蔗农种植意愿低食糖减产成定局 糖市新榨季熊转牛

　　在减产预期、霜冻炒作、春节消费启动等多重利好刺激下，自1月5日起糖市便开始了一波快速上涨行情，特别是1月21日白糖(5005, 2.00, 0.04%)指数站上5000点关口，报收5023元/吨后，这轮行情糖价上涨已经达474点，涨幅达10.42%，最高冲至5034点。

　　回顾本轮上涨，可以说是情理之中但又意料之外，2015年无论是中国还是全球范围，都有强烈的减产预期，糖价大涨是市场达成共识的。但在新年伊始便开始发动行情多少有些让人意外，这其中既有南方雨雪的天气因素，又有外盘大涨对郑糖的提振原因。

　　全球食糖减产

　　2014-2015年榨季，全球食糖减产大局已定，低价效应也有利于食糖消费的恢复性增长。据UNICA公布的最新数据显示，截至2015年1月1日，巴西中南部甘蔗总产量同比下降4.57%，食糖总产量同比下降6.76%，乙醇用蔗比例由54.71%攀升至56.82%。市场分析人士认为，市场将告别连续数年的需求过剩格局，国际糖价企稳回升的主基调已经明确。

　　自2011年7月28日白糖期货创7466元/吨以来，国内白糖价格已经历3年连跌，今年是全球减产的第一年，单从国内来说，由于甘蔗收购价的不断降低，产区部分农民种蔗积极性下降，改种木薯等经济价值高的作物，而导致糖产量下滑，给后期糖价带来上涨空间。

　　“近几年来糖价连创新低，弄得我们这些种植户都失去积极性，以前糖价高时一个榨季我可以赚80多万元，现在倒好一个榨季下来，我还要倒贴人工、物料成本，还要亏40多万，真不如种别的作物去了，现在相比前几年种甘蔗的大户少了好多，很多人都去种土豆了。”广西崇左蔗农王先生接受记者采访时表示。

　　近年糖价走低给蔗糖产业造成了冲击，许多蔗农种植甘蔗的积极性降低。因此，2015年国内白糖产量减产已成定局，受减产影响白糖价格将短期走高，加之一些糖企已出现了限量惜售的情况，这不仅意味着将再度刺激糖价上涨，而且反映出部分企业看好后市，糖企在2015年的盈利情况或能得到改善。

　　对此，农产品集购网研究员林国发认为，糖价上涨刺激了市场资本，部分市场敏感企业到广西调研，广西目前出现了商贩跨期抢甘蔗情况，表明当前糖价快速上涨，糖厂已经出现较为明显的生产利润。国内食糖产量虽然出现200万吨左右减产，但全球还处于去库存阶段。

　　他表示，目前时间点也处于北半球的生产旺季，印度后期仍需要出口大量食糖，1月最后一周巴西蔗区将出现明显降雨，旱情得到缓解，外糖炒作可能暂告一段落。国内方面持续上涨的情况，在当前外糖进口存在机会的情况下，如果内外倒挂明显，引发大量的配额外食糖进口或走私糖，不利于中长期糖价上涨。

　　春节旺季糖价看涨

　　随着春节备货的推动，卓创资讯分析师王涛也认为，就短期而言，农历年前糖价以稳中小涨为主；从长期来看，今年上半年处于糖厂开榨的高峰期，新糖集中上市，且1-6月份本就属于消费淡季，因此糖价上涨空间不大。国内前景较为明朗，但是外盘的价格走势对国内糖价起指引作用，若原糖期价回跌，国内市场翻身依然有较大压力。

　　“真没想到白糖这么涨上去了，一周前看到期货圈几位大佬云集甘蔗主产区砍甘蔗的照片，当时心中还有疑问，难道白糖又有行情了？没承想一周后市场就给出答案了。1月21日直接单边上涨，甚至还涨停，这让我们的空单受了不少损失，只能先出来观望一下。”上海期货私募经理杨先生接受记者采访时表示。

　　其实，从2011年至今，我国食糖价格经历了大幅下跌。自2011年8月最高达到7810元/吨，现在的陈糖价格已经跌至4200元/吨，新榨季的新糖仅为4400元/吨左右。可以说，近3年里，糖价跌幅接近50%。因此，准确地说是此次的糖价上涨，也是之前积累的做多情绪的释放。

　　对于糖价的上涨，林国发表示，1月份糖价上涨可以分两个阶段，1月上旬主要是郑糖1501逼仓造成价格上涨。国内食糖去年12月份产量偏紧，新糖供应同比大幅下降，然而，1月份食糖进入传统的旺季，加上国储食糖挤占了大量的仓储库容，市场资金强势逼仓，SR1501快速上涨带动主力1505合约反弹。

　　除了此前的逼仓行为，他认为，1月中旬上涨主要是天气和外糖因素。月中广西、云南、广东蔗区出现长时间降雨，甘蔗收获进度放缓，部分糖厂出现了断货情况，其中云南文山州蔗区出现霜冻天气，市场炒作氛围加强。资金炒作国内蔗区天气的同时，巴西蔗区出现旱情，外糖价格持续上涨。

　　由于郑糖走势与ICE原糖走势成正比，国际糖价走高为郑糖价格上涨奠定基础。在ICE原糖突破15美分/磅关口，1月20日巴西政府发布征收燃油附加税，利好酒精销售，市场人士预期促使巴西更多的甘蔗用于生产酒精，减少食糖产量，当夜外糖暴涨0.5美分/磅，涨幅3.26%。

　　“随着陈糖的清库，中间商开始走新糖，因此主产区新糖走货通畅；另外，在买涨不买跌的心理作用下，商家拿货较前期有所增加。元旦后，市场基本进入春节备货阶段，1月中旬各地销区出货量开始加大。虽然今年整体需求不足，企业拿货积极性不及往年，但年前备货量确实比去年12月份有提升。”王涛接受记者采访时表示。

　　随着春节临近，备货热情不减，助推糖价走高。据卓创资讯了解，目前主产区陈糖所剩不多，几个大集团也都早已停止陈糖报价，除少数中间商还有部分陈糖未消化外，大部分销区都以销售新糖为主，存放至今的陈糖多少存在质量瑕疵，终端企业加工使用多有不便，因此他们主推新糖。