大牛叉: 成交量的小把戏以及后市解析 之前文章写得太多也太杂，点多了自然容易混乱，...

之前文章写得太多也太杂，点多了自然容易混乱，所以今天只说两个话题，一个是成交量在的欺骗性，一个讲后市预测的重要依据：筹码线。今天尽量能表述的更加条理清晰。(时间紧迫的朋友可以只读加粗部分并忽略第一部分直接看第二部分)
    一、成交量的欺骗性
    成交量主要是用来描述市场交易活跃程度的指标，大多数投资者的常用K线图中都有这一指标，所以非常重要，在一般情况下它的可靠程度也非常高，但这里就要说说一般情况外的特殊情况了：成交量是指交易股票的数量，量柱的长短也是由股票交易数量决定的，而成交额就是股票交易的总金额，对于大盘而言，当上证指数变化不大时，成交量的大小几乎就能代表成交额的大小，但是当大盘处于暴跌或暴涨时，成交量的大小就与成交额的大小有了区别。

上图标记出的三天依次是08年的2月14号 6月6号 以及8月25号，可以看出这三天的成交量均是3800万左右但是成交额分别为585亿 433亿 275亿,再看下图

上图标记出的两天依次是07年的2月16日和8月27日，且这两天成交量都在12700万左右，成交额分别为960亿和1800亿，也就是说在暴跌或暴涨的量能指标上面，相同的量柱长短却代表了不同的成交额，那么核心问题来了，成交量与成交额到底哪个能更好的代表市场交易的活跃程度呢。我认为是成交额，原因如下：
1 小到散户投资者，大到机构投资者，在衡量股市投入资金量多少的时候不会以能买多少股票为尺度，而是以资金数值背后所能交换的所有商品的总价值为标尺。通俗点讲就是对于所有投资者来讲，自己在股市中进行交易的资金量是以在现实生活中小到能买几斤蔬菜 大到能买几套房来作为衡量的，大小投资者都不会觉得自己能多买几万手股票就叫购买力变强了，而都会觉得能多买几套房才是购买力增强。
2 现实生活中，很多商品的价格都会随股市上下变动，但是无论刚性需求商品还是弹性需求商品，它们价格的变动速率远远赶不上股市的变动，因此可以以能购买的商品数量为坐标系，衡量资金的多少（非常类似cpi）。
3 利率通胀等指标变动速度相对于股价的变动速度来说太微不足道，所以不多考虑。
    综上所述，我认为成交额这一表示股票交易总金额的指标在股价剧烈变动的时候更有说服力，更能形容当时市场交易的活跃程度，而由此我们发现08年熊市的一年中虽然从量能指标上看成交量变化不大，但市场交易的活跃程度的下降确是及其明显的（图1中标示的三个位置，同样的交易量，最后一个的交易额不到第一个的一半），也就是说一个大熊市在股价下跌过程中交易活跃度也一定是下降的。而熊市也是需要这种不断的缩量（准确说应该是缩“额”）下跌，直到市场交易活跃度不再显著降低的时候，底部也就形成了。同理对比现在这一轮熊市，为什么缩量缩得那么明显，量柱越来越短，除去受到杠杆以及期指的影响作用以外更加重要的一个点就是同样用了一年时间，08年跌去了70%而这一轮只跌掉了44%，别小看这其中只有26%的差别，要知道从56%跌倒30%起码还要再跌46%将近一半了，说明两次熊市
的跌幅区别还是很大的，弱这轮熊市也跌掉70%，那么这轮熊市的量柱变化就一定平缓得多。
    很多人喜欢把牛熊市分类，有的喜欢分成经济牛和货币牛政策牛，有的喜欢分成空间大时间长和空间小时间段的牛市，但我认为，牛市一共才那么几个，你就分了两类，谁知道我们正在经历的是不是第三类呢，熊市亦然，分类的效果对于你认清股市以及顺从股市再到预测股市是没有什么帮助的，我们要找的是每一次牛熊的共性，之前的文字就是在说明熊市一定是市场交易活跃度不断变弱的过程，这就是共性，并且底部就是在活跃度不断降低了以后才出现的，那么具体什么时候出现就是文章的第二部分也是比较重要的部分。
    二、筹码线与熊市底部
    我的通达信筹码线出bug了，所以下面的截图都用东方财富的，

这是08年3月份的筹码分布情况，由于筹码线是个相对动态的过程，所以没法通过几张静态图来表示，所以我需要描述出变化的过程，从1月到4月20号，筹码分布的变化并不明显，筹码的集中区域一直都在5000——5500之间，大家应该都知道，在大盘下跌的时候，投资者很难弃掉自己的高位筹码，而在大跌之后来了个小反弹的时候，还能再拿住筹码，这时候反弹趋势开始明显减弱后，一下子高位筹码就全都不见了，具体说就是一个股票20元时候买入，跌到3元你一直没卖，结果一个一个反弹到6元你想看看还会不会再网上涨，结果6元又跌回5,元，你就拿不住了，这就是俗称的散户抗跌不抗涨，大盘也是如此，在之前将近4个月内，高位筹码都没有松动的迹象，一直保持在5000——5500之间，突然在四月底只用了将近15个交易日到5月16日，筹码分布就变成了下图所示的样子，

筹码集中在了3400——3700之间，也就是说那些当初的高位筹码终于愿意认错出局了，但是现在在4200附近和5000以上还是有两个相对筹码集中区域，那么这时候只有两种可能，要么就是大盘做平台后上攻解救套牢盘，要么就是继续向下，但是大家想想在熊市中空仓的人凭什么愿意用自己的钱去拯救那些满仓的人的套牢盘，与其说解救他们，不如等他们全部认错卖出曾经在高位买入的股票后再上攻不是成本更低吗，收益更高吗？当然，处于市场中的投资者并不会都这么想，但是我之前常常说资金永远是最聪明的，很多时候当基本面消息面政策面技术面等各个方面刺激出来的资金拥有大致相同的预期后，再经过拟合，资金的合力也就形成了，把资金想成一个会思考的极其理智的人，那么他在市场高位的套牢盘不愿意认错出局前到底愿不愿意开启上涨行情去拯救高位套牢盘？大盘四月底的反弹后又在3500点横盘了将近一个月的6月初时的筹码分布情况如下图：

上方沉重的套牢盘明显还没有认错，这时大盘继续缩“额”下跌，之后每一次的情况都很相近：下跌，反弹，然后在反弹形成的平台区间形成筹码集中区，并且在反弹形成的平台的期间，上方新的套牢盘并没有认错，套牢盘同样沉重，资金无法上攻，于是继续下跌形成新的套牢盘，循环往复，这里不加赘述，只截取几个平台期的筹码分布图：

如图，每一次反弹末期上方的套牢盘都没有完全认错出局，因此抛压巨大，大盘也失去了上攻动力，这一情况直到09年的一月份才明显改善，大家可以自己看一下一月期间上方套牢盘的松动，也就是认错出局有多么明显，最终的结果就是下图

这是1月23号的筹码分布情况，很明显套牢盘非常小了，且筹码集中在了当前指数的附近，之前高位套牢盘的快速认错以及底部的形成就解释了为什么当市场情绪全面的极度的悲观的时候，底部也就到了，筹码线就是这一观点的具体原因。而这个时间也与我周线文章的判断底部的切入时机非常吻合，其实它们之间互相都是有联系且互为因果的。其实大家再看看其它牛熊市的筹码线可以发现，高位套牢盘没有认错出局往往就导致了下跌后的反弹不彻底，套牢盘越沉重，反弹就越弱，这些熊市都是有它们的共同点的。
    那么既然说到了找共同点，我们再看看这轮熊市的情况：

以上三图分别是8月17日 12月23日 以及现在的筹码分布情况，第一张图不用说，第二张图虽然看起来套牢盘不大，但是当时连顶部5000点的套牢盘都没有认错出局，何谈上攻，最后看一下当前情况，高位套牢盘处于3500左右，正是上一轮反弹造出的筹码集中区域，而它们没有认错出局这也是我当前情况下看空股市的原因，除非上方套牢盘集体认错出局，否则上攻不会开始，因为谁会去救那些高位满仓的人呢？现在资金的想法是：高位套牢盘认错的越多，我能接到的带血筹码就越多，我也就越有上攻动力，以后也会赚得越多。所以高位筹码认错出局是熊市反转的前提条件。另外再看之后的趋势，现在的股指为2823，为上图蓝线区域，已经逐渐远离头顶3000点位附近的筹码集中区域了，如果短期内再没有通过小反弹“消灭”高位套牢盘并重回2900以上的筹码最集中区域，那么就一定会再次向下创出新低之后形成新的套牢盘（2900——3100）再慢慢消化它们。而目前短期来看，6月加息预期变强，美股处于相对高位，整个外围市场总体弱势，且国内经济转弱，各种金融限制加强，相对而言利好只有例如上市 IPO上会节奏放缓 每周上会数量缩至4家；或者供给侧这种只有喊话没有实际出路的虚无事件，因此我认为反弹消化高位套牢盘的概率极小，所以股指创新低的概率很大，这也是我之前做出预测的重要依据，当时说熊市刚刚开始，漫漫阴跌来临，很多人理解为熊市还会像08年那样持续1年才见底，其实我不是这个意思，我的意思是熊市有了新的形态，就是漫漫阴跌，并且量能又下了一个新台阶，之后的涨跌也不会像之前一样剧烈，在这里再跟大家解释一下。
    另外关于量能，以前在周线判断反弹还是反转的文章里面，我说道底部放量的重要性，其实今天的文章就解释了为什么需要底部放量，高位套牢盘认错出局使整体筹码分布向下移动需要较高的换手率，这个没有成交量或者成交额的放大是不能实现的，而当前量能又明显进一步缩小也使得我多了一些悲观。

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