中国央行在“后危机时代创设”的新货币工具，正引来市场超乎寻常的关注。
目前央行在每季度结束后，隔1个月公布该季度的SLF操作概况；PSL则尚未形成定期披露机制。这使央行在引导市场预期时占有更多主动权。探秘两个新工具的产生机制，有助于更精确地理解货币政策。
多年来，中国的货币发行主要来自“外汇占款”：企业出口获得外汇(主要是美元)，卖给银行结汇；央行再从银行手里买入美元，付出人民币，从而创造了基础货币。金融危机动摇了这一机制：海外市场疲软，中国的外贸顺差波动加剧，由此产生的货币投放量也不稳定。
海通证券宏观分析师姜超总结，央行发行货币的方式可以是购买外汇，也可购买国债或直接向金融机构提供融资，再贷款、再贴现、PSL、SLF均属于后者，形成对金融机构的债权。从货币当局的资产负债表看，2011年后央行对商业银行的债权存量快速上升。从国外来看，美联储的0E=F要通过购买机构债券、资产支持证券来注入流动性。但我国央行的口径中，货币政策“稳健”基调并未发生改变。
“常备借贷便利”是央行于2013年初创设的工具，目的是为金融机构注入流动性，维护资金市场的稳定。由银行主动提出申请，就规模、利率一对一协商。
由于信息披露存在滞后性，可查最新数据到2014年6月末。从数据可见，去年末、今年初SLF的余额已显著减少，3月起已不再续作。9月传出“央行向五大行投放5000亿SLF”传闻，真实情况可在未来的1 1月初的披露中看到。
市场的分析人士认为，SLF有“流动性救助”的意味，利率偏高；PSL则带有定向扶持的意味，利率低于其他融资渠道。从利率环境看，央行近期在公开市场引导利率下行：10月14日，央行正回购利率从3.5％下调至3.4％，降幅达10个基点，是年内第三次下调。
同样是央行向金融机构放款，由于操作细节不同，形成的创新工具林林总总。据海通证券姜超总结，与PSL最为相似的是美联储的定期贷款拍卖(TAF)和英国央行融资换贷款计划(FSL)。
PSL的利率形成机制，外界尚不明朗；其投放规模由央行决定，这与美国的TAF类似；PSL的抵押品或包含流动性较低的银行贷款，与英国FLS相近。
PSL之所以“名震市场”，是源于一则“国开行获万亿PSL的传言，称资金用于支持国开行棚改项目。PSL留给人“定向工具”的印象，光大证券分析师徐高认为，这是用公共资金支持特定机构，带有财政政策的色彩。
定向融资能否“调结构”？姜超表示，英国FLS本意促进资金流入个人、小微企业领域，但未能如愿。
各机构近期撰写的研报大都认为央行有注入流动性的动机，且外部环境是主要因素。交银国际分析师李苗献认为，9月末央行的外汇储备比6月末减少约1000亿美元，可能是预期到美国0E即将结束、美元进入升值通道，在外汇市场卖出美元、买入人民币。形成的货币回笼需要进行冲销。
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