2019 年全球新能源车销量同比增长 9.5%，未来 3-5 年有望持续增长。EV Sales 统计数据显示，2019 年全球新能源车合计销售 221 万辆，连续两年销量规模超过 200 万辆；销量同比增长 9.5%，增速相比前三年大幅放缓，但占汽车总销量的比例持续上升。我们认为，2020-25 年全球新能源车销量有望持续增长，将主要得益于：1）特斯拉的鲶鱼效应倒逼全球车企加速电动化；2）欧洲排放标准趋严叠加政策利好，传统车企纷纷转型；3）中国双积分政策推动，加之新能源车供给改善，销量有望稳定增长。
特斯拉的鲶鱼效应倒逼全球车企加速电动化。特斯拉财报显示，2019 年全年交付 36.75万辆，2020 年目标交付 50 万辆。根据华泰电新组 2019 年 11 月 26 日报告《迎风乘车去，破晓预新生》观点，Model 3 实现供给引领需求，正在抢夺传统车市场，包括中小型豪华车（以 BBA 为代表）和经济型车市场（丰田/本田/日产等）。特斯拉中国工厂量产进度超预期，满产后带来较大的产销量弹性。一期工厂计划于 2021 年达产，规划产能 25 万辆；2022-23 年二期工厂投产后年产能将达到 50 万辆，对应 2020-23 年产量 CAGR 为 64%。长期看特斯拉仍将是全球潜力较大的电动车龙头，并将产生持续的鲶鱼效应倒逼全球车企加速电动化。
欧洲排放标准趋严叠加新能源政策利好，传统车企的新能源车销量有望迎来向上拐点。2020 年，欧盟开始执行更加严格的碳排放标准，车企需通过生产纯电动和插混车型才能够达标。欧洲推出鼓励政策来支持行业发展，欧洲汽车制造业协会数据显示，截至 2019年末，28 个欧洲国家已针对新能源车施行购置税减免或补贴奖励的优惠措施。为了应对特斯拉的本土化挑战，欧洲传统车企巨头（大众/戴姆勒/宝马/奥迪等）开始加大力度推出新能源车型。大众最新的 5 年规划预计 2019 年 BEV 在总销量的占比 1%，对应销量 10万辆左右，2020 年目标占比 4%，对应大约 40 万辆销量，相比 2019 年翻 3 番。
联系客服
