日本实施负利率政策 为何存款仍创最高记录？

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据《日本经济新闻》报道，日本的存款在持续流向金融机构。截至2017年3月底，日本的银行和信用金库等的存款余额达到了史上最高的1053万亿日元。尽管在日银的负利率政策下，存款利率几乎为零，但中老年人一直在持续地储蓄宝贵的退休金和养老金。存款虽然是银行放贷的本金，但现在成了得不到利用还不断增加的“死钱”。这背后也反映了日本经济低迷的现状。

“并没有在吸收存款”，日本某大型银行的高管苦笑着说。日本大型银行的普通存款利率为0.001％。即使存入100万日元，1年的利息也只有10日元（税前）。哪怕只是支付一次“时间外手续费”（在银行规定时间外办理业务会被加收的手续费）都会“赔本”。

存款占日本个人资产的一半

2016年日银引入的负利率政策拉低了贷款利率，曾被期待资金会流向市场。然而，政策开始实施后才发现，资金其实全部集中到了存款中。日本的个人金融资产为1800万亿日元，而存款占到了其中的一半。

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与欧美相比，日本的存款比例较高。其中大部分是老年人的资产。出于对老年生活的不安，日本的老年人纷纷将退休金和养老金存到了银行。另外，因投资困难，企业和机构投资者等也在大幅增加存款。

以前，对银行来说，存款是实力的源泉。银行的商务模式是以吸收的存款为本金向企业和购房的个人放贷。在企业借款需求旺盛的1990年代前后，日本很多银行都出现了存款不足的情况。某地方银行的前高管表示，“曾经给银行员工下任务吸收存款”。

当时，无论有多少存款，银行也没有感到为难。没有用于放贷的资金被称为“余资”，以国债为中心在市场上流动。国债利率从长期来看几乎一直在降低（价格上涨），因此购买国债就能盈利。

令这种“悠闲度日”的环境发生变化的，是日银的负利率政策。10年期国债的利率降到将近0％。因难以购买没有收益的国债，银行也只能把找不到用途的剩余资金一直以存款的形式存放。即使日银从市场大量买入国债，向银行提供资金，这些资金也没有流向个人消费、购房和企业设备投资，而是以现金存款的形式放在银行里。

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银行吸收的存款流向了哪里呢？可以肯定的是其中一部分作为贷款被放出。但无论怎么放贷仍然有剩余。显示贷款余额在日本国内银行存款余额中所占比例的“存贷比”在峰值时的1988年达到137％，而最近降到了70％多。如实反映了作为分母的存款余额之高。