2018年LED产业投资市场分析（二）：中国 LED 封装行业集中度上升

虽然国内芯片企业整体竞争力和盈利能力较强，但是由于盈利能力受到规模、技术、成本和管理水平的影响，各家企业盈利能力相差也非常大。长期以来一直保持较强盈利能力的芯片企业只有三安光电一家，无论从技术和规模角度，还是从成本和管理水平角度衡量，三安光电都具有显著优势。

近两年来，华灿光电技术水平大幅进步，通过2017年的大幅扩产，规模优势逐渐明显，2018年武汉老厂整改以后将摆脱旧产能成本高的困扰，短板逐渐减少，竞争力得到提升。澳洋顺昌虽然入行较晚，但是赶上行业低谷时期低价购入生产设备，产线相对较新且成本具有一定优势，2017年通过大规模扩产弥补了规模较小的短板，后期如果技术水平能够大幅提升，在中高端产品市场打开销路，则竞争能力会具有显著优势。

乾照光电红黄光产品水平国内一流，在MiniLED和MicroLED得到商业化应用之前，仅靠LED显示屏（包括小间距）市场难以支撑其大规模扩产，而且其竞争对手三安光电在红黄光领域深耕细作，具有技术和规模优势。随着MiniLED和MicroLED得到商业化应用，渗透率逐渐提升，对红黄光芯片需求将爆发。乾照光电当前正在扩产红黄光芯片产能，扩产幅度接近一倍。18-19年江西产线将投产，总体扩厂规模较大。

除了以上4家行业龙头大规模扩产，行业内其余企业扩产规模相对较小，主要是持续亏损没有资金实力进行扩产或在扩产后较难实现盈利，部分盈利能力不错的企业扩产规模较小。通过2017-2019年3年左右的扩产和淘汰，芯片行业格局将进一步稳定，市场份额向龙头集中的程度加强。

在LED封装环节，情形与芯片环节大致相同，有实力扩产的企业都是排名靠前大企业。国外封装企业基本没有扩产，从年度营收变化上看，产能还有萎缩。只是中国大陆当前仍有800家以上的封装企业，市场集中度相对较低，盈利能力偏弱。从中国大陆封装龙头扩产与营收40%左右的增幅来看，要高于行业平均15%的增速，反应了行业集中度在持续提升。