入的证劵(或期货)在当天就可以卖出。
T+1：投资者当天买入的股票或基金不能在当天卖出，需待第二天进行交割过户后方可卖出；投资者当天卖出的股票或基金，其资金需等到第二天才能提出。
A股市场上交易制度的发展几经波折，从1992年由T+1变成T+0，引来了首次大发展。其后的1995年，为限制投机，T+1重回市场并延续至今。虽然其间曾有权证T+0的短暂诱惑，但市场已经习惯了T+1模式。如果没有股指期货的冲击，或许没人会再次想起改变T+1。当T+1的现货遭遇T+0的期货，A股是否应该采取T+0再次引起争议。
1990年12月19日，上交所正式开业，挂牌股票仅有8只，交收制度规定是“T+4”，也就是说今天成交，第4天才完成交收。按照不允许买空卖空的规定，必须拿到钱和股票，才能再进行买卖，市场效率比较低。
1991年10月，市场实行无纸化交易，T+1制度正式推出。
1992年5月21日，上交所放开了仅有15只上市股票的价格限制，并实行T+0的交易规则，引发股市暴涨。1993年11月，深交所也取消T+1，实施T+0交易制度。
1992年到1994年，这段时间是股指震荡波幅最剧烈的时期，沪指波幅为378%。深圳指数在实施T+0制度期间波幅也达162%。基于保证股票市场的稳定，防止过度投机的考虑，自1995年1月1日起，沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度，并从那时一直沿用至今。
2001年2月沪深两市的B股市场对内放开，依然执行着T+0回转交易方式。这样，内陆投资者在沪深两市做A股、B股交易时，分别执行着T+0和T+1两种交收模式，因此有人建议两市尽快统一此项制度。2001年12月沪深两市B股由T+0调整为T+1。同时，可转债交易制度却从T+1调整至T+0。
2005年股改启动后，权证交易实行T+0制度。一度被市场预期将推广到整个A股交易。但其后权证市场的疯狂表现引争议，也使管理层在考虑引入T+0制度时格外慎重。管理层也不再提起T+0，股市T+0渐渐被人遗忘。
由于中金所今年推出的股指期货采用了T+0的制度，又引发了人们对A股T+1制度取舍的讨论。对于这项连续实行已有15年的制度，专家认为，目前A股仍是非理性做主导，为约束过度投机，T+0短期难以登陆A股。
申银万国一位高层负责人表示，T+0作为活跃市场的手段，市场是有需要的，目前市场的投资理念，市场成熟程度都比以前更适合推出T+0，但具体推出时间不好说，要看监管层是否能达成共识。
贺强表示，如果恢复T＋0，不仅可以活跃市场，而且还有抹平过度投机的作用。中国股市曾经实行过T＋0，但从1995年1月1日起，交易就变成了T＋1。贺强认为，随着经济的发展，中国股市也在慢慢地成熟，恢复股票的T＋0交易十分必要。
现货市场要早日开放T+0交易，使得投资者在“被做空”的时候，有更多的机会选择避险或抄底。而从稳定市场、维护投资者利益的角度出发，股指期货还要考虑放低身段，让风险管理工具能尽其可能地为大众所用。
摩根士丹利董事总经理兼中国策略师娄刚认为，现在机构可以做股指期货，是T+0，现货市场只能做T+1，就变成了制度上的不公平。因此他认为股票的T+0是可以期待的，因为大部分成熟市场的股票交易也是T+0，但是近期还是要等待。
T+0一个重要的功能就是增加市场的活跃度，但目前市场已经很活跃了，如果实行T+0只能使得市场更加活跃，投机性也更加浓重。因此，在目前的情况下，A股市场不存在推出T+0的可能性。
国金证券首席经济学家金岩石指出，中国人太爱炒了，现在不是时机将T+1制度转变成T+0制度。根据国际经验，市场上机构投资者达到达到40%的水平时才适合推出T+0制度，而现在只有20%。再者，中国股市需要T+1来规范约束过度投机的。
央行研究局副局长焦瑾璞认为，尽管中国证券市场已有20周年的成长历史，但市场的投机心理还是较重，国民俗称“炒股票”，这就显示在中国股票市场投机的成分过高，流动性太大，估计国家也不会探讨T+1制度的转变。
国泰君安证券研究所所长李迅雷谈到，中国现在还是新兴市场，投资市场是非理性做主导的，投资者应把握非理性的机会。考虑到现在的市场状况，没必要再采取刺激手段了，T+1制度转变为T+0必然加大股市流动性。
股指期货上市后，股民不仅呼吁股市能重新实行“T＋0”交易以与股指期货交易相匹配，也希望监管层能明文规定禁止基金经理从事股指期货交易。
无论是私募还是公募均表示，股指期货对现货市场的走势确实产生了影响。但对现货市场改成T+0他们并不认可，理由相同，就是中国股市投资者结构不成熟。
对于股票、封闭式基金、ETF等的日内回转交易宜采取分步走的战略，对于稳定性高的品种，先实行日内回转交易，待机构投资者比例达到一定程度，再对波动性大的品种实施日内回转交易，最终实现全部证券品种的日内回转交易。
深交所研究报告的建议是借鉴海外市场的通行做法，只允许投资者通过融资融券保证金账户进行回转交易、回转交易的对象也仅限于可以进行融资融券的股票、限制当日总成交金额相当于保证金净值的倍数、增加投资者过度回转交易的成本。
投资者在操作正确的情况下，“T+0”交易有利于投资者回避风险。但“T+0”交易终究是一把双刃剑，投资者一旦操作失误，则只会增加自己的投资损失。 所以，在A股市场不成熟的情况下，推出“T+0”交易没必要操之过急。
台湾证券交易所副总经理朱士廷称，选取何种制度关键看给予交易品种风险控制要求不同。台湾证券市场现货市场实行的也是T+1，期货市场是T+0，是基于交易产品风险控制要求不同。
英国伦敦证券交易所亚太区总裁祝晓健称，T+1和T+0不是制度先进和优劣的区分，不同的产品适合不同的制度，中国股票、基金实行T+1制度是适合现在中国国情的，未来国际板出来后也不可能实行T+0制度，这是对应的交易产品所决定的。
尉文渊追忆，当年去国外考察的时候，没有一家完全实行的是T+1制度，因为有融资融券制度对T+1制度做弥补，就可以弥补T+1的交易效率不足。
结束语：股指期货不仅开启了A股的做空时代，其T＋0的交易制度也引发了市场对期指时代的A股究竟实行T＋1还是T＋0的激烈讨论。市场似乎看到了已实行15年的T＋1交易制度“被轮回”的机会，但是A股现货市场何时能走向T＋0时代，至今监管层尚未有明确的表态……[点击进入网友评论]
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